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　　出品：新浪財經上市公司研究院

　　作者：鄭權

　　近日，42家純證券業務上市券商2025年半年報披露完畢。42家上市券商2025年上半年合計實現營業總收入2519億元，同比增長31%；實現歸母淨利潤1040億元，同比增長65%。

　　分業務看，42家上市券商2025年上半年資管業務手續費淨收入合計211.95億元，同比下降3.02%。其中，最早拿到券商公募牌照的東方證券，資管業務手續費淨收入同比下降15.13%，東證資管營收、淨利潤同比分別下降10.11%、10.36% 。2022-2024年，東證資管的營收、淨利潤已經連續三年下降。

　　2025年上半年，東方證券實現營業收入80.01億元，同比增長38.87%；實現歸母淨利潤34.63億元，同比增長64.02%。

　　細分業務看，東方證券財富及資產管理、投行及另類投資、機構及銷售交易三大業務收入都同比增長， 國際業務及其他業務收入同比下降。

　　細分東方證券財富及資產管理業務可知，公司2025H1資管業務手續費淨收入為6.01億元，較上年同期的7.08億元同比下降15.13%。

　　東方證券的資管業務細分為券商資管業務（主要由全資子公司東證資管開展）、基金管理業務（參股的匯添富基金）、私募股權投資基金（全資子公司東證資本開展）。其中，東證資管是首個獲得公募資格的券商系資管公司。

　　截至2025年上半年末，東證資管受託資產管理規模合計 2337.81億元，較2024年底增長7.95%。其中，券商公募基金管理規模1791億元，較2024年底約增長130億元。

來源：半年報

　　2025H1，東證資管實現營業收入6.67億元，同比減少10.11%；實現淨利潤1.99億元，同比降低10.36%。

　　事實上，東證資管已經連續三年營收、淨利潤下降。2022-2024年，東證資管分別實現營收27.3億元、20.62億元、14.35億元，同比分別下降27.13%、24.48%、30.41%；分別實現淨利潤8.28億元、4.91億元、3.33億元，同比分別下降42.4%、40.77%、32.04%。

　　近些年，東證資管營收高點從2021年的37.47億元降到2024年的14.35億元，淨利潤從2021年高點14.38億元降至2024年的3.33億元，2025年上半年營收、淨利潤雙降，還沒回暖跡象。

來源：wind

　　2021年東證資管資產管理公募基金規模曾觸及近2700億元的歷史高點。但2021年後，東證資管受託管理公募基金規模下滑，加之費用率下滑以及公司自身投資風格、投資能力、團隊變化等因素，東證資管能否恢復往日榮光有待考證。

　　今年上半年，東證資管是為數不多的營收、淨利潤雙降的券商資管子公司。wind顯示，23家券商資管子公司，只有5家營收、淨利潤雙降。東證資管是最早拿到券商公募牌照的（2013年）券商資管公司，如今先發優勢逐漸褪色。

數據來源：wind

　　2025年上半年，東證資管的營收、淨利潤在23家券商資管子公司中排第五。而在2021年，東證資管的營收、淨利潤皆排第一。

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責任編輯：公司觀察