51家公開市場業務交易商名單→這些銀行上榜！

普益標準

2025/09/19

來源丨梧桐樹智庫作者丨任莊主原標題丨51家，名單不變【正文】2025年9月12日，人行發布公開市場業務公告［2025］第2號，公布了51家公開市場業務交易商名單（數量、具體名單均與2024年相同），連續兩年公布時間晚於歷年（一般為一季度末、2024年公布時間為5月31日）。具體解讀如下，一、人行公布公開市場業務一級交易商最新名單：共計51家（和2024年相比無變化）（一）囊括21家全國性銀行+15...

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Market Operations，簡稱OMOs）是指中央銀行在公開市場上買賣證券的行為，通常被視為央行貨幣政策工具的重要組成部分。1、目前OMO利率與MLF利率已分別被視為短期和中期政策利率的代表。其中，OMO利率的調整通常被用來引導貨幣市場利率的變化，對市場預期有重要影響。2、一般而言，公開市場業務的目標是調節金融機構的流動性水平，即其操作規模、期限、方向與利率視市場流動性的變化而有所不同，目的是使貨幣市場利率保持短期政策利率附近波動。例如，當央行認為流動性較為寬鬆、需要收緊銀根時，便會通過賣出證券，來收回一部分基礎貨幣，減少金融機構可用資金的數量；反則反之。（二）何為公開市場業務一級交易商？1、央行進行公開市場操作的對手方，即為公開市場一級交易商。因此，公開市場一級交易商可以直接從央行那裏借到資金。實踐中，央行會選擇一些市場影響力大、實力雄厚、活躍度高且符合一定資格的機構作為對手方，然後再通過對手方與其它機構之間的交易來影響市場，實現貨幣政策在央行、一級交易商與非一級交易商之間的有效傳導。人行在開展公開市場業務之初便建立了一級交易商制度，並於1997年頒佈了《公開市場業務暨一級交易商管理暫行規定》。2、一級交易商享有直接與中央銀行進行公開市場交易以及參加相關業務培訓等方面的權利，同時也要承擔積極參與公開市場操作、促進貨幣政策傳導等義務。這意味着，進入公開市場業務一級交易商名單基本自帶聲譽效應，畢竟人行主要通過一級交易商來向市場傳導貨幣政策信號，而非直接進入市場。四、美國公開市場業務簡述（一）美國是最早採用公開市場業務一級交易商制度的國家，聯儲局授權紐約聯邦儲備銀行執行公開市場操作，管理一級交易商。聯儲局公開市場操作的短期目標由其公開市場委員會決定（Federal Open Market Committee，簡稱FOMC）。（二）從操作方向及節奏上看，聯儲局的OMO大致有如下演變過程：1、2008年金融危機以前，FOMC主要通過OMO來調整準備金餘額，以使聯邦基金利率保持在FOMC設定的目標附近。2、2008底至2014年10月期間，聯儲局通過公開市場操作加大了對長期限證券的持續，以推動長期利率下行，使其保持在零利率附近。3、2015年12月貨幣政策迴歸正常化之後，聯儲局開始使用隔夜逆回購協議（ON RRPs）來推動聯邦基金利率保持在目標利率附近。4、2019年9月，聯儲局開始使用定期和隔夜回購協議（Term and Overnight Repurchase Agreements，Repo）以確保資金供應充足。5、2021年7月28日，聯儲局宣佈設立常備回購工具（Standing Repo Facility，簡稱SRF），每天對符合條件的證券進行隔夜回購操作，以配合貨幣政策的實施。（三）紐約聯儲是聯儲局公開市場操作的具體執行方（由FOMC指定），其通過公開市場操作獲得的資產主要體現在SOMA中（The Federal Reserve System Open Market Account），相關操作工作包括Reverse Repo Operations（逆回購）、Repo Operations（回購）、Agency MBS Operations（由三家機構擔保的MBS）、Securities Lending Operations（證券借貸）等。在紐約聯儲的公開市場操作中，需要關注五個利率，分別為EFFR（Effective Federal Funds Rate）、OBFR（Overnight Bank Funding Rate）、SOFR（Secured Overnight Financing Rate）、BGCR（Broad General Collateral Rate）和TGCR（Tri-Party General Collateral Rate）。五、結語（一）和2024年相比，最新的公開市場業務一級交易商名單沒有發生變化，這主要和考評辦法進行了修訂有關。（二）從新修訂的考評辦法來看，人行對公開市場業務一級交易商的掌控能力進一步上升了，對於那些擾亂市場或沒有發揮應有作用的機構，將會給予一定懲戒。（三）對於公開市場業務一級交易商而言，維持自身在每年公布的名單內也顯得很重要，這涉及到其聲譽風險問題，故其既需要在市場中的地位，亦需要在穩市環節聽央媽的話。免責説明：本內容屬於原作者所有，內容中的任何產品、觀點與建議僅供參考，不構成投資推薦。對於因使用、引用、參考本內容而導致的任何問題，我公司不承擔任何責任。普益標準是獨立的第三方機構，不做任何銷售指導，市場有風險，投資須謹慎。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}