（以下內容從開源證券《醫藥生物行業點評報告：集採優化疊加創新驅動，Pharma迎來發展新階段》研報附件原文摘錄）Pharma2025H1業績穩健，創新出海助力估值重塑創新轉型進入收穫期，頭部Pharma業績穩健增長。多數Pharma已憑藉創新管線基本走出集採的影響、基本面進入向上的拐點，國際化與商業化能力持續提升。從2025H1業績來看，製藥板塊整體業績穩健，增長動能從仿製藥向創新藥切換。...
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