蔚來搞到一大筆救命錢，累計到賬150億，李斌又回一口血

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2025/09/18

李斌把日子過成了過山車。出品 | 互聯網頭條作者 | 宋輝蔚來再到賬82億續命錢論新勢力孖展能力，蔚來若排第二，可能沒人敢爭第一。最近，三地上市的蔚來宣佈，公司成功完成一筆11.6億美元（約合人民幣82億）的孖展。距離上一次孖展10億美元（約合人民幣71億）的動作，僅僅過去了7天。圖源：蔚來據悉，此次孖展通過公開增發新股進行，包括1.61億股美國存托股（ADS）和2099.5萬股A類普通股...

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宋輝蔚來再到賬82億續命錢論新勢力孖展能力，蔚來若排第二，可能沒人敢爭第一。最近，三地上市的蔚來宣佈，公司成功完成一筆11.6億美元（約合人民幣82億）的孖展。距離上一次孖展10億美元（約合人民幣71億）的動作，僅僅過去了7天。圖源：蔚來據悉，此次孖展通過公開增發新股進行，包括1.61億股美國存托股（ADS）和2099.5萬股A類普通股。蔚來表示，所籌資金將主要用於智能電動汽車核心技術的研發、新一代技術平台及車型的開發、充換電基礎設施的擴展，以及進一步優化公司資產負債表，增強資金實力，為蔚來的長期戰略發展提供支撐。一周前9月10日，蔚來發布公告稱擬公開發行不超過1.818億股A類普通股。當晚，蔚來就宣佈完成了10億美元（摺合人民幣約71億）股權增發孖展，投資者包括來自美國、英國、瑞士、挪威、亞洲等知名長線投資機構。圖源：蔚來更早之前的3月，蔚來曾公告擬以每股29.46港元的價格配售股份，孖展35億港元（摺合人民幣約32.7億）。三次孖展後，至此2025年蔚來已經到賬超180億元。在虧損困境前，這三筆孖展可以説是「天降甘霖」，李斌又有更多的資金來周轉，蔚來的又有更多的機會伸展拳腳。隨着孖展利好的消息放出，蔚來的股價也迎來再度上漲。9月17日，蔚來港股收盤升逾11%；美股收盤升逾6%。9月11日至今，蔚來港股累計反彈已超20%，美股更是接近30%。圖源：雪球不過，在龐大的財務虧損依舊高懸頭頂。本月初，蔚來汽車披露了2025年二季度財報，淨虧損為人民幣49.948億元（6.972億美元），此前第一季度財報顯示，蔚來一季度淨虧損為67.5億元‌。今年上半年，蔚來又虧損了約117億。還有一個不太樂觀的數據是，蔚來目前總負債 934 億元，總資產 1,000 億元，資產負債率達 93%，遠超行業警戒線70%，更是遠遠高於小鵬的67%和理想的54%。嚴峻的形式面前，李斌又融到一筆錢借蔚來緩一口氣，難怪網友調侃他是「要飯的神」，總能在最危險的時刻拉來資金。當然，除了外部「輸血」外，李斌也在尋求內部「造血」，分兩步走：一是降本，二是提量。降本上，此前蔚來啓動了銷售渠道合併、組織結構調整、跨品牌整合等操作，確實取得了一定的成效。財報數據顯示，25Q2公司研發費用和SG＆A費用均呈現出同按月的同步下滑趨勢，研發費用率降至15.8%，SG&A費用降至20.9%。因此，二季度淨虧損按月收窄了26%。提量上，8月以來，樂道新車、ES8預售訂單市場反饋都很不錯。目前看來，不論是外部「輸血」還是內部「造血」，蔚來都是在用錢換更多盈利的窗口，一場和時間的賽跑緩緩拉開。十年孖展1100億，蔚來憑什麼？資本市場中，蔚來確實是新勢力造車企業中孖展次數最多、累計金額最大的公司。自2014年成立以來，蔚來已經累計孖展超過18次，總額突破1100億元人民幣。