自8月下旬傑克遜霍爾會議上特朗普鴿派轉向以來，現貨黃金連續五周上漲，漲幅超過10%。本輪行情的核心推手在於疲軟非農引致的降息預期再定價。因此，10月3日新一期就業數據公布後的獲利回吐值得關注，除此之外，來自經濟基本面的利空有限。戰術上，我們把每一次回調視為上車機會。原因在於：

　　利率端：降息敘事才啓幕。特朗普年末若提名新聯儲局主席，勢必強化白宮對聯儲的「政治箍咒」，更大幅度、更快速度的降息可期。

　　信用端：美國財政赤字已呈剛性，6%的赤字缺口或成「新常態」，債務膨脹與美元信用折價將為黃金提供長期地基。

　　白銀近期的漲幅更是受到市場關注，目前突破$43/oz，創下近14年來的高點。從交割層面，9 月 19 日 COMEX 主力合約 SIU5 交割通知高達 13,228 張，為去年同期三倍；LBMA 隱含利率高企，現貨市場緊俏風險未解，銀價仍具上行動能。

（文章來源：紫金天風期貨）