期貨行情：

——9月26日長江現貨價格動態：

1#銅價報82660元/噸，漲140元；升水為140元/噸，跌30元；A00鋁錠報20770元/噸，持平；升水報10元；1#鋅報21880元/噸，漲80元；0#鋅報21980元/噸，漲80元；1#鉛錠報17125元/噸，跌50元；1#鎳報122800元/噸，跌1800元；1#錫報273750元/噸，跌750元；

宏觀環境：近期聯儲局內部「鴿鷹大戰」愈演愈烈，前主席伯南克、格林斯潘、耶倫聯名「護盤」庫克，生怕解僱風波動搖聯儲局獨立性。這廂鴿派官員米蘭急吼吼喊降息，那邊美國二季度GDP終值飆到3.8%，初請失業金人數卻「意外」降至21.8萬，讓市場直呼「看不懂」。美元指數趁機反彈，給金屬行情添了把「壓力火」。

「領頭羊」銅：印尼礦難疊加自由港2027年才能復產的消息，讓銅礦供應本就緊張的市場「雪上加霜」。國內節前備貨雖火，但銅價飆漲後下遊只維持「剛需採購」，現貨升水承壓下滑。不過銅精礦緊缺加產業政策預期，熱錢瘋狂湧入，期價突破上行，短期仍看高一線，今日參考價80050-83450元/噸。這波漲勢像極了「騎在火箭上的鴨子」——雖然飛得高，但心裏慌。

鋁市則顯得「穩中帶刺」。西南地區置換產能帶來小增，但增量有限。汽車、家電、光伏開工率齊升，雙節備貨推低庫存，鋁價獲得支撐。可貿易商「畏高」情緒濃厚，下游補貨僅夠託底，交投一般。預計鋁價升跌有限，今日參考價20650-20950元/噸，像極了「溫水煮青蛙」的行情。

鋅價近期波動讓人「揪心」。政府關門傳聞放大避險情緒，LME去庫雖支撐價格，但國內供應過剩預期壓頂。長假臨近日，下游備貨充足，採買減弱，現貨貼水走擴。國慶期間供需錯配可能累庫，鋅價短期低位盤整，今日參考價21850-22250元/噸，恰似「懸在半山腰的鞦韆」。

鉛市則面臨「內外夾擊」。原生鉛原料緊張，再生鉛復產在即；需求端電動車換購撐場，但出口受阻、汽車電池需求疲軟。今日現鉛或小跌至17000-17350元/噸，建議投資者「輕倉過節」，像極了「走鋼絲」的平衡術。

錫市上演「供應緊俏劇」。緬甸佤邦復產滯後，國內煉廠9月檢修，印尼出口物流不暢，LME庫存創歷史新低。AI服務器和新能源汽車需求火爆，但焊料採購剛需為主，傳統家電淡季拖後腿。今日錫價窄幅震盪，參考價272150-274750元/噸，堪稱「稀有金屬中的戰鬥機」。

鎳市則是「過剩格局難改」。全球產能擴張，印尼項目密集投產，庫存持續累積。不鏽鋼需求穩定，但新能源領域三元電池被磷酸鐵鋰擠壓，鎳價今日或震盪下行至121250-123000元/噸，像極了「負重前行的馬拉松選手」。

綜合評述：當前金屬市場呈現是「幾家歡喜幾家愁」。投資者需緊盯宏觀政策風向、供應端突發事件和需求端實際表現，切莫被短期波動衝昏頭腦。畢竟，投資不是賭博，謹慎才能走得更遠。

本文內容僅供參考，不構成投資建議。投資需謹慎，據此操作風險自擔。長江有色金屬網！