金吾財訊 | 恒指周四(25日)收市報26484，跌33點或0.13%。大市全日成交3148億元。國指升1點或0.01%，報9444點；科指升56點或0.89%，報6379點。科網股輪流炒，小米(01810)升4.5%，報59.45元，小米電動車計劃在2027年進軍歐洲；加碼AI投資冀創萬億生態規模的京東(09618)升3.5%，報137.6元；道指周四(25日) 收市報45947點，跌173點或0.38%；標指挫0.5%，報6604點；納指下滑0.5%，報22384點；個別股份中，特斯拉(Tesla)股價挫4.4%；甲骨文(Oracle)遭券商唱淡，股價急滑5.6%；英特爾急漲8.8%，集團已就投資或製造合作事宜與台積電接觸；蘋果反彈1.8%。瑞典零售商H&M業績理想，股價炒高9.8%，創逾一年最大升幅。亞太股市今早(26日)個別走，日經225指數現時報45529點，跌224點或0.49%。韓國綜合指數現時報3410點，跌60點或1.75%。港股反覆向下偏軟，關注小米發布會。江西銅業股份(00358)美國礦業巨頭Freeport McMoRan旗下印尼Grasberg礦山供應遭遇不可抗力，該礦佔全球銅供應約3%，預計四季度將影響全球供應3%，2026年影響約1%，加劇市場對精礦短缺擔憂。疊加聯儲局9月降息25個點子流動性寬鬆預期，工業金屬板塊風險偏好顯着提升。江西銅業股份2025年上半年歸屬上市公司股東淨利潤41.75億元按年增長15.42%，陰極銅產量119.54萬噸增長1.74%，銅加工產品產量95.65萬噸增長9.72%。公司作為全球頭部銅企年自產銅精礦超20萬噸，貴溪冶煉廠產能規模全球首位，阿富汗艾娜克銅礦開發計劃實質性推進，哈薩克斯坦鎢礦產能爬坡，未來三年自給率有望提升至45%以上。新能源領域用銅需求年均增速預計維持12%，AI數據中心及美國電網改造帶來新增量，公司作為國內特高壓電纜主要供應商2025年上半年電網訂單佔比提升至28%。儘管短期銅價受宏觀情緒擾動，但銅礦資本開支缺口與需求剛性形成基本面支撐，估值體系正從周期屬性向成長屬性切換。目標價$29，止蝕價$20。(筆者為證監會持牌人士及筆者未持有上述股份)

作者：香港股票分析師協會主席鄧聲興博士