醫藥健康行業研究：創新藥板塊靜待BD落地，降息利好上游產業鏈

國金證券

2025/09/22

（以下內容從國金證券《醫藥健康行業研究：創新藥板塊靜待BD落地，降息利好上游產業鏈》研報附件原文摘錄）投資邏輯本周創新藥板塊維持震盪態勢，板塊資金輪動加大波動。我們認為創新藥產業向上趨勢不變，由於海外MNC重磅單品陸續迎來專利懸崖，通過BD引進管線彌補收入缺口的戰略未來有望持續。過往全球創新藥產品授權合作在下半年更為密集，創新藥板塊行情靜待後續BD持續催化。9月17日美國宣佈年內首次降息，聯儲局...

網頁鏈接

免責聲明：投資有風險，本文並非投資建議，以上內容不應被視為任何金融產品的購買或出售要約、建議或邀請，作者或其他用戶的任何相關討論、評論或帖子也不應被視為此類內容。本文僅供一般參考，不考慮您的個人投資目標、財務狀況或需求。TTM對信息的準確性和完整性不承擔任何責任或保證，投資者應自行研究並在投資前尋求專業建議。

熱議股票

{"basename":"/hant","ssrTDKData":{"titleTemplate":"%s - 老虎證券","title":"老虎证券全球投资理财平台| 一站式投资美股新股港股A股","description":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","keywords":"老虎證券,老虎證券開戶,老虎券商,老虎證券官網,老虎證券app,tigertrade老虎證券,股票,炒股,新加坡股票交易平臺,投資,投資理財","social":{"ogDescription":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","ogImage":"https://c1.itigergrowtha.com/portal5/static/media/og-logo.be62fbe1.png","ogUrl":"https://www.itiger.com/hant/news/2569155272"},"companyName":"老虎證券"},"pageData":{"isMobile":false,"isTiger":false,"isTTM":true,"region":"SGP","license":"TBSG","edition":"fundamental"},"isCrawlerRequest":true,"__swrFallback__":{"@#url:\"https://stock-news.skytigris.cn/v3/news\",params:#id:\"2569155272\",edition:\"fundamental\",auth_exemption:1,,,undefined,":{"share":"https://ttm.financial/m/news/2569155272?lang=zh_TW&edition=fundamental","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-09-22 10:08","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2569155272","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"醫藥健康行業研究：創新藥板塊靜待BD落地，降息利好上游產業鏈","media":"國金證券","content":"<div>\n<p>（以下內容從國金證券《醫藥健康行業研究：創新藥板塊靜待BD落地，降息利好上游產業鏈》研報附件原文摘錄）投資邏輯本周創新藥板塊維持震盪態勢，板塊資金輪動加大波動。我們認為創新藥產業向上趨勢不變，由於海外MNC重磅單品陸續迎來專利懸崖，通過BD引進管線彌補收入缺口的戰略未來有望持續。過往全球創新藥產品授權合作在下半年更為密集，創新藥板塊行情靜待後續BD持續催化。9月17日美國宣佈年內首次降息，聯儲局...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250922100813a72e3cae&s=b\">網頁鏈接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>醫藥健康行業研究：創新藥板塊靜待BD落地，降息利好上游產業鏈</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 12.5px; color: #7E829C; margin: 0;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n醫藥健康行業研究：創新藥板塊靜待BD落地，降息利好上游產業鏈\n</h2>\n<h4 class=\"meta\">\n<p class=\"head\">\n<strong class=\"h-name small\">國金證券</strong><span class=\"h-time small\">2025-09-22 10:08</span>\n</p>\n</h4>\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>（以下內容從國金證券《醫藥健康行業研究：創新藥板塊靜待BD落地，降息利好上游產業鏈》研報附件原文摘錄）投資邏輯本周創新藥板塊維持震盪態勢，板塊資金輪動加大波動。我們認為創新藥產業向上趨勢不變，由於海外MNC重磅單品陸續迎來專利懸崖，通過BD引進管線彌補收入缺口的戰略未來有望持續。過往全球創新藥產品授權合作在下半年更為密集，創新藥板塊行情靜待後續BD持續催化。9月17日美國宣佈年內首次降息，聯儲局...