當前，物價長期低位運行是我國經濟面臨的主要挑戰之一，也是宏觀經濟保持平穩運行，微觀體感卻存在一定“溫差”的重要原因。
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物價是經濟的“晴雨表”，更是民生與企業的“體感溫度計”。國家統計局新聞發言人、總經濟師、國民經濟綜合統計司司長付凌暉近期在發佈最新的經濟數據時表示，8月主要指標總體平穩，經濟增長“穩”沒有改變，就業“穩”沒有改變，價格“穩”也沒有改變。
在3個“穩”中，價格因持續低位運行備受關注。今年以來，我國居民消費價格指數（CPI）長期處於低位，不過，在政策推動下的積極變化正在累積，8月核心CPI同比上漲0.9%，漲幅較上月擴大0.1個百分點，已連續4個月回升。付凌暉指出，這主要由工業消費品價格和服務價格回暖帶動。
當下正值“十五五”規劃前瞻佈局的關鍵階段，下階段經濟走勢及價格調控路徑，成爲宏觀經濟領域關注的焦點。
中國人民大學經濟研究所副所長、中誠信國際信用評級有限責任公司董事長閆衍談到，今年上半年，我國經濟增速爲5.3%，超過市場預期，但三季度經濟下行壓力凸顯，8月一些宏觀指標回落，爲完成全年5%左右的經濟增長預期目標，如何穩物價，擴內需，是否需要像去年四季度一樣出臺一攬子刺激政策，這都是需要探討的問題。
9月21日，中國宏觀經濟論壇（CMF）發佈2025年第三季度中國宏觀經濟分析與預測報告（以下簡稱“報告”），其中提出，站在“十五五”規劃政策窗口期，需高度重視價格問題，通過多項舉措推動“十五五”時期價格合理回升。在同日舉行的論壇上，多位專家圍繞當前價格低迷現狀、影響因素及破局策略展開深度研討，爲“十五五”期間穩定價格、夯實經濟增長基礎提供關鍵思路。
政策發力與“反內卷”見效，核心CPI持續回升
8月價格指數出現了一定的積極變化。在整體物價低位運行的背景下，核心CPI連續4個月回升，反映出供需關係、消費市場等領域的改善態勢。
這一回升態勢，離不開政策推動與市場環境優化。付凌暉解釋，今年以來，消費品以舊換新政策加力擴圍，企業無序競爭治理穩步推進，工業消費品領域供求關係持續改善，帶動價格上漲；同時，提振消費專項行動深入實施，居民暑期出行、文旅消費升溫，高品質社會服務需求擴大，推動服務價格回升。
8月核心CPI爲2024年2月以來最高，是否意味着價格迎來了轉折點？
對此，付凌暉表示，判斷經濟指標轉折點需謹慎分析。從近期情況看，推動CPI合理回升的有利因素較多。一是消費需求有望擴大。隨着天氣轉涼，食品消費需求有所增加，中秋、國慶節日臨近，假日消費也有望擴大，將有利於帶動CPI上漲。二是季節性因素帶動。隨着季節變化，服裝換季上新，價格可能會穩中有漲。新學期開學後，教育服務需求擴大，也會帶動相關價格變化。三是“反內卷”治理效果顯現。近期，依法依規治理企業無序競爭，帶動相關行業生產價格出現積極變化。生產價格向消費價格傳導，也有利於CPI回升。
工業生產者出廠價格指數（PPI）也顯現向好跡象，8月全國工業生產者出廠價格同比下降2.9%，降幅較上月收窄0.7個百分點，環比持平。
中銀證券全球首席經濟學家管濤關注到，“反內卷”助力物價改善。他說，無論是當前物價運行改善還是未來進一步推動物價回升，以“抵制企業無序競爭、推動重點行業產能治理”爲核心的供給側“反內卷”都被當成重要的政策工具。
一組數據有力地證明了“反內卷”正在顯效。8月份，煤炭加工、黑色金屬冶煉和壓延加工業、煤炭開採和洗選業出廠價格比上月收窄3.2-10.3個百分點，光伏設備及元器件製造、新能源車整車製造價格同比降幅分別收窄2.8和0.6個百分點，這5個行業對PPI同比的下拉影響比上月減少約0.5個百分點。
不過，價格領域仍存隱憂。中國人民大學經濟研究所聯席所長、中誠信國際首席經濟學家毛振華指出，8月CPI同比下降0.4%，環比持平，市場供求矛盾尚未緩解，且CPI已連續30個月在0附近波動，PPI連續30多個月處於負區間。
資產價格的波動也加劇了價格困局。毛振華提到，8月70個大中城市房價同比降幅雖總體收窄，但長期處於下行通道，居民資產負債表縮水，通過“房價下跌—居民消費意願收縮—企業利潤承壓—就業與收入預期惡化”的鏈條，加劇對經濟的“負向循環”。
更值得關注的是，與價格密切相關的GDP平減指數（名義GDP與實際GDP之比）已連續9個月爲負，創下歷史最長負增長紀錄，名義GDP增速顯著低於實際GDP增速，不利於經濟良性循環。
多重因素制約價格回升
物價保持合理水平是經濟增長的必要條件之一。如果物價持續低位運行，將影響企業增產增收，從而最終影響就業和收入。今年居民消費價格漲幅目標爲2%左右。報告提到，結合全球主要經濟體的物價目標設置經驗，2%通脹已成爲發達經濟體普遍認可的“價格穩定”標準，也符合中國從工業大國向消費大國轉型的現實情況。