在孖展這門學問上，李斌完全是優等生，尤其擅長找錢活下去。近來隨着虧損繼續擴大，錢包吃緊後，蔚來也開啓了密集孖展模式，各機構也紛紛加入抄底陣營，不乏大手筆玩家，其中有合肥政府的馳援，也有阿布扎比主權基金的注資，還有國際投行頻頻站台。那麼，這些大型機構為何對蔚來如此青睞？靠的絕不僅僅是李斌的講故事能力。一方面，換電技術具有一定的辨識度和稀缺性。截至目前，蔚來已在全國建設了超過3400+座換電站，成為建設充換電設施數量最多的汽車公司。圖源：李斌微博在換電體系下，蔚來還開創了新的商業模式——BaaS(Battery as a Service)，這種「車電分離」的模式，配合其「可充、可換、可升級」的全場景NIO Power服務，確實擁有不小的吸引力。2025年3月，李斌進一步調整了BaaS服務費，標準電池包的租賃價格從每月的980元下降到728元，長續航電池包租用服務費從每月1680元下降到1128元。經過調整，BaaS的持有成本更加接近於買斷電池，相當於為用户提供了8-10年的「免息貸款」，顯著降低了購車門檻。另一方面，一片向好的經營預期也是資本市場關注的點。先是新車銷量，啱啱過去的8月，蔚來累計交付新車31305台，按年增長55.2%，創下歷史新高。時隔34個月，終於超越了一次理想（28529輛）。圖源：蔚來其中，樂道L90自上市以來45天累計交付已達14500台，不僅連續7周闖入大型SUV周榜前三，也刷新蔚來交付紀錄，成為蔚來旗下最快達成「單月破萬」的車型。圖源：懂車帝此外，蔚來全新ES8將於本周正式上市。據蔚來總裁秦力洪透露，ES8的預訂表現已經超過同期L90。車 fans 孫少軍透露，蔚來新 ES8 訂單非常火。還有門店透露，試駕要排隊，甚至預約到凌晨。總之一句話，全新ES8上市後的銷量很有想象空間。爆款車型的助力下，李斌給到的目標承諾也極具吸引力。二季度財報會上，蔚來公布三季度交付指引為8.7萬輛至9.1萬輛，按年增長40.7%至47.1%；三季度營收指引為218.1億元至228.8億元，均創歷史新高。四季度的目標，更是達到平均每個月5萬台，即三個品牌的整個季度交付量總計能超過15萬台。因此，以上一系列積極信號讓不少機構對蔚來的判斷偏向於樂觀。比如，瑞銀集團（UBS）發布報告表示，看好蔚來在財務結構改善、新產品競爭力提升及消費者信心回暖驅動下的增長潛力，認為當前估值具備顯著吸引力。瑞銀還將蔚來的評級從「中性」上調至「買入」，目標價大幅提高至8.50美元，預期未來12個月內股價具備可觀上行空間。此外，包括摩根士丹利、花旗、中金、摩根大通、大和等在內的全球知名投資機構也一致認為蔚來公司經營全面向好。身陷泥潭，依然有人為其買單，正如網友戲謔：另一個得此待遇的「天之驕子」是賈躍亭。新能源汽車發展到現在，靠「輸血」續命的故事不在少數，但資本市場對蔚來卻擁有罕見的耐心和信心。不過，資本市場也是無情的。新車銷量能否如吹的那般穩？四季度盈利承諾能否驗證？未來能否在「孖展」與「造血」之前找到一個平衡點？接下來的幾個月，不僅檢驗真章，更檢驗命運。電商賣家精英羣，限時免費開放僅限淘系、京東、拼多多、快手、抖音等平台賣家入羣鐵粉推薦馬斯克開打價格戰，特斯拉突然大降價快手一哥辛巴突然跑路，公司交給老婆管理，閉口不提致癌衞生巾事件理想車主被網暴，低素質照片滿天飛，理想高管喊話：水軍羣一條5元，能不能拉我進羣千萬網紅旺仔小喬被罵上熱搜，演唱會拒絕露臉，票價趕上一線明星李斌天要塌了，蔚來又虧117億，累計虧損已超1300億點關注，跟主編交個朋友 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