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250922100813a72e3cae&s=b\">網頁鏈接</a>\n\n</div>\n\n<div class=\"bt-text\">\n\n\n<p> 來源：<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250922100813a72e3cae&s=b\">國金證券</a></p>\n<p>為提升您的閱讀體驗，我們對本頁面進行了排版優化</p>\n\n\n</div>\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK1574","symbol_name":"生物醫藥B類股","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250922100813a72e3cae&s=b","article_id":"2569155272","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250922100813a72e3cae&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2569155272","pubTimestamp":1758506887,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"投資邏輯本周創新藥板塊維持震盪態勢，板塊資金輪動加大波動。過往全球創新藥產品授權合作在下半年更為密集，創新藥板塊行情靜待後續BD持續催化。醫療器械板塊目前在政策端利好頻現，醫療設備招標按年恢復趨勢顯著，疊加各設備廠商渠道庫存壓力，同時頭部企業份額持續提升，下半年有望迎來確定性較強的業績拐點。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"BK1574":"生物医药B类股","09969":"诺诚健华","BK1219":"保健护理服务","02273":"固生堂","06978":"永泰生物-B","BK1161":"生物科技"},"translate_title":"Medical and health industry research: The innovative drug sector is waiting for the implementation of BD, and interest rate cuts will benefit the upstream industry chain","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"06978":1.5,"09969":0.9,"02273":0.9},"content_text":"（以下內容從國金證券《醫藥健康行業研究：創新藥板塊靜待BD落地，降息利好上游產業鏈》研報附件原文摘錄）投資邏輯本周創新藥板塊維持震盪態勢，板塊資金輪動加大波動。我們認為創新藥產業向上趨勢不變，由於海外MNC重磅單品陸續迎來專利懸崖，通過BD引進管線彌補收入缺口的戰略未來有望持續。過往全球創新藥產品授權合作在下半年更為密集，創新藥板塊行情靜待後續BD持續催化。9月17日美國宣佈年內首次降息，聯儲局降息降低生物科技企業的融資成本，鼓勵其加大研發投入，推動新藥研發管線，為CXO企業帶來更多訂單。建議關注具備全球競爭力，獲取訂單能力強的頭部CXO企業的投資機會。藥品板塊：9月17日，邁威生物與AditumBio宣佈合作成立KalexoBio，並就心血管領域雙靶點siRNA創新藥2MW7141達成全球獨家授權協議。核酸藥物從疾病源頭干預，兼具「治標治本」功能，藴含巨大市場潛力。全球siRNA藥物研發熱情高漲，中國管線佈局持續加速，在研管線數量已躍居全球首位。截至2025年9月的全年新增研發管線數量已超越美國，躍居全球首位，後續研發進展值得關注。生物製品：2025年9月17日，禮來公布了ACHIEVE-3研究的積極頂線結果，在1698名經二甲雙胍治療血糖控制不佳的2型糖尿病成人參與者中，評估了orforglipron對比口服司美格魯肽的安全性和有效性。在52周時，orforglipron在糖化血紅蛋白（A1C）和體重改善方面均優於口服司美格魯肽。諾和諾德、禮來分別為圍繞口服司美和Orforglipron佈局諸多代謝相關適應症，未來數年有望迎來密集臨床及商業化節點，建議持續關注領域內研發進展。醫療器械：藥監局發布腦機接口醫療器械標準，創新產品有望加速發展。國家藥監局公告批准發布國內第一項腦機接口醫療器械標準，為腦機接口醫療器械產業高質量發展奠定基礎，行業在政策支持下有望加速實現商業化普及。藥店：考慮到非藥品類拓展的邊際運營成本較低，頭部連鎖具備強供應鏈能力以及龐大的社區流量入口，非藥品類作為增量業務的重要性值得繼續關注。醫療服務及消費醫療：2025年9月16日，商務部等9部門發布《關於擴大服務消費的若干政策措施》，提出實施服務消費提質惠民行動。印發《服務消費提質惠民行動工作方案》。服務消費能夠促進民生改善，也能促使消費轉型升級，為推動經濟高質量發展中有着重要貢獻。為貫徹落實黨中央、國務院決策部署，更大力度提振消費、擴大內需。政策放寬了醫藥行業的市場準入條件，有利於引入國際技術與經驗，推動行業多元化發展。投資建議我們繼續對醫藥板塊在2025年走出反轉行情抱有強烈信心，創新藥主線和左側板塊困境反轉依舊是2025年醫藥板塊的最大投資機會。創新藥建議關注泛癌種潛力的雙/多抗藥物，解決未滿足臨床需求的慢病藥，持續關注ADC、雙抗/多抗、小核酸賽道等的投資機會。醫療器械板塊目前在政策端利好頻現，醫療設備招標按年恢復趨勢顯著，疊加各設備廠商渠道庫存壓力，同時頭部企業份額持續提升，下半年有望迎來確定性較強的業績拐點。建議關注創新研發管線豐富、海外市場拓展較快的頭部醫療器械公司。重點標的信達生物、康方生物、科倫博泰、恒瑞醫藥、諾誠健華、華東醫藥、特寶生物、益豐藥房、太極集團、邁瑞醫療、長春高新、三諾生物、固生堂等。風險提示匯兑風險、國內外政策風險、投融資周期波動風險、併購整合不及預期的風險等。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}