週一黃金價格達到每盎司3728美元的紀錄高位，延續了自2022年底以來價格翻倍的漲勢。受多重因素影響，預計需求將在一段時間內保持強勁。
主要推動因素包括央行購金、實物黃金交易所交易基金資金流入所顯示的強勁投資需求、美國總統特朗普逆轉西方安全政策、其發起的貿易戰以及市場對美聯儲獨立性的擔憂。
央行會繼續加大購買嗎？
據金屬聚焦機構（Metals Focus）估計，各國央行今年將購買900噸黃金，是2016年至2021年年均購買量457噸的兩倍。自2022年西方制裁凍結俄羅斯約半數官方外匯儲備後，發展中國家尋求擺脫對美元的依賴。
據行業組織世界黃金協會稱，向國際貨幣基金組織報告的官方數據僅反映了2024年央行黃金總需求預估的34%。在2022年至2025年期間，央行購金將佔年度黃金總需求的23%，是2010年代佔比的兩倍。
珠寶業下滑趨勢會持續嗎？
根據世界黃金協會的數據，作爲黃金實物需求主要來源的黃金珠寶需求在2025年第二季度下降14%至341噸，爲自受疫情重創的2010年第三季度以來的最低水平。高企的價格抑制了買家需求。
世界黃金協會估計，價格高企是需求下降的主要原因。大部分市場份額來自中國和印度，兩國合計市場份額在五年內僅第三次降至50%以下。
金屬聚焦機構預計，黃金珠寶產量到2024年將下降9%至2011噸，並在今年經歷16%的降幅。
人們還會購買小金條和金幣嗎？
零售投資市場見證了消費者對產品偏好的顯著轉變，但總體購買量依然強勁。
根據世界黃金協會的報告，2024年金幣購買量下降了31%，而金條的投資需求增長了10%。
據金屬聚焦機構預計，今年實物黃金淨投資將增長2%至1218噸。在積極的價格預期下，亞洲對黃金的需求依然強勁。
黃金ETF能否吸引更多資金流入？
根據世界黃金協會的數據，黃金ETF現已成爲需求的主要來源。今年1月至6月期間，黃金ETF總流入量達397噸，爲2020年以來最高的上半年流入量。
6月底黃金ETF總持倉量達到3615.9噸，爲2022年8月以來的最高水平。五年前其紀錄爲3915噸。金屬聚焦機構預計，在2024年實現7噸資金流入後，到2025年黃金ETP的淨投資將達到500噸。
責任編輯：張俊 SF065