近日，國元國際發佈水滴公司(WDH.US)研報。水滴公司第二季度營收和歸母淨利潤同比均實現雙位數增長。國元國際研報指出，考慮到公司2025年收入及利潤的高質量增長預期，給予水滴公司目標價2.6美元，首次覆蓋給予「買入」評級。

2025年第二季度，水滴公司實現淨營收8.38億元，歸母淨利潤1.4億元，連續14個季度實現盈利；營業費用（包含銷售費用、管理費用和研發費用）佔收入比為 38.7%，同比下降6.4個百分點。保險相關收入7.39億元，同比增長28.7%，首年規模保費達32.04億元，同比增長80.2%。短險和長險業務分別增長95%和45.4%。數字化臨牀試驗業務收入恢復增長勢頭，同比增長34.2%。從2021年9月宣佈啓動股票回購計劃以來，截至2025年8月31日，水滴公司累計從公開市場回購約5570萬股ADS（美國存託憑證）。

國元國際研報指出，水滴公司通過「All in AI」戰略構建技術壁壘，持續將流量轉化為商業價值。2025 年第二季度保險業務實現高增長背後是AI對業務全鏈條的深度改造和人效提升的全面突破。在銷售轉化環節，公司已形成AI驅動的增長引擎，其自研的「水滴水守」AI保險專家憑藉多模態交互能力，服務效率逐漸追平初級人工坐席，第二季度AI保險專家保費貢獻環比增長155%。在覈保環節，公司推出AI覈保專家「KEYI.AI」，依託千萬級覈保知識庫縮短複雜覈保處理時間，覈保準確率達99.8%。而在客服與後臺場景，公司推出AI客服「保小慧」，實現全天候全時段響應，產品服務場景AI解決率超過95.5%。

作為中國領先的保險科技、衆籌和醫療健康平臺，水滴公司經過多年發展已形成「籌款+保險+數字臨牀試驗解決方案」三大業務板塊，利用科技賦能保險行業提升效率。此外，水滴公司也在加快探索海外市場。公司正處於探索海外市場的早期階段，已經在香港地區開展保險業務，過去兩年在香港已經建立了一套成熟、完善的保險經紀服務體系和合作網絡，後續也會借鑑內地業務的經驗，探索產品端和運營端的創新點。面向未來，水滴將進一步發展國際化業務，持續關注海外保險市場的用戶痛點和科技賦能機會。在基於成熟商業研判的基礎上，公司也會積極探索更多海外創新業務。