TradingKey - 新興市場股票和貨幣近期因弱美元預期漲勢可觀，MSCI新興市場指數近期實現九日連漲，創下一年半來最長連漲記錄。然而，9月聯儲局會議重啓年內首次降息後，九連漲勢頭熄火，除降息「已被定價」外，FOMC投票中「異議陣營」的弱勢成為一股牽制力。

截至撰稿（9月18日），MSCI新興市場指數日內跌0.08%，報1346.83。該指數在前九個交易日中連續上漲，創下2024年以來最長連漲記錄；在亞市早盤，該指數曾繼續上漲，料創2023年1月以來最長連漲期。

【MSCI新興市場指數，來源：CNBC】

新興市場股票漲勢停滯的直接因素是聯儲局9月貨幣政策會議釋放的錯綜複雜的信號。時隔九個月，聯儲局如市場預期降息25個點子，主要原因是就業下行風險的上升蓋過了對通脹反彈的擔憂。

據最新的季度經濟預測，整體上決策者預計年內還有兩次降息，但支持這種利率前景的聯儲局官員僅9人，不到19名提供預測的總人數的一半。利率點陣圖顯示，有2人預計年內只剩一次降息，6人支持年內不再降息，甚至有1人支持升息一次。

不出意料的是，美國總統特朗普提名併火速上任的聯儲局理事米蘭在本次會議上投下唯一的反對票，他支持本次會議直接下調50個點子。

但令人意外的是，在上一次會議中投「異議」票的沃勒和鮑曼本次沒有堅守反對立場，這兩位被視為特朗普青睞的下一任聯儲局主席人選似乎在本次會議上擱置了「政治目標」——擁護特朗普的降息呼籲。

渣打銀行經濟學家指出，一些市場參與者在會議開始時原本預計持不同政見者將會比米蘭一個人更多。除了米蘭外，其他聯儲局成員的團結可能已經排除短期內任何過大的鴿派傾向。

疊加聯儲局主席鮑威爾在新聞發布會上並沒有發出明顯的鴿派信號，這給新興市場股市的走勢帶來小幅逆轉。

新興市場股指今年以來上漲約26%，跑贏美國的標普500指數漲幅的12%。分析指出，聯儲局降息、美元疲軟和全球通脹壓力緩解等因素刺激了這種走勢。

金融時報分析認為，新興市場可能是聯儲局寬鬆周期的主要受益者。如果聯儲局降息帶動美國經濟增長，那麼這些市場自身的前景也將更加樂觀。同時，這些國家本身也在降低利率——摩根大通追蹤的21個新興市場國家有19個處於降息周期。

對它們而言，美元走弱意味着本國貨幣走強，這會讓海外投資人帶來更多信心。

瑞銀補充道，內資的活躍也貢獻了新興市場股市的走高，尤其是本土散戶資金的強勁推動，這種跡象以中國市場最為明顯。

因此，在受政治干擾更多的預期下，特朗普在聯儲局董事會中三位「自己人」中的兩位並未強化這種降息緊迫感，以及總體利率未來基調不夠寬鬆，使得新興市場上漲的「弱美元」動力有所削弱。

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