金吾財訊 | 哈爾濱電氣(01133)股價發力，截至發稿，漲15.52%，報10.72港元，成交額1.94億港元。消息面上，國元國際研報指出，哈爾濱電氣目前煤電業務在手訂單充沛，當期訂單質量相較上一周期量價均有提升，該機構認為此部分訂單將持續釋放增厚公司利潤。水電方面，抽水蓄能項目前期收穫的訂單逐步進入執行周期，且新增產能開始釋放，而大水電項目將受益於雅江水電工程帶來的需求增長，該機構預計可能在2030年前後逐步釋放。核電，市場核電覈准量由2019-2021年的5台/年左右，提升至2022-2025年的10台/年左右。我們認為，公司相關訂單也會逐步進入執行周期，鑑於核電項目的長周期屬性，預計可能在十五五中期左右體現。現代製造服務業，新印發的《實施方案》強調了對現役煤電機組提升運行效率對目標，有望促成對公司相關業務增長。該機構表示，在公司前期增量訂單開始釋放後，收入利潤逐步提升，該機構認為目前公司股價仍處於估值修復階段，具備上行空間。維持原有業績預測，給予公司目標估值PE（2025E）10.0倍，對應PE（TTM）14.8倍，提升目標價至12.22港元，對應現價預計升幅36.8%，維持「買入」評級。