撰文：嘉盛集團資深分析師Jerry Chen
美聯儲的降息決定出爐後，黃金和白銀延續強勢表現。本週市場的焦點將轉向週五的PCE數據以及四季度的降息前景。此外，瑞士央行將於本週四將公佈利率決定。
上週市場回顧
美聯儲在上週重啓降息，利率區間降至4%-4.25%，這符合市場預期，但內部分歧依然存在。剛剛被特朗普提成爲理事的米蘭主張降息50個基點，而點陣圖顯示有10人支持年內降息3次或更多，有9人認爲應該少於3次。經濟展望中還上調了25-27年的增長預期，下調了明後兩年的失業率預期，同時上調了未來兩年的通脹預期。會議聲明則再次強調了就業市場的下行風險。目前利率市場預計10月再次降息的概率爲93%。
降息決定出爐後，美國三大股指上週全部刷新歷史新高，追蹤小盤股的羅素2000指數也同步創下新高，科技巨頭重獲動力周線漲幅普遍高於大盤指數。歐洲主要股指上週小幅收低，亞太市場則延續火熱表現，日經指數突破45000點續創新高。
降息繼續給黃金多頭提供動力，金價連續五週上漲收於3685美元，白銀同樣周線五連陽後站上43美元大關刷新14年新高。
由於美聯儲的聲明和經濟展望並未展現出過分悲觀的預期，這幫助美元指數周線止跌，短線有望實現反彈，但從技術形態來看上方空間有限，且由於歐洲、英國（暫停降息）和日本（有望年內加息）等主要央行的利率政策與美國（重啓降息週期）存在明顯差異，因此美元中期走勢依然堪憂。而特朗普掀起的貿易戰則讓“去美元化”在更長週期內成爲金融市場的主流預期。
非美貨幣中，加元上週領漲，紐元和澳元跌幅居前，歐元和英鎊繼續因爲各自的財政狀況困境而小幅下跌，美日週中下探145.50後反彈收盤接近148。
日本央行上週保持利率不變，但委員中有2人贊成加息，且首相熱門候選人表態支持加息。利率市場顯示年內加息概率高於50%。
本週展望
· 美國8月PCE物價指數 — 週五20：30
儘管美聯儲目前更爲關注就業市場的動態，但本週五的PCE可能成爲左右四季度降息前景的第一份重要數據。
市場普遍預期本次PCE將從2.6%升至2.7%，核心PCE預計維持在2.9%。若數據低於預期，市場或充分定價10和12月份的兩次降息，屆時可能給美股和黃金帶來持續的動力。反之，若通脹意外走高，上述降息押注或暫時降溫從而對美元構成短暫利好。
本週其他美國經濟數據還包括週四的耐用品訂單和初請失業金人數。此外，衆多美聯儲委員將於本週發表講話。
· 瑞士央行利率決議 — 週四15：30
瑞士央行在6月將政策利率降至0%，創下了主要央行中最低的基準利率水平。本週預計維持利率不變，是否暗示重返負利率是市場關注的焦點，不過利率市場認爲央行已經結束了本輪降息週期。
瑞士接近於0的通脹率以及瑞郎的強勢升值是央行今年激進降息的主要原因。受避險情緒推動，今年瑞士法郎兌美元累計升值14%領跑G10貨幣。若央行淡化“負利率”的討論，瑞郎有望延續強勢。
XAUUSD黃金 1小時
來源：TradingView，Forex.com在美聯儲重啓降息以及避險需求（經濟放緩、通脹升高、地緣等）的影響下，黃金的升勢有望延續。
不過金價在小時級別上接近3700附近存在漲勢放緩或超買調整的可能，但在多頭仍然掌握完全主導的局面下，下行空間或非常有限。下方關注3665/75即趨勢線附近的潛在支撐。若能強勢突破3700將打開新的上行空間。反之，若衝高失敗的同時還失守3628/38關鍵支撐區域則增加了高位震盪的概率。
黃金一週隱含波動率爲14.36%，這意味着金價本週大概率在3610.24-3759.92之間波動，即上週五收盤價上下各75美元的區間。
責任編輯：朱赫楠