多位專家認爲，當前，物價長期低位運行是我國經濟面臨的主要挑戰之一，也是宏觀經濟保持平穩運行，微觀體感卻存在一定“溫差”的重要原因。爲何價格低迷局面難以扭轉？多名專家從多維度剖析根源，認爲這是經濟增速換擋、內外供需失衡、宏觀主體預期偏弱等多重矛盾疊加的結果。
“經濟基本面是決定物價走勢的基礎。”毛振華談到，“十五五”時期我國經濟增速將繼續換擋，經濟增長承壓直接制約價格回升——經濟高速增長期往往伴隨價格上行，而增速換擋期內，企業盈利空間收窄、居民收入增長放緩，導致商品與服務價格缺乏上漲動力。同時，外部環境不確定性上升、外需承壓，疊加居民收入預期偏弱、就業壓力大，進一步抑制消費改善，加劇物價下行壓力。
他認爲，本輪物價持續偏低的核心約束在於需求不足，這一因素或將持續影響“十五五”時期物價走勢。過去價格問題常被忽視，如今已成爲影響民生、企業經營與經濟增長的核心變量之一。
中國社科院學部委員高培勇指出，價格持續低迷有兩大核心原因：一是經濟下行壓力加大，二是收入與財富分配格局變化引發預期下行。這種預期變化會深刻影響當前消費和價格水平，分析宏觀經濟必須將預期納入考量變量。
“從長期看，人們對自己未來收入的預期不僅僅取決於對經濟形勢的判斷，更多取決於未來分配製度的走勢。”高培勇建議，“十五五”時期，要作出更貼近中國現實的分析，在短期政策調節和刺激之外，走出一條以改革開放爲根本，推動中國經濟增長的道路。
“消費已不僅是‘收入的函數’，更是‘財富積累的函數’。”高培勇建議，當前的分配改革需兼顧“收入分配”與“財富積累分配”，且必須聚焦居民個人層面，而非中間環節。具體而言，要構建初次分配、再分配、第三次分配協調配套的制度體系，同時加大稅收、社保、轉移支付的調節力度。
他關注到，當前，宏觀政策圍繞着提振消費“火力全開”，比如，最具代表性的是3000億元以舊換新財政補貼政策，“不要小看它。”“以舊換新”“煥”出了消費新活力。商務部數據顯示，截至8月中旬，今年以舊換新帶動相關商品銷售額已超1.9萬億元，惠及超3.2億人次。
此外，毛振華也提到，“十五五”時期，物價回升有基礎。展望“十五五”時期，伴隨以人爲本的新型城鎮化建設，“反內卷”推進下產能治理顯效，以及新動能持續蓄勢，我國的內需潛力將不斷釋放，儘管難以徹底解決供需結構性失衡問題，但有望階段性緩和，爲物價平穩回升提供支撐。
政策組合與改革協同發力穩價格
針對下階段及“十五五”期間如何推動價格回到合理區間，多位專家形成共識：需以“明確目標+政策組合+改革深化”爲框架，既靠短期政策穩需求、防風險，也靠長期改革破瓶頸、強基礎，形成合力破解困局。
在目標設定上，毛振華提出，將CPI同比增長2%作爲“十五五”長期平均通脹目標，且從“控制目標”轉爲“奮鬥目標”。若未達標，建議啓動補償機制。補償機制需綜合參考失業率、稅收增速、企業及居民收入增速等微觀“體感”指標，確保政策調節貼合市場實際。
面對有效需求不足的難題，毛振華認爲必須突破傳統政策侷限，“出大招”刺激內需。在短期政策層面，借力財政政策，通過“三個抓手”發力：一是向居民發放消費補貼，將低效、無效基建支出轉爲民生消費補貼，提振居民消費能力與信心；二是發放保障房購買專項補貼，從供需兩端推動房地產市場出清；三是推出債務置換方案，解決地方政府拖欠企業賬款問題，緩解企業流動性壓力。在貨幣政策方面，降準降息仍有操作空間，需聚焦服務消費、“三農”、小微企業等重點領域，降低全社會融資成本，保持流動性合理充沛。
“我們要全面推進‘反內卷’治理，化解過剩產能、優化供給結構。”在毛振華眼裏，“反內卷”已成爲中國經濟結構性調整的關鍵舉措，需多措並舉持續推進反內卷治理。他還提及，堅決制止地方“一哄而上”佈局“熱點行業”。
針對下階段的經濟形勢，他提出，當前提振最終消費需求是核心，但居民部門槓桿率下降、預防性儲蓄傾向上升，短期內不宜過度依賴居民加槓桿，應重點穩住企業部門槓桿，適度提升政府槓桿率。“如果通脹比較低，沒有達到預期水平，積極的財政政策可以‘不退坡’，給市場一顆‘定心丸’。”
長期改革則需破解深層矛盾，其中，深化收入分配製度改革是穩價格的重要支撐。
此外，在市場機制建設上，中國人民大學一級教授、經濟研究所聯席所長楊瑞龍還提到，“內卷”本質是“市場出清機制缺失”，部分企業與地方政府“託底”低效產能擠壓市場空間，未來，需深化國企改革與地方財稅改革，讓價格成爲供需平衡的“信號燈”；同時要優化營商環境，切實保護民營經濟。他進一步強調，穩價格的核心是穩消費，穩消費的關鍵是穩收入，而穩收入的基礎是穩就業，穩就業則依賴於穩企業。通過“穩企業”實現“穩就業”“穩收入”“穩消費”的連鎖效應。
來源：中國青年報客戶端