智通財經APP獲悉，摩根士丹利在修訂2026年晶圓製造設備(Wafer Fab Equipment，簡稱WFE)市場預測的同時，對三隻核心半導體設備股的評級做出調整：將應用材料(Applied Materials，AMAT.US)評級上調至“增持”(Overweight)，將泛林集團(Lam Research，LRCX.US)評級上調至“中性”(Equal-weight)，並將科磊(KLAC.US)評級下調至“中性”(Equal-weight)。

在週一盤前交易中，應用材料股價上漲約2%，泛林集團上漲約1%，而科磊股價則下跌近2%。

2026年WFE市場預測上調，存儲設備成核心驅動力

以謝恩·佈雷特(Shane Brett)爲首的分析師團隊表示，已將2026年全球WFE市場規模預測從1220億美元(同比增長5%)上調至1280億美元(同比增長10%)。他們指出，此次上調幾乎完全由存儲設備領域貢獻——當前對存儲設備WFE的基準預測(487億美元)已接近此前的樂觀預測(500億美元)。

具體來看，分析師將2026年動態隨機存取存儲器(DRAM)相關WFE預測上調至349億美元，接近350億美元的樂觀預期;將NAND閃存相關WFE預測上調至138億美元，略低於150億美元的樂觀預期。

佈雷特團隊分析稱，DRAM價格走強很可能會轉化爲更激進的DRAM資本支出(capex)計劃;但NAND閃存資本支出的改善可能會存在一定滯後性——一方面是因爲部分資本支出會向DRAM傾斜，另一方面是存儲廠商希望保持更審慎的資本紀律。

應用材料：估值折價顯著，增長潛力突出

摩根士丹利將應用材料的評級從“中性”上調至“增持”，並將目標股價從172美元上調至209美元。

分析師團隊表示：“目前應用材料的估值較泛林集團低25%，而2023年以來兩者的平均估值差距僅爲10%;我們新設定的目標價意味着這一折價將收窄至15%。從市場情緒看，該股的樂觀預期與悲觀預期比例爲3:1，且在我們覆蓋的標的中，應用材料在新建DRAM晶圓廠項目上的收益彈性最大。

此外，我們認爲中國市場、‘ICAPS領域’(物聯網、通信、汽車、功率半導體、傳感器)以及先進製程邏輯芯片業務的風險已顯著降低，因此判斷該股的風險收益比偏向樂觀。”

同時，分析師將應用材料2026年每股收益(EPS)預測從9.58美元上調至10.45美元。

泛林集團：存儲市場回暖，評級上調但仍偏謹慎

分析師將泛林集團的評級從“減持”(Underweight)上調至“中性”，並將目標股價從92美元上調至125美元。

他們坦言，此前對存儲終端市場的判斷存在偏差，目前存儲市場已明顯回暖;因此將泛林集團2026年EPS預測從5.12美元上調至5.43美元。

分析師補充道：“儘管我們仍預測2026年中國市場WFE需求將下降3%，但現已上調NAND相關WFE需求預測(同比增長34%)及非中國地區邏輯芯片WFE需求預測(同比增長16%)。預計泛林集團的業績將連續第三年跑贏WFE行業整體水平(增速15% vs 行業10%)。”

不過分析師也指出，若要進一步看好該股上漲空間，需其營收達到240億美元、EPS達到6美元的水平，因此當前評級仍維持“中性”。

科磊：基本面強勁但估值偏高，相對收益優勢存疑

佈雷特團隊表示：“科磊今年的經營狀況持續改善，其核心增長驅動力臺積電(TSM.US)、DRAM業務及先進封裝業務均表現強勁。但目前科磊的估值較應用材料、泛林集團高出30%，我們認爲其後續相對收益優勢難以延續。”

儘管如此，分析師仍將科磊2026年EPS預測從37.11美元上調至39.03美元，反映出對其基本面的認可。