智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，AI算力中心建設景氣上行疊加英偉達800V HVDC架構與綠電直連需求共振，看好固態變壓器(SST)有望憑藉效率高、體積小、靈活性高、預製化設計等優點成爲未來數據中心供電架構的優選解法。相較於傳統UPS供電鏈路，SST全鏈路效率可提升3ppt以上，減少佔地60%以上，減少安裝調試周期75%，多功能集成，適配綠電接入，且在全生命週期成本中具備較強優勢。

中金主要觀點如下：

AI供電架構向800V HVDC升級，長期看SST有望成爲最優技術路線

中金指出，近年來，頭部雲廠商上調資本開支預期，AIDC建設加速。一方面，隨着AI時代發展到MW級別機架，英偉達規劃2027年全面部署800V HVDC架構，維諦技術認爲2030年有望開啓SST應用，SST技術路線綜合優勢突出、疊加交付週期更短，未來有望取代傳統變壓器成爲最優技術路線；另一方面，SST適配“光儲直柔”，看好綠電直連、源網荷儲一體化發展下，有望爲SST帶來推廣新契機。

SST方案性能優勢凸顯，技術發展下仍存較大降本空間

相較於傳統UPS供電鏈路，SST全鏈路效率可提升3ppt以上，減少佔地60%以上，減少安裝調試周期75%，多功能集成，適配綠電接入，且在全生命週期成本中具備較強優勢。當前SST初始投資成本較高，未來隨着核心部件功率半導體器件、磁芯材料非晶納米晶等工藝更加成熟，整體成本仍有較大下降空間。

國內外廠商積極佈局SST技術

全球AIDC龍頭伊頓、臺達等對SST方案儲備較早。國內切入佈局廠商主要從傳統電力設備、AI電源、光儲充三類公司出發，各具優勢，當前個別公司已有SST產品在交直流混合微網等工程中形成應用，中國西電已有產品應用在數據中心項目中；看好對電力電子、高頻變壓器、中壓處理等技術有深刻理解，並且擁有豐厚數據中心項目經驗的相關頭部廠商有望脫穎而出。

推薦標的

四方股份(601126.SH)、中國西電(601179.SH)、金盤科技(688676.SH)以及產業鏈其他相關公司。

風險因素

需求不及預期；商業化節奏不及預期；技術路線變動。

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