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據港交所近日披露，中國領先的場景化數字解決方案提供商量化派控股有限公司遞表港交所主板，中金公司、中信證券爲聯席保薦人，復星國際資本爲財務顧問。

此前，量化派已完成港股上市備案，將計劃發行不超過15,097,500股普通股，或很快在港交所進行上市聆訊。

綜合 | 招股書 編輯 | Echo

本文僅爲信息交流之用，不構成任何交易建議

據招股書，量化派是一家專注於中國消費領域的在線市場營運商。公司的消費電商平臺羊小咩自2020年11月起涵蓋各式零售商品，如第三方市場供應商提供的消費電子產品、食品及飲料、家電、化妝品、珠寶、服裝及個人日常護理用品，並透過在線購買將這些消費品與公司的羊小咩用戶進行匹配。

量化派還從2022年4月經營汽車零售O2O平臺消費地圖，該平臺目前主要與汽車零售商合作吸引在線流量，使其能夠在當地實體店線下購車；及在較小程度上，消費地圖亦可讓消費者在在線購車。

公司將羊小咩上的市場供應商（包括商品供應商及POP商店經營者）及消費地圖上的市場供應商（包括汽車零售商，且於往績記錄期間，包括汽車零售商及本地生活商品及服務商戶）視爲公司的業務夥伴。在極小範圍內，公司爲商業夥伴提供廣告服務。

在線消費市場是指在消費相關產業中爲商品及終端消費者提供撮合服務的網絡平臺，包括消費者電商平臺及消費者零售O2O平臺。

消費者電商平臺是指爲消費者提供商品交易的在線市場，其核心功能包括商品展示、在線支付、訂單處理以及物流配送，以羊小咩爲例，公司的採購商可以在網絡上展示產品並直接向羊小咩用戶銷售。

消費者零售O2O平臺指整合在線銷售渠道與線下商店訪問，將在線流量轉換爲線下商品購買的在線市場，而以消費地圖爲例，汽車零售商可以透過在線展示汽車，將流量轉化爲線下訪問及購買。

於往績記錄期間，量化派亦爲金融機構提供撮合服務，將金融機構與符合其融資服務目標客戶標準的終端借款人進行匹配。截至2024年9月12日，公司已終止與金融機構所有當時現有與撮合服務有關的協議，且自此不再產生任何收入。

作爲過渡安排，於上述終止後，公司於2024年9月12日至2025年1月15日允許羊小咩用戶通過羊小咩內嵌的H5重定向繼續訪問金融機構，以查看及管理其現有貸款。於2025年1月16日，公司停止嵌入在羊小咩上的H5重定向，使得潛在的終端客戶無法通過羊小咩發起或管理與金融機構的交易。

截至有關日期，公司已停止向金融機構提供撮合服務（或貸款便利化及流量分流服務），並向中國內地相關金融監管機構承諾日後不會再開展該等業務。

量化派幫助業務夥伴吸引用戶，並透過搜索及推薦算法準確標記及區分各類用戶。公司的技術平臺量星球是一個統一的平臺，涵蓋、互聯並增強了從客戶獲取、目標客戶分析到客戶激活等一系列運營功能。

量星球包含（其中包括）公司自主研發的AI算法，該算法能夠從終端用戶的消費模式中分析彼等的偏好，並根據該等偏好對彼等的搜索結果進行排序。在終端用戶瀏覽的羊小咩首頁上，會呈現最符合彼等興趣的個人化橫幅廣告及商品及服務推薦。透過向終端用戶呈現最優的搜索結果及推薦，量星球提升了公司的業務夥伴吸引更多終端客戶的能力。

量化派已於往績記錄期間實現業務規模增長。截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2025年5月31日止五個月，公司通過在線市場已賦能交易的交易額分別爲36億元、49億元、77億元及46億元(人民幣，下同)。

在AI賦能數字技術平臺的支持下，公司一直在開發並升級公司的在線市場以適應公司業務夥伴及終端客戶不斷變化的需求。憑藉公司的已建立的數字技術平臺，公司於2022年第二季度推出消費地圖，其涵蓋公司運營的專有本地消費應用程序的所有地理區域。

財務方面，截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度以及截至2024年及2025年5月31日止五個月，公司的總收入分別爲4.75億元、5.30億元、9.93億元、3.00億元及4.14億元。

截至2022年12月31日止年度，公司錄得虧損30萬元（主要歸因於附帶優先權的金融工具的賬面值變動），並於截至2023年及2024年12月31日止年度以及截至2024年及2025年5月31日止五個月錄得溢利分別爲360萬元、1.47億元、3470萬元及1.26億元。

截至2022年12月31日止年度，公司的年內經調整EBITDA（非國際財務報告準則計量）及經調整溢利（非國際財務報告準則計量）分別爲1.37億元及1.26億元。截至2023年12月31日止年度，公司的年內經調整EBITDA（非國際財務報告準則計量）及經調整溢利（非國際財務報告準則計量）分別爲1.55億元及1.48億元。截至2024年12月31日止年度，公司的經調整EBITDA（非國際財務報告準則計量）及經調整溢利（非國際財務報告準則計量）分別爲4.18億元及3.63億元。

截至2024年5月31日止五個月，公司的經調整EBITDA（非國際財務報告準則計量）及期內經調整溢利（非國際財務報告準則計量）爲1.39億元及1.24億元。截至2025年5月31日止五個月，公司的經調整EBITDA（非國際財務報告準則計量）及期內經調整溢利（非國際財務報告準則計量）分別爲2.50億元及2.12億元。

根據弗若斯特沙利文的資料，按交易總額計，中國在線消費商店的市場規模由2020年的13.9萬億元增加至2024年的25.7萬億元，期內複合年增長率爲16.5%，而2024年中國消費領域在線商店市場佔中國整體零售市場的份額達到36.9%。根據弗若斯特沙利文的資料，該快速增長主要得益於大數據、雲計算及人工智能等創新技術的發展、消費者需求越趨多元化以及利好的政策環境。

此外，根據弗若斯特沙利文的資料，受行業深入應用新興技術所推動，預計市場規模將增加至2025年的29.1萬億元，並最終增加至2029年的41.2萬億元，該期間複合年增長率爲9.1%，預計其在中國總體零售市場的市場份額將在該期間內進一步增加。

量化派已完成由復星昆仲、高榕資本、華創資本的A輪融資；及由知新資本、Star VC、東方富海、將門、必海資本的B輪融資。

2016年11月，量化派宣佈完成C輪5億元融資，本輪由國內七大保險集團之一的陽光保險領投。復星集團旗下PE基金復星創富及國信證券旗下國信弘盛進行跟投。

本次量化派香港IPO募資金額擬用於：提高公司的研發能力及改善公司的技術基礎設施，包括提升公司的服務產品組合以及建立及購買大數據存儲容量；及爲公司的研發團隊招募更多人才。用於建立及擴大公司的專有本地消費應用程序，並推廣公司的業務模式，比如通過與上下游業務夥伴合作建立及推廣我們的品牌以使用公司的在線市場振興本地經濟，以及招聘更多地面銷售團隊的人才以提高公司的銷售能力。

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