來源丨鳳凰網財經《公司研究院》

作者丨DW

國慶長假在即，在線旅遊業的喧囂卻被一紙約談書悄然打破。

9月17日，鄭州市市場監管局的一則公告，將行業巨頭攜程推至風口浪尖。公告稱，已依法對攜程運營主體進行行政約談，直指其涉嫌利用服務協議、交易規則及技術手段，對平臺內經營者的交易與價格施以不合理限制。

這一約談源於此前多家入駐攜程的酒店反映，平臺通過「調價助手」強制干預酒店定價、阻礙功能取消等問題。此前，在8月5日，貴州省市場監督管理局集中約談攜程等五家涉旅平臺企業，對相關平臺企業可能存在的實施「二選一」、利用技術手段干預商家定價、訂單生效後毀約或加價、價格欺詐、哄擡價格等問題進行過通報。

對此，鳳凰網財經《公司研究院》致電並短信留言至河南攜程相關人員，對方並未回應。攜程官方客服則表示：「目前沒有收到相關通知，已經就相關問題進行了反饋。」

01 巨頭陰影下的重錘：攜程被約談背後

回溯至1999年，中國互聯網的黎明時分，四位背景各異的創始人——技術派的梁建章、行業通季琦、資本家沈南鵬與管理者範敏，以200萬元啓動資金，共同點燃了攜程的星火。

從2003年登陸納斯達克敲響鐘聲，到2021年迴歸港股，攜程在二十餘載的浮沉中，通過投資、併購與合縱連橫，構築起一個以攜程為核心的龐大帝國。旗下攜程、Trip.com、去哪兒、天巡等品牌如衆星拱月，業務版圖從酒店機票延伸至商旅度假，織就了一張覆蓋全球的旅行服務網絡。

根據官方披露的信息，監管部門已於2025年9月4日向攜程下達《責令改正通知書》，標誌着此次調查已經持續一段時間。

據南方都市報報道，2025年7月，鄭州多家酒店商戶舉報，他們在攜程平臺上架的酒店房間價格被攜程私自修改。多位酒店負責人稱，一旦發現價差，攜程便通過「調價助手」自動下調酒店在攜程的房價，且全程不通知商家，並且不經商家允許修改商家的活動折扣。

攜程的盈利模式主要基於四大核心業務板塊：住宿預訂、交通票務、旅遊度假產品和商旅管理，通過佣金、代理費、增值服務及金融業務實現多元化收入。作為主要收入來源，攜程通過為合作酒店提供在線預訂服務收取佣金。

一位常年關注互聯網行業的業內人士對鳳凰網財經《公司研究院》表示，此舉主要是打擊互聯網平臺亂象，保護實體經濟，防止平臺上店大欺客、擾亂市場秩序。

另一位從事20多年旅遊行業的業內人士告訴鳳凰網財經《公司研究院》，入駐攜程線上大部分酒店被自動強制調價，平臺有佣金支持，還能攬流量，穩賺不賠，但是酒店的收入會有很大影響，只能是個「打工仔」。

黑貓投訴平臺內容顯示，以「攜程」為搜索詞的投訴共有超14萬條，包括亂扣費、收費不合理、收取高額手續費等問題。其中，有用戶投訴，攜程酒店價格與實際酒店價格不一致。

此次監管風暴的核心，直指攜程「利用服務協議、交易規則與技術手段，對平臺內經營者進行不合理限制」的商業模式。監管部門的指令清晰而嚴厲：限期完成合同修訂與工具優化。更關鍵的是，要「建立健全長效合規機制」。

02 酒店航司虧損，它卻日進斗金

攜程也曾經歷過至暗時刻。

當2020年的疫情陰霾籠罩全球，攜程一度錄得全年32億虧損。然而，CEO梁建章卻化身「直播帶貨一哥」，從唐伯虎到秦始皇，將歷史文化與酒店套餐巧妙融合，單場帶貨破億，上演了一場絕地反擊的商業大戲。

五年後的今天，攜程早已走出陰霾，甚至攀上了前所未有的高峯。2025年上半年，287億營收、近92億淨利潤，相當於日賺超5000萬元，其2024年172億的年度淨利，更是成為過去5年中業績最佳的一年。

其中，國際業務成為新的引擎。2025年第二季度，攜程國際OTA平臺機票預訂同比增長超60%，入境遊預訂量同比增長100%以上。

住宿預訂和交通票務是攜程的支柱型業務，去年兩項業務貢獻了攜程超七成營收。然而，攜程出色的業績，與其平臺上產業鏈合作伙伴形成鮮明對比。

當攜程日進斗金之時，國航、東航、南航三大航司卻深陷虧損泥潭。國航上半年虧損18.1億元，東航淨虧損14.31億元，南航虧損15.33億元。根據21世紀經濟報道統計，另有15家旅遊企業深陷虧損泥沼。

（圖源：官網）

酒店行業更是寒意陣陣。據文旅部數據，近兩年一共倒閉了3萬家酒店，其中單體佔比達95%以上。2024年全國平均房價同比下降6%。

據交銀國際測算，2024年以GMV（商品交易總額）計，攜程在酒旅市場的GMV市佔率高達56%。其高毛利率主要來源於「低成本、高抽成」的策略。攜程對酒店的佣金率普遍較高，一般在10%～20%之間，部分酒店疊加活動甚至超過30%。

為維持這份高利潤，攜程亦在技術前沿佈下重兵。2013年開啓大模型研發，發佈首個旅遊垂類大模型產品。2025年第一季度數據顯示，攜程通過智能客服、司導服務監控等應用，已節省20%人力成本。

但技術的冰冷，卻與服務的溫度產生了錯位。Gartner的調查顯示，超六成用戶對AI客服頗有微詞，語義偏差、流程僵化、人工入口難尋等問題，正在侵蝕着這個以體驗為生命的行業的用戶忠誠度。

03 「暴利盛宴」還能持續多久？

當「贏家通喫」反噬行業，面對平臺的強勢，反抗的號角已然吹響。

監管層面，鄭州市市場監管局措辭嚴厲，要求平臺「堅守誠信，徹底糾正不合理限制，尊重商戶自主權」，矛頭直指「強制開通、無法退出」等行業頑疾。

商戶層面，航空公司率先發難，國航、南航、東航等集體高調進駐航旅縱橫，以「價格透明、無捆綁、無殺熟」的承諾，試圖奪回屬於自己的定價權與用戶。

^{（圖源：官網）}

航空公司，為何對OTA平臺（「Online Travel Agency」的縮寫，中文是在線旅行社平臺）積怨如此之深？因為在它們眼中，這些看似合作的渠道夥伴，實則早已演變為巨大利潤的「分利者」。多年的渠道依賴，讓航司們感覺自己彷彿在為平臺「打工」，將核心的定價權與用戶數據拱手讓人。

億歐合夥人黃淵普曾公開發文，質疑攜程「殺熟」與價格優勢缺失，將行業暗處的矛盾徹底公之於衆。

與此同時，高利潤旅遊業務早已成為互聯網大廠們眼中的必爭之地，美團、阿里、抖音、小紅書等羣雄環伺。而就在攜程啱啱交出亮眼財報後，聯合創始人梁建章、總裁範敏及COO熊星相繼減持套現。

這究竟是理性選擇，還是對攜程未來某種不確定性的預判？攜程又將駛往何方？