來源：中國基金報
【導讀】恒指創四年來新高，港股主題基金年內最高漲超172%
中國基金報記者 曹雯璟
港股市場持續強勢，上週，恒生指數創4年來新高，港股主題基金表現突出，年內單位淨值漲幅最高超172%。
多位業內人士表示，市場或呈現明顯的牛市特點。無論是內地機構投資者通過港股通南下，還是海外美元基金迴流中國，資金流入港股市場的趨勢或已經形成且在持續；看好互聯網、新能源車、AI、創新行業等方向。
多因素助力港股“大反攻”
上週，港股市場在多方利好因素共同推動下，持續放量上攻。在全球各路資金追捧下，恒指年內漲超31%，領漲全球主要股指。
與此同時，港股主題基金表現突出。從主動權益類基金來看，張韡管理的匯添富香港優勢精選A以172.12%的年內漲幅領跑，鄭寧管理的中銀港股通醫藥A同期單位淨值增長率接近130%，南方港股醫藥行業A、廣發滬港深醫藥A、前海開源滬港深樂享生活、前海開源滬港深核心資源A、寶盈醫療健康滬港深A等基金年內單位淨值漲幅在70%~95%之間。
被動指數基金方面，廣發中證香港創新藥ETF今年以來單位淨值漲幅達112.04%，萬家中證港股通創新藥ETF、匯添富國證港股通創新藥ETF、景順長城中證港股通創新藥ETF、銀華國證港股通創新藥ETF、富國恒生港股通醫療保健ETF等均成爲“翻倍基”。
博時基金境外投資部基金經理趙憲成表示，港股的上漲是基本面與資金面共振，內資與外資在中國資產上形成看多共識的結果。
滙豐晉信港股通精選基金經理許廷全表示，今年港股市場上揚的原因主要來自幾個方面：一是估值與信心修復。以互聯網爲首的龍頭企業過往兩年降本增效運營效果逐步體現，使得企業盈利表開始超預期。事件性層面，DeepSeek大模型推出，國產大模型與AI相關的投資機會廣獲市場認可，相關的軟、硬件行業估值得到推升，形成正向資金效應。此外，一批創新藥企業耕耘多年的藥物研發“開花結果”，上半年海外授權合作金額與數量均達到近年新高。
二是海外貨幣政策轉向。美聯儲降息預期從2024年三季度開始體現，儘管物價與關稅超預期實施等因素短期壓制了降息節奏，但隨着降息週期正式啓動，非美貨幣短期貶值壓力減小，新興市場與港股資金面得到一定改善，且降息預期不斷升溫。實際上，今年上半年開始，南向資金持續流入，交易佔比攀升至30%附近，港股流動性得到提升，對於估值與交易層面均有正向影響。
三是支持政策加碼。在外部環境潛在衝擊影響下，出口面臨較大壓力，政策着力點落在內需相關方向，去年三季度後陸續推出的政策“組合拳”以及各類消費補貼政策開始顯效。
資金流入或持續
看好互聯網、新能源車、AI等方向
對於港股後市，基金經理較爲樂觀。
富國滬港深業績驅動混合基金經理寧君表示，市場或展現出明顯的牛市特點。無論是國內機構投資者通過港股通南下，還是海外美元基金迴流中國，資金流入港股市場的趨勢已經形成且將持續。
趙憲成表示，關稅落地後，出口有望改善；港股掛牌公司業績上修，以及多數A股優秀企業申請H股掛牌，港股在業績上修與流動性提升下，整體估值處於較低水平，看好互聯網、新能源車、AI、創新等方向。
許廷全表示，經過去年三季度以來的一輪修復之後，當前港股估值回到歷史中樞位置，並未高估。互聯網板塊投資者對外賣補貼大戰的負向擔憂已在中報裏有所反應，後續更關注AI帶來的基本面轉變與應用商業化的影響，互聯網、科技、醫藥、消費等領域均具有表現空間。
在港股熱度持續提升的同時，基金經理也在提示風險。
許廷全表示，未來一段時間，需要關注的不確定因素包括：地緣政治風險、美聯儲貨幣政策動向、美國對外關稅與限制措施變化、宏觀支持政策的力度等。
在趙憲成看來，主要風險因素包括：一是港股掛牌公司的業績能否持續，或持續上修。歷史數據顯示，港股上漲不能與業績偏離太久。二是與美國貿易談判的風險。三是美債利率無法下行。目前華爾街預期美聯儲將連續降息，需觀察未來幾個月，美國企業的成本轉移是否會導致通脹頑固，使降息速度與幅度低於預期。
責任編輯：何俊熹