9月17日，近期，華爾街持續警告，油市可能很快面臨供應過剩，這將對本已低迷的油價施加更大壓力。高盛預計，到2026年，隨着OPEC+逐步解除減產措施以及美洲地區產量上升，油市可能出現每日190萬桶的過剩。AUS GLOBAL認為，這意味着明年油價可能下探至每桶50美元區間，疊加今年已有的每桶15美元跌幅，油市壓力進一步加大。
與此同時，能源專家警告液化天然氣（LNG）市場未來幾年也可能出現供過於求的局面。TotalEnergies CEO Patrick Pouyanné曾提醒，美國LNG供應過剩風險迫在眉睫。近期，位於德州的NextDecade公司宣佈其Rio Grande LNG液化工廠Train 4項目已做出最終投資決定（FID），規劃總產能達4800萬噸/年。AUS GLOBAL認為，這一系列擴產計劃如果如期完成，可能引發長期市場過剩。
Pouyanné指出，美國正在建設過多的LNG工廠，而這一擔憂並非空穴來風。Rio Grande LNG的Train 4產能約為600萬噸/年，使在建產能總計達到2400萬噸/年。NextDecade透露，Train 5項目也接近最終投資決定階段，而Trains 6至8仍在開發和審批中。Train 4預計總投資約67億美元，其中40%為股本孖展，60%為債務孖展。TotalEnergies持有該項目10%股份。AUS GLOBAL認為，這種高槓杆、高擴產的模式可能加劇市場供應壓力，也解釋了NextDecade股價在消息發布後暴跌18.6%的原因。
此前，Venture Global的Plaquemines LNG工廠於2024年12月正式投產，僅在30個月後便完成首批LNG生產，成為全球最快的兩大綠地項目之一，設計產能達2000萬噸/年。Venture Global CEO Mike Sabel表示，這些投資不僅提升了美國LNG出口能力，還將創造就業、支持地方經濟，並向全球盟友提供急需的LNG供應。AUS GLOBAL認為，這表明美國LNG市場的快速擴張對全球能源供應格局產生深遠影響，但同時也帶來潛在的市場過剩風險。
在此背景下，歐洲幾乎不必擔心美國的LNG洪流。過去幾年，歐洲在夏季面臨補充天然氣庫存的壓力，俄羅斯管道氣進口比例從2021年的40%以上下降至2024年的約11%。為應對能源安全問題，歐洲積極構建新的天然氣供應鏈，其中挪威和美國逐漸替代了俄羅斯氣源。AUS GLOBAL認為，隨着美國LNG出口的快速增長，歐洲長期天然氣供應前景良好：全球LNG產能預計將從去年的5500億立方米增加到2026年的6490億立方米，並在2030年達到8900億立方米。2025年前七個月，美國氣體出口按年增長22%至830億立方米，未來幾年市場將逐步從供需平衡轉向過剩。
綜合來看，AUS GLOBAL認為，儘管油市和LNG市場短期內存在價格壓力，但全球能源格局正在因美國供應擴張而發生深刻變化。投資者需關注產能快速增長帶來的供給過剩風險，同時把握長期市場結構改善的機會。
責任編輯：陳平