金吾財訊 | 中國銀河證券表示，2025年1-8月實現服裝零售額9400億元，同比增長2.9%，弱於社零增速1.7pct。8月單月服裝零售額1045億元，同比增長3.1%，增速環比提升1.3pct，弱於社零增速0.3pct。8月爲傳統服裝消費淡季，但終端消費提速主因北方部分地區入秋轉冷時間提前，推動秋季服裝新品上市節奏前移，疊加去年同期基數較低的效應下共同作用。展望後續，該機構預計體育服飾仍是表現最好的細分賽道。若後續天氣未出現顯著回暖，秋季降溫趨勢得以延續，疊加9月開學季的催化，預計9月服裝零售同比增速將有所改善。該機構指，出口方面，8月單月紡織紗線出口增速爲1.9%，服裝出口同比下降9.7%，其中紡織品對美出口同比下降24.09%，增速較7月環比下降15.34pct，爲主要拖累項。1-8月紡織紗線和服裝出口累計增速分別爲2.6%和-0.7%，紡織紗線屬於紡織製造上游，目前主要以國內製造產能爲主，依託完整產業鏈優勢在全球供應鏈中展現較強韌性，增速優於下游服裝品類。越南紡織服裝出口8月增速爲-4.82%，1-8月累計同比增速爲8.5%，增速較1-7月環比放緩。前期搶出口效應和等待關稅政策落地的觀望情緒引起越南8月紡織品出口增速下滑。美國對中國商品的大規模關稅上調原定於2025年8月12日生效，但雙方同意將關稅休戰期延長90天。雖然對美出口出現下滑，但通過東南亞轉口貿易保持較快增長，預計後續隨着關稅休戰期內雙邊磋商的推進，我國紡織品出口有望逐步緩解短期壓力，實現更趨穩健的恢復態勢。