在腫瘤治療的百年探索史中，很少有一個概念能像「Magic bullets（魔法子彈）」一樣承載如此多的想象。1913年，德國科學家保羅·埃爾利希提出，要找到一種能夠精準打擊病竈、不傷害正常細胞的理想藥物。一個世紀之後，這一設想在抗體偶聯藥物（ADC）上逐漸變為現實。
ADC通過將單克隆抗體與小分子毒素結合，兼具靶向性與殺傷力，正在深刻改變全球腫瘤治療的格局。過去幾年，隨着Enhertu、Trodelvy等產品的上市，ADC研發進入「快車道」。2024年，全球啓動284項ADC臨牀試驗，較上一年大幅增加；2025年上半年，又有三款ADC獲批，靶點覆蓋TROP2、c-Met、HER2，適應症拓展至乳腺癌和非小細胞肺癌。資本的熱情同樣高漲，僅2025年上半年，ADC領域的對外授權交易金額就接近173億美元。
然而，當行業競爭日益激烈，單抗ADC的瓶頸逐漸顯現。療效與安全性的平衡依舊微妙，耐藥性與腫瘤異質性問題突出，熱門靶點研發也逐步陷入擁擠。行業迫切需要新的解題思路。此時，雙特異性抗體偶聯藥物（BsADC）正悄然崛起。
從單抗到雙抗：新十年的升級版
如果說單抗ADC是一把精準的「狙擊槍」，那麼雙抗ADC更像一支「雙管獵槍」。它能夠同時命中兩個腫瘤相關靶點，擴大對異質性腫瘤細胞的覆蓋範圍，並通過雙重打擊機制增強療效、降低耐藥風險。更重要的是，雙抗ADC為臨牀試驗設計提供了更大的靈活性，能夠覆蓋更廣泛的患者羣體。
公開數據顯示，全球已有超過170個雙抗ADC項目在研，其中超過七成來自中國企業。2023年12月，百利天恒與BMS達成84億美元的雙抗ADC合作，更將這一新興賽道推向國際資本的聚光燈下。
在這股浪潮中，一家中國Biotech的身影格外醒目——百奧賽圖。
破解研發痛點：從穩定性到效率
2024年底，百奧賽圖與德國Tubulis達成合作，將基於其RenMice®平台授權的抗體序列，與Tubulis專有連接子與有效載荷技術相結合，共同開發新一代ADC療法。公司有權獲得首付款、里程碑付款及未來銷售分成。這只是其全球佈局的一個縮影。
更具代表性的案例來自與IDEAYA Biosciences的合作。IDEAYA在2024年底引進了百奧賽圖的B7-H3/PTK7雙抗ADC項目IDE034，交易金額接近30億元人民幣。該分子通過百奧賽圖獨有的RenLite平台篩選得到，能同時識別B7-H3與PTK7兩個靶點，在肺癌、結直腸癌、頭頸癌等多種實體瘤中高度共表達。在臨牀前研究中，IDE034展現出顯著的抑瘤效果，並與IDEAYA的PARG抑制劑聯合時呈現出超預期的協同作用，計劃在2025年第四季度進入臨牀。
雙抗ADC研發最大的技術難點在於抗體鏈的錯配問題，往往導致分子穩定性差、CMC工藝複雜。百奧賽圖的RenLite平台通過「共同輕鏈」設計，有效解決了這一痛點，使雙抗構建更穩定高效。同時，其「千鼠萬抗」計劃已經建立了覆蓋1000多個靶點、超百萬條全人抗體序列庫，使得研發者可以在「抗體貨架」中快速找到匹配分子，將分子發現周期從行業平均5.5年縮短至12-18個月。
這種「即插即用」的抗體貨架理念，使百奧賽圖在行業中具備了獨特的加速器地位。跨國藥企不必再投入數億美元、耗時數年去篩選某個靶點分子，而是可以直接從其抗體庫中挑選並進入驗證階段。這種效率提升，在BD頻繁發生的當下，尤為寶貴。
從平台到盈利：商業模式的逆周期價值
與許多Biotech堅持推進自主臨牀不同，百奧賽圖的戰略更注重對外授權。通過首付款、里程碑和銷售分成，公司在降低風險的同時，也分享了全球創新藥研發的成果。
這種模式的可行性，已經被財務數據驗證。2025年上半年，公司實現營收6.21億元，按年增長51.5%，淨利潤達4800萬元，超過去年全年水平；經營現金流淨值超2億元，淨現金流全面轉正。在研發費用保持增長的同時，公司展現出強勁的自我造血能力。
事實上，百奧賽圖已成為一種特殊存在：既不像傳統CRO以服務為主，也不像大多數Biotech那樣依賴單一管線。它牢牢掌握着新藥研發最核心的兩個環節——抗體分子來源與臨牀前評價，被業內稱為「全球抗體藥物研發的基礎設施」。
「新藥發源地」：嵌入全球產業鏈
百奧賽圖的核心壁壘來自技術平台與知識產權佈局。截至2024年底，公司已累計申請專利超400項，覆蓋抗體分子序列、篩選技術及小鼠平台構建方法，遍佈中、美、歐、日等主要市場。
其「千鼠萬抗」計劃啓動五年，已構建起全球最大規模的全人抗體庫，累計簽署合作超280項，僅2025年上半年就新增80項，按年增長60%。合作對象既包括跨國藥企，也涵蓋國內頭部企業，形成了穩定的國際化網絡。
這種模式不僅為跨國藥企提供了高效的創新分子來源，也讓中國Biotech在全球競爭中找到了差異化突圍之道。從單抗到雙抗，從ADC到與小分子聯用的組合療法，百奧賽圖正在逐步構建一套「平台+產品+BD」的完整戰略。
結語：下一個十年的引領者？
回顧過去十年，ADC已從概念逐步走向成熟產品。站在2025年的當下，雙抗ADC被普遍認為是下一階段最具潛力的突破口。它不僅有望突破單抗ADC的侷限，也可能重塑腫瘤治療的整體格局。
在這一波行業升級中，百奧賽圖的價值正在於，它不僅是一家源頭抗體分子供應者，更是一個「新藥發源地」。通過持續的平台創新與國際化合作，它將自身嵌入全球創新藥產業鏈的核心環節。
當資本、政策與技術匯聚，雙抗ADC的「下一代魔法子彈」正在成型。而誰能成為下一個十年的引領者？百奧賽圖已遞交出了一份值得關注的答卷。
責任編輯：郭栩彤