智通財經APP獲悉，申萬宏源發佈研報稱，快遞反內捲進入新階段，關注三季報表現及旺季價格情況。短期關注其他區域提價情況、執行力度與持續性、旺季價格情況，對於反內卷新階段，該行做出三種假設：1)行業價格窪地消滅，利潤持續修復，最終趨於公用事業化，在滿足快遞員權益的同時進行較大規模派息。2)較多區域仍延續之前競爭態勢，行業分化加劇。3)更高維度的整合併購可能性，供給側優化。

申萬宏源主要觀點如下：

事件：國家郵政局、快遞公司發佈8月月報

根據國家郵政局，8月快遞業務收入完成1189.6億元，同比增長4.2%;8月快遞業務量完成161.5億件，同比增長12.3%。圓通速遞8月完成業務量53.9億件，同比增長9.82%，單票收入2.15元，同比下降1.13%;申通快遞8月完成業務量44.34億件，同比增長14.47%，單票收入2.06元，同比增長3.0%;韻達股份8月完成業務量41.19億件，同比增長5.16%，單票收入1.92元，同比下降3.52%。

8月快遞業務量增速小幅下降，單價環比提升

8月快遞業務量增速有所下降，同比增長12.3%，預計全年行業增速預測15%左右。8月行業單票收入為7.37元/件，環比增長0.1%，金額環比增速為0.01元。8月以來快遞反內卷持續推進，產糧區快遞價格持續提升，行業單價上行。

快遞公司單價環比提升，增幅分化，業務量延續增長態勢

單價環比變動角度：申通(+0.09元)>圓通(+0.07元)>韻達(+0.01元)=行業(+0.01元)，通達系單價環比提升，其中申通單價修復幅度較大。業務量延續增長，業務量同比增速：圓通(+11.1%)>申通(+10.9%)>韻達(+8.7%)。

9月全國各地陸續跟進漲價，看好行業單價繼續提升帶來的利潤修復

除廣東、浙江等產糧區外，9月全國其他地區陸續跟進漲價，江蘇、湖北、湖南、江西、河南及山東等均已公佈漲價，預計9月全國行業單價將繼續上行，看好通達系三季度利潤修復。

風險提示：行業價格競爭程度超預期;快遞需求下降;行業格局發生重大變化;用工成本上升風險。