聚國金，赴山海

研

究

心

聲

國金 · 最首席

深耕當下，遠見未來

樊志遠

國金電子團隊首席

所長助理、電子首席分析師，12年電子產業研發、生產製造工作經驗，8年賣方研究經驗，深圳市高層次人才，獲得國家14項專利授權（其中發明專利6項），發佈多篇科技論文、獲得省級科技獎、專利獎等多個獎項，電子半導體產業鏈研究深入。

過去一年【最深度】的研究成果？

中期/年度策略：

1）電子行業2025年度中期策略：GB200/300與ASCI需求共振，繼續看好Ai-PCB及核心算力硬件

2）電子行業2025年度策略：看好蘋果鏈、AI驅動及自主可控產業鏈

行業專題系列：

1）當前PCB觀點：投資錨點是業績印證和技術迭代，而非格局和估值

2）電子行業25年中報總結：25H1電子行業繼續向好，AI-PCB產業鏈業績持續高增長

3）光刻機：自主可控最核心環節，產業迎來黃金加速期

4）電子行業25年一季報總結：電子Q1利潤同增31%，繼續看好AI驅動+自主可控機會

5）PCB和CCL板塊景氣度延續，把握強阿爾法業績確定性機會

6）ASIC深度：AI應用帶動推理算力需求，看好ASIC行業廠商發展

7）覆銅板投資攻守兼備：週期啓動，成長創新正當時

8）覆盤半導體：2025年AI應用和自主可控將持續驅動半導體週期上行

9）Al眼鏡的爆發前夜：Meta Ray—Ban年化銷量有望達200萬

公司深度：

1）波長光電深度報告：專注精密光學元件、組件的光電領域供應商，光學+戰略引領未來

2）金海通深度報告：深耕半導體測試分選機領域，三溫分選機打開成長空間

3）鼎龍股份深度報告：冉冉升起的半導體材料平臺公司

4）和林微納深度報告：專注微型精密製造，AI及先進封裝打開芯片測試探針成長空間

5）匯成真空深度報告：國產真空鍍膜設備供應商，產品覆蓋消費電子、工業等多領域

6）清溢光電深度報告：國內掩膜版龍頭，國產替代正當時

7）天嶽先進深度報告：國內領先的碳化硅襯底龍頭

8）盛劍科技深度報告：半導體擴產起勢，盛劍乘勢而上

9）安集科技深度報告：國產替代加速+新品放量，CMP拋光液龍頭有望迎來快速增長

10）影石創新深度報告：全景相機冠軍，運動相機成長可期

11）瑞芯微深度報告：AloT SoC龍頭廠商，充分受益端側大時代

12）藍思科技深度報告：精密製造平臺化龍頭，AI驅動引領成長

13）蘋果深度報告：AI賦能，軟硬件有望共同增長

14）思泉新材深度報告：聚焦導熱散熱，AI服務器散熱驅動成長

15）立訊精密深度報告：果鏈龍頭，AI助力再騰飛

16）東睦股份深度報告：摺疊機創新帶動MIM快速放量，三大業務平臺協同發展

你認爲團隊【最特色】的研究是怎樣的？

團隊特色：團隊首席樊志遠具備獨特的複合型背景與深度產業洞察力，擁有多年一線產業實踐經驗，曾擔任技術研發工程師、廠長、製造部長及運營部長等關鍵職務，深入參與產品開發、生產管理、效率優化和供應鏈協同全過程，並擁有多項發明專利，對技術演進、製造工藝和成本控制具有深刻理解。在此基礎上，團隊進一步積累了12年產業一線及9年證券行業研究經驗，兼具產業視角與金融市場的分析框架。

1、堅定看好AI算力硬件。從全球的視角緊密跟蹤全球AI產業鏈動向，發佈美股英偉達、臺積電、博通、 Arista、天弘科技、CREDO等公司深度報告，緊密跟蹤數據，邀請邀請AI產業鏈專家、美股及臺股AI上市公司董事長/總經理召開電話會，跟蹤產業鏈最新情況，如臺光電子董事長、工研院PCB專家、信驊董事長、健策副董事長、Astera亞洲總經理、奇宏科技執行長、TrendForce存儲芯片首席分析師等。

2、堅定看好AI-PCB產業鏈。6月發佈中期策略報告《GB200/300與ASCI需求共振，繼續看好Ai-PCB及核心算力硬件》、發佈生益科技、滬電股份、建滔積層板等多篇深度報告及《AI下的HDI：工藝難度升級帶來彎道超車機會》、《覆銅板投資攻守兼備：週期啓動，成長創新正當時》、《PCB行業深度-板塊景氣度延續，把握強阿爾法業績確定性機會》等多篇行業深度，重點推薦生益科技、滬電股份等核心PCB公司。

3、看好自主可控光刻機產業鏈。形成了光刻機板塊推薦最鮮明的特徵，1月發佈匯成真空深度報告，此後相繼發佈光刻機行業深度《光刻機：自主可控最核心環節，產業迎來黃金加速期》及波長光電深度《專注精密光學元件、組件的光電領域供應商，光學+戰略引領未來》等多篇深度報告，重點推薦匯成真空、波長光電等公司。

4、看好ASIC崛起及以太網趨勢。2025年3月全市場首發ASIC深度《AI應用帶動推理算力需求，看好ASIC行業廠商發展》。2024年10月發佈深度報告《AI以太網趨勢明確，看好相關廠商發展》，重點看好ASIC及以太網受益標的。

5、看好蘋果產業鏈及自主可控受益產業鏈。2024年12月發佈年度策略報告《看好蘋果鏈、AI驅動及自主可控產業鏈》，發佈蘋果公司深度報告《AI賦能，軟硬件有望共同增長》、立訊精密深度《果鏈龍頭，AI助力再騰飛》及藍思科技深度《精密製造平臺化龍頭，AI驅動引領成長》，重點推薦立訊精密、藍思科技、藍特光學、領益智造等公司。