智通財經APP獲悉，華福證券發佈研報稱，9月12日全國生豬均價爲13.35元/公斤，周環比-0.44元/公斤，創年內新低。均重小幅抬升，養殖端大豬整體出欄積極性偏強，疊加多地氣溫下降，豬隻生長速度加快，出欄均重小幅回升。截至9月11日當週生豬出欄均重128.32kg(周環比+0.09kg)。短期來看，9月鋼聯/卓創/湧益樣本企業出欄預計環比+1.29%/+4.11%/+3.92%，供應壓力增大，豬價或仍承壓，關注下旬中秋國慶備貨提振。長期來看，近期政策多次強調產能調控，有望加速行業低效產能出清，推動長期豬價中樞上移，低成本優質豬企將獲得超額收益。

華福證券主要觀點如下：

生豬養殖

8月銷售簡報：豬企出欄增量、降重持續。8月18家豬企合計出欄生豬1584.49萬頭，環比+6.96%，同比+29.85%。均重方面，不考慮仔豬、種豬銷售影響，測算5家上市豬企有生豬出欄均重均值120.95公斤，環比-0.27%。

本週行情：豬價繼續下行。本週養殖端出欄積極，豬價持續承壓。9月12日全國生豬均價爲13.35元/公斤，周環比-0.44元/公斤，創年內新低。均重小幅抬升，養殖端大豬整體出欄積極性偏強，疊加多地氣溫下降，豬隻生長速度加快，出欄均重小幅回升。截至9月11日當週生豬出欄均重128.32kg(周環比+0.09kg)。

短期來看，9月鋼聯/卓創/湧益樣本企業出欄預計環比+1.29%/+4.11%/+3.92%，供應壓力增大，豬價或仍承壓，關注下旬中秋國慶備貨提振。長期來看，近期政策多次強調產能調控，有望加速行業低效產能出清，推動長期豬價中樞上移，低成本優質豬企將獲得超額收益。建議關注牧原股份(002714.SZ)、德康農牧(02419)、溫氏股份(300498.SZ)、巨星農牧(603477.SH)、神農集團(605296.SH)等。

牧業

肉牛：短期價格漲後趨穩，中長期肉牛供應仍趨緊，2026-2027年肉牛週期或迎上行。2023-2024年國內肉牛養殖行情低迷，養殖長期虧損，產能大量出清，2024年1-11月新生犢牛同比降幅超過8%。2025年初至今牛價已有所反彈，9月12日犢牛/育肥公牛價格32.44/25.97元/kg，周環比均持平，年初至今累計上漲35%/10%。近期國內肉牛市場漲後趨穩主要系下山牛季節性影響。中長期來看，能繁母牛去化將逐步傳導至肉牛出欄縮量，2025年下半年牛價有望迎來拐點，2026-2027年牛價進入上行週期。

原奶：奶價低位震盪，產能去化有望持續。自2021年底以來，原奶價格已持續下行近四年，截至2025年9月5日，行業原奶價格跌至3.03元/公斤，較週期高點累計下跌31%。奶價下跌導致行業持續虧損，引發產能去化，2025年2月我國奶牛存欄量同比下降5.7%。當前，奶牛養殖仍處於虧損狀態，疊加三季度青貯飼料採購需大量現金投入，或進一步惡化行業現金流，產能去化有望持續。隨着產能去化傳導至供給收縮，原奶價格週期有望企穩回升。大牧業週期開啓，關注肉牛、原奶價格共振，關注優然牧業(09858)、中國聖牧(01432)。

家禽板塊

白雞：價格走弱。近期山東及河北地區雞源短期集中出欄，市場供應量增加，疊加屠宰端凍品走貨不暢，毛雞價格下跌，雞苗價格下調。9月12日行業白羽肉雞價格爲7.02元/公斤，周環比-0.20元/公斤；行業肉雞苗價格爲3.25元/羽，周環比-0.15元/羽。當前海外禽流感疫情持續蔓延，法國引種雖放開，美國、新西蘭引種仍中斷，白雞上游產能或進一步收縮，關注引種受限持續性。建議關注益生股份(002458.SZ)、聖農發展(002299.SZ)、禾豐股份(603609.SH)等。

蛋雞：蛋價反彈，苗價走弱。受中秋備貨提振，9月8-12日雞蛋均價7.15元/kg，周環比+0.62元/kg。9月12日蛋雞苗2.6元/羽，周環比-0.40元/羽。當前海外禽流感疫情持續蔓延，美國引種難度加大，優質雞苗供給缺口或延續，優質雞苗價格有望維持相對景氣區間。建議關注曉鳴股份(300967.SZ)。

農產品：本週豆粕延續震盪走勢

期貨端，9月12日豆粕2601合約收3079元/噸，周環比+13元/噸。現貨端，9月12日豆粕現貨價3060元/噸，周環比-24元/噸。9月USDA供需報告發布，本次報告小幅上調2025/2026年度美豆種植面積預估至8110萬英畝(環比+20萬英畝)、略微下調單產至53.5蒲式耳/英畝(環比-0.1蒲式耳/英畝)、期末庫存預估小幅增至3.0億蒲(環比+0.1億蒲)。9月14-17日中美將再次會談，雙方將討論美單邊關稅措施等經貿問題，關注中美貿易政策變化、美豆天氣情況等。建議關注豆粕ETF。

風險提示

動物疫病發生、大宗商品價格波動、自然災害等風險。