文 / 汪淼 美編 / 顧青青 出品 / 網界

四年了，阿里巴巴的市值終於殺回來了。

9月17日，港股開盤，阿里巴巴股價就往上衝，截止上午10:00，阿里股價漲超3%，報158.3港元，市值重新站上3萬億港元，這是整整四年來的第一次。

更誇張的是，從今年年初算起，阿里已經漲了接近一倍。要知道，去年這個時候，很多人還在說“互聯網沒戲了”“平臺經濟到頭了”。結果呢?阿里用實實在在的漲幅，把悲觀者的臉打腫了。

這不是沒理由的狂歡。你看財報就知道，阿里剛剛發佈的2025年第二季度成績單裏，淨利潤同比漲了76%，雲業務增速衝到26%，是三年來最高。

再加上馬雲今年以來頻繁在公司露面、高德推出“掃街榜”、自研AI芯片逐漸投入使用……這一連串動作，都在告訴市場：阿里回來了，而且比之前更聚焦、更敢打。

有人說，這是“技術+消費”雙輪驅動的勝利，也有人說，這是馬雲迴歸帶來的信心重啓。但不管怎樣，一個事實擺在眼前：阿里正在用AI重塑自己，也在重新拿回市場的信任。

01股價回來了，因爲業務真的好了

阿里巴巴這一次的股價表現，確實讓很多人沒想到。

今年年初，阿里巴巴的股價還在80港元左右徘徊，但只用了大半年時間，就幾乎翻了一倍，衝到158港元以上。阿里巴巴的總市值也重回3萬億港元，這也是2020年之後首次。

要知道，就在2020年10月，阿里股價從304港元的高點一路下跌，最低跌到只有55港元。很多人那時覺得，阿里可能再也回不來了。

但2025年一切都變了。從八月發佈最新財報開始，市場對阿里的信心就逐漸回來了。

第二季度，阿里雲收入334億元，同比增長26%，創三年來最高增速。更重要的是，阿里宣佈未來三年將投入3800億元搞AI和雲業務，這個數字，比很多小國家的GDP還高。

資金也在真金白銀地投票。數據顯示，南下資金已經連續18天淨買入阿里，總金額接近500億港元。這說明，機構正在重新把阿里放進核心資產籃子裏。

02自研芯片曝光，阿里正在擺脫依賴

阿里這一次能重新被市場認可，絕不只是因爲電商業務回暖，更關鍵的是它在AI、芯片等領域的突破

八月初，阿里發佈了新一代大模型Qwen3-Next。它最大的特點就是“又強又省”，訓練成本不到上一代的十分之一，但性能卻更強，尤其在長文本、數學和代碼任務上表現突出。

目前，通義千問已經成爲全球最大的開源模型家族之一，衍生模型超過14萬個，下載量超過4億次。

但更讓人意外的是芯片，9月16日晚，央視《新聞聯播》意外“曝光”了阿里平頭哥自研的AI芯片——PPU。從參數來看，這款芯片的顯存達到96GB，片間互聯帶寬700GB/s，支持PCIe5.0，性能接近英偉達的H20，但功耗更低。

更重要的是，該芯片兼容英偉達CUDA生態，開發者無需重寫代碼即可實現平滑遷移，這爲其後續商業化應用掃清了重要障礙，標誌着阿里在自主芯片研發道路上邁出了實質性一步。

03馬雲回來了，但阿里不再只靠一個人

馬雲的出現，總是能引發關注。今年以來，馬雲多次出現在阿里園區：2月在杭州總部，4月在雲谷園區演講，5月到湖畔小屋鼓勵員工，9月甚至去了HHB酒吧。每次露面，都被員工拍照傳播，甚至有人喊“馬老師”。

馬雲的出現，像是一種信號。他在內部說：“科技不僅要征服星辰大海，更要呵護人間煙火。”他也提到，阿里要在AI時代“讓普通人受益”。

但今天的阿里，已經不再只依賴馬雲。CEO吳泳銘、董事長蔡崇信、電商業務負責人蔣凡，組成了新的核心團隊。蔣凡重新整合了電商和本地生活業務，吳泳銘主抓AI和雲，蔡崇信負責戰略和資本。

阿里也不再是過去那個“什麼都做”的巨頭。今年8月，阿里正式從“1+6+N”的組織架構收縮爲四大業務集團：中國電商、國際數字商業、雲智能集團和其他業務。

餓了麼被划進中國電商，高德、菜鳥、大文娛等被歸爲“其他業務”。這一調整不是爲了分，而是爲了把資源更集中地投在覈心賽道上。

馬雲的存在，更像是一種精神象徵。他迴歸，帶給員工信心，但真正的改變，是靠戰略和執行。

總結戰略聚焦與信心迴歸，阿里走出低谷

四年之後，阿里終於再一次摸到了3萬億市值的門檻。

這不是偶然。從AI芯片自研、大模型開源，到高德掃街榜上線、電商業務重整，阿里正在多條戰線同時發力。業績好轉只是結果，更深層的原因是戰略清晰了、執行力上來了、技術儲備也開始兌現了。

馬雲今年的多次現身，更像是一種象徵，阿里重新找回了創業期的那股勁。雖然他不再擔任具體職務，但他的存在依然影響着這家公司的節奏和文化。

當然，阿里面臨的挑戰一點也不小。AI的競爭纔剛剛開始，自研芯片能否規模化替代英偉達，還需要時間驗證。

但至少現在，阿里已經不再是那個迷茫的巨頭，它有了明確的方向。

原文標題 : 馬雲再度出山，阿里殺回來了，市值重回3萬億