建築行業2025年半年報綜述：板塊業績降速趨緩，基建民企盈利修復

華福證券

2025/09/18

（以下內容從華福證券《建築行業2025年半年報綜述：板塊業績降速趨緩，基建民企盈利修復》研報附件原文摘錄）投資要點：建築板塊營收&業績降速趨緩，基建、鋼結構和工程諮詢服務板塊業績持續下滑，裝修裝飾和園林工程業績有所修復但仍虧損。 2025 年 H1 建築板塊上市公司合計實現營業收入 4.0 萬億，按年-5.9%，增速較去年同期-2.77pct；歸母淨利潤 910.6 億，按年-...

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按年-14.5%， 歸母淨利潤 78.33 億， 按年-11.52%； 24 家基建民企合計實現營業收入 307.3億， 按年-8.8%， 歸母淨利潤 17.8 億， 按年+43.8%。鋼結構和&工程諮詢服務業績壓力仍大， 應收增速放緩。 2025 年上半年鋼結構（10 家） 和工程諮詢（42 家） 板塊分別實現營業收入 368.0 和 439.4 億， 按年分別+0.7%和-3.3%； 分別實現歸母淨利潤 9.9 和 18.6 億， 按年分別-15.1%和-7.5%； 應收賬款及應收票據分別為 221.4 億和 406.8 億， 分別按年+3.8%和+0.1%， 佔營收比例分別為 60.2%和 92.6%， 按年分別+1.79pct和+3.06pct， 均處於歷史高位。裝修裝飾&園林工程業績虧損收窄， ROE 底部略有修復。 2025 年上半年裝修裝飾（24家） 和園林工程（24 家） 板塊營收下滑， 但虧損較去年同期明顯收窄，分別實現營業收入 377.4 億和 75.1 億， 按年分別-18.9%、 -11.6%； 歸母淨利潤分別為-4.7 億、 -14.3 億元， 分別較去年同期虧損減少 3.9 億、11.2 億。 2025 年 H1 裝修裝飾板塊和園林工程板塊 ROE 均有所回升，仍為負值， 分別為-1.2%和-4.9%， 按年分別+0.90pct 和+1.82pct。風險提示宏觀經濟不及預期； 新增訂單不及預期； 回款情況不及預期； 政策效果不及預期","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}