潮新聞客戶端 記者 劉芫信

毫無疑問，我們正身處一個科技牛市的階段。

9月25日A股開盤後，科技股龍頭寧德時代股價持續上揚，市值從1.75萬億元一路拉昇，最終在午盤前達到1.80萬億元，A股市值歷史性超越貴州茅臺。到今天收盤，「寧王」股價稍有回落，不過市值離茅臺也僅一步之遙。

就在一個月前，國內芯片龍頭公司寒武紀也曾向「股王」寶座發起強有力的挑戰。

A股科技龍頭市值逼近消費龍頭，折射出了怎樣的市場信號？

25日收盤，寧德時代A股市值已十分接近茅臺。

產能緊張+儲能電池大爆發，寧德時代王者歸來

9月25日，創業板指數在新能源板塊表現強勢的帶動下繼續上漲，雙碳ETF（561190）溼紙巾一度衝高近3%，主要成分股江西銅業溼紙巾一度超7%，億緯鋰能溼紙巾一度近10%，寧德時代最大漲幅約6%。值得注意的是，寧德時代A股市值一度達到1.8萬億元，短時間內超越了股王貴州茅臺的市值。

潮新聞記者注意到，今年以來寧德時代與貴州茅臺股價走勢差異明顯。年初至今，寧德時代漲幅達48.83%，而貴州茅臺為-3.82%。僅9月，寧德時代漲幅為25.70%，貴州茅臺為-2.87%。

乾通易嘉總監王志強認為，作為全球最大的電池製造商，寧德時代在快速擴張的儲能電池系統(ESS)領域佔據主導地位，投資者預期這一優勢將轉化為未來盈利增長的關鍵驅動力。所以，其超越貴州茅臺是必然結果。

兩大行業龍頭股價表現一冷一熱，反應出來的正是所在的兩大產業景氣度的巨大差異。寧德時代今年以來受到投資者的追捧，其中一個原因是鋰電池行業高端需求的緊缺。儲能電池需求大爆發的同時，新能源行業「反內卷」也讓產業鏈的價格有所復甦。

券商調研也顯示，寧德時代目前出現了產能緊張，排產預期高增。其中就有券商研究所稱，寧德時代2026年電池排產（即規劃產量）或達1000GWh，較2025年增長約43%，超出市場預期。

另外，作為中國科技股的代表之一，寧德時代亦受到了外資的追捧，其H股股價較A股出現溢價。

科技大牛股不斷湧現的背後

在寧德時代之前，寒武紀在8月27日和28日曾兩次超越貴州茅臺，成為A股第一高價股。

寒武紀在2024年暴漲近4倍，今年至今漲幅又超110%，2023年至今累計漲幅更是達到了能驚人的25倍，是當之無愧的科技第一大牛股。股價大漲的背後，是行業大爆發和業績大增。8月26日晚，寒武紀發佈2025年半年度報告。數據顯示，2025年上半年，公司實現營業收入28.81億元，較上年同期增加28.16億元，同比增長4347.82%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為10.38億元。

除寒武紀、寧德時代之外，中芯國際在本輪牛市行情中也是夢投資者的香餑餑，股價也屢創歷史新高，其總市值目前也突破了萬億元。此外，工業富聯也是不斷創出新高，總市值也超過萬億元。

A股科技龍頭市值逼近消費龍頭貴州茅臺，股王寶座頻遭挑戰，這折射出了怎樣的市場信號？

從寧德時代來說，這是它成功將中國製造業向「微笑曲線」兩端延伸，併成功把中國的國家影響力、文化影響力體現到產品定價中。其定價能力、產業鏈話語權、產業鏈整合能力的提升，是中國國家影響力提升的縮影，其市值的成長也是中國國家影響力成長在資本市場上的縮影。

從寒武紀來說，公司中報營收大幅增長的背後，是國內算力產業的大爆發。阿里近期的走牛，也是市場對其算力和芯片等科技價值的重估。

從更大視角來看，這一波科技股的走強，體現了資金取向的變遷，亦是中國產業變遷的一個縮影。經過了近半年的大幅上漲，A股市場的含「科」量大幅提升，目前A股科技板塊市值佔比超過了四分之一，已經明顯高於銀行、房地產行業市值合計佔比。也這意味着，國家經濟轉型和科技強國的趨勢越來越明顯。

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