截至目前，國內黃金場內期貨和期權的沉澱資金已超過1000億元，不僅在所有商品中排名第一，甚至超過了大部分股指期貨的沉澱資金規模。

隨着美聯儲降息如約而至，黃金市場“屢破新高”的節奏放緩。儘管黃金期現貨價格均有所回調，但仍處於歷史高位。

金價的持續走強，既點燃了市場的投資熱情，也引發了關於黃金“超買”的擔憂。在當下，黃金是否還具有配置價值，投資者又該如何應對？

黃金配置價值仍受認可

黃金的配置邏輯是否依然存在，最終仍要回歸金價未來將會如何演繹的問題。

“黃金的配置價值一直都在，只不過在不同的經濟時段需要多配或少配一些。”中糧祈德豐（北京）商貿有限公司衍生品部總監張盈盈表示，在美元信用和全球經濟不確定性影響下，支撐黃金長期上漲的核心因素仍未發生變化，而今年我國央行持續增持黃金，對民間黃金的投資情緒也起到了顯著提振作用。

張盈盈指出，從市場資金面來看，黃金投資熱度同樣高漲。截至目前，國內黃金場內期貨和期權的沉澱資金已超過1000億元，不僅在所有商品中排名第一，甚至超過了大部分股指期貨的沉澱資金規模。

北京智策天下信息諮詢有限公司總經理戴劍鋒同樣肯定了黃金的投資價值，“我們正在經歷一些前所未有的歷史，比如黃金創新高，美元體系遇到所謂的信任危機。黃金作爲風險對沖工具的中長期邏輯仍然成立。”戴劍鋒認爲，當前金價回調是短期情緒兌現的結果，中期來看，黃金趨勢明確，“歷史數據顯示，美聯儲降息週期內，美元指數通常震盪下行，黃金則震盪上行。目前市場已開始計價美聯儲仍會降息，未來3-5個月黃金大概率延續震盪上行趨勢。”戴劍鋒說。

投資者如何“上車”

面對高企的金價，投資者如何參與市場？

廣東南方黃金市場研究院執行院長彭湫雯建議，投資者首先需要明確投資目的，黃金可以作爲資產保值和對沖的工具，在個人資產中配置10%左右是合理的範圍，但應堅持“分批介入，做好風控”。

對於普通投資者來說，低風險、易操作的投資工具成爲首選。齊盛期貨貴金屬分析師劉旭峯建議，普通投資者可通過黃金實物（如金幣、金條）或黃金ETF參與投資，“這些工具沒有槓桿，風險相對較低，且流動性較好，符合普通投資者的風險承受能力。”

張盈盈進一步指出，對個人投資者而言，銀行積存金更具優勢，“銀行積存金的流動性和交易便捷程度更貼合個人投資者的需求，而實物黃金則兼具投資與保值屬性，適合追求穩健的普通投資者。”

值得注意的是，市場分析人士均提醒投資者避免追漲殺跌。戴劍鋒強調，牛市中最大的風險是因擔心回調而頻繁減倉，“投資者應保住核心倉位，合理調倉，而非因短期波動盲目拋售。”彭湫雯也建議普通投資者謹慎追高，金價上下波動200美元是正常現象，分批介入、做好風控策略是關鍵，避免在快速拉漲時盲目進場。

短期需警惕調整風險

儘管黃金中長期趨勢被看好，但短期內的波動風險不容忽視。

從技術面來看，短期超買壓力已顯現。東吳證券研報分析，當前黃金14日RSI達78，已經超買至近10年超90%的分位水平，意味着或有部分止盈兌現離場。劉旭峯表示，黃金8月下旬以來最大漲幅超10%，當前短線存在多單止盈離場需求，金價面臨調整壓力。

戴劍鋒也表示，趨勢行情中震盪指標雖可能失效，但短期1-2周的震盪或回調仍有可能出現，“投資者需做好短期波動應對，避免因短期回調恐慌。”他建議，投資者可以採取“定性定投，定量減少”的策略，靈活調整黃金配置量。

此外，投資者仍需關注市場存在的其它風險。劉旭峯指出，若未來美國就業、製造業PMI等數據走強，將提振美元，削弱黃金避險需求；其次是美聯儲貨幣政策轉向風險，若關稅政策推升輸入性通脹，或中東局勢變化導致能源價格暴漲，美聯儲可能放緩降息甚至加息；最後是流動性風險，當前美國逆回購、銀行業準備金規模收縮，若出現流動性危機，黃金可能與其他資產同步下跌。

來源：新華財經