作者 | 源媒匯 利晉

想要成為「中國迪士尼」的華誼兄弟，旗下電影小鎮項目正在被清算。

9月21日，海合安文旅宣稱，公司作為重整投資人，正式完成對原蘇州華誼兄弟電影世界的全資收購，將項目更名為「海合安蘇州陽澄半島樂園」，並在陽澄湖舉行了品牌換新發佈會。

蘇州華誼兄弟電影世界，是華誼兄弟首個電影主題樂園，「打造中國迪士尼」的第一步，也是有實質性落地的項目。

2018年7月，經歷幾年籌建，蘇州華誼兄弟電影世界項目正式投入運營。彼時，在開園儀式上，華誼兄弟創始人王忠磊（原名「王中磊」）喊出：參考海南馮小剛公社，項目預估200萬客流量，盈利保守1個多億。

當時，華誼兄弟創始人王忠軍（原名「王中軍」）、王忠磊兄弟一時風光無兩。上海嘉定文化城、深圳坪山文化城、昆明電影小鎮、長沙電影小鎮、鄭州電影小鎮等十數個電影小鎮項目，在全國遍地開花。

但一個電影文旅項目，就足以讓華誼兄弟及王忠軍、王忠磊掏空家底。

結果，很多電影項目開業即陷入資金困境，疊加三年疫情衝擊，華誼兄弟終究難以翻身，電影小鎮、文化城等項目資產被債權人清算，且連同主營業務影視娛樂，也從撐起娛樂圈半壁江山的影視巨頭跌落神壇，被光線傳媒遠遠超越。

而被華誼兄弟「中國迪士尼」夢坑慘的，還有恒大許家印、合生朱孟依、建業胡葆森等一羣地產老闆。

01開業即陷入困境

2024年5月，開業後沉寂已久的蘇州華誼兄弟電影世界，突然出現在阿里拍賣公告欄中：為資產價值最大化及債權人利益最大化，正式對外招募意向投資人。

蘇州華誼兄弟電影世界項目公司為華誼影城（蘇州）有限公司（下稱「蘇州華誼影城」），成立於2011年7月，註冊資本為約10.5億元。

圖片來源於阿里資產

時隔多年，蘇州華誼影城重新迴歸公衆視野。

早在2021年，陷入資金困境的華誼兄弟，以2.25億元向世紀金源旗下公司拋售蘇州華誼影城14.29%股權。由此，蘇州華誼影城變更為華誼兄弟的聯營公司，經營現狀也被隱藏起來。至2020年末，公司資產總額為34.3億元，淨資產為6.63億元。

當時，因拖欠工程款，蘇州華誼影城已納入被執行人。天眼查顯示，2021年12月，蘇州華誼影城不履行與工程建設方的和解協議，名下不動產被查封，涉資約1.49億元。

重新迴歸之後，蘇州華誼影城已是資產小於債務。

拍賣公告顯示，蘇州華誼影城旗下登記共有9宗涉及文體娛樂、商服用地，使用權面積約61.15萬㎡，未登記建築物包括蘇州電影世界樂園三宗地塊、《八佰》影視拍攝基地工程、藝術家村項目工程以及大師工作室、配套酒店工程。

蘇州華誼影城名下資產評估價約25.49億元，評估快速變速價值約13.44億元。其中，電影世界項目評估價約19.95億元、評估快速變現價值10.4億元;藝術村項目評估價5.54億元、評估快速變現價值3.04億元。

同時，公司負債總額18.57億元，其中有特定財產擔保債權佔比達93.67%，以及尚未完成審查的待定債權約8.3億元。

而這筆未能查明的待定債權，恰是王忠軍、王忠磊強行「打造中國迪士尼」的一個縮影。

蘇州華誼兄弟電影世界屬於開業即巔峯。開業不久後，項目陷入資金困難，運營難以為繼。

這種資金困境或是一種註定的結果。蘇州華誼兄弟電影世界投資總額為35億元，2012年拿地開始建設，而2011年華誼兄弟總資產為24.64億元、權益資產為17.08億元，投資額是資產、權益資產的1.42倍和2.05倍。

當時，華誼兄弟「賭徒式」的投資，也陷入巨大的輿論風波，特別是高持股的重資產投資。

但王忠磊堅信自己的選擇，回應外界稱：「這些都只是一個階段，我們是第一個做這個事情，這個模式初期很難取得所有人信任。我們就要自己努力，包括可能要投入較大資金。但輕資產一定是最終的方案，因為我們是文化輸出公司。」

王忠磊更像是為了對外證明自己的決策正確性，而對蘇州華誼兄弟電影世界強行「續命」——成立時拉來資方中國平安進場，隨後引入民生信託，並將項目股權質押給兩個資方。

不只是質押項目公司股權，王忠軍、王忠磊兄弟自2015年以來，也開始陸續質押華誼兄弟的股權進行孖展。Wind數據顯示，2015年10月至2018年7月期間，兩人合計質押18.71億股公司股份，按質押日市值參考資金為21.97億元。

華誼兄弟逐漸成為了「影視界恒大」。

02缺乏內核

到了開業時，蘇州華誼兄弟電影世界的資金鍊已處在斷裂邊緣，況且還需要持續投入一大筆運營資金。王忠軍曾對透露，項目工數約1200名，其中演職人員佔比超66%。

有消息指出，該項目開業以來便陷入資金困境，連基礎營銷也幾乎完全停擺。

華誼兄弟還想通過引入世紀金源來脫困，但依然無法拯救蘇州華誼兄弟電影世界。

除了華誼兄弟資金鍊斷裂之外，在樂園扎堆的長三角地區，蘇州華誼兄弟電影世界想要爆火出圈並不容易。

當時，長三角地區擁有十餘個大型主題樂園，且大半位於江蘇省內。除了上海迪士尼、歡樂谷、浙江橫店影視城、宋城演藝、方特樂園，江蘇省內有蘇州樂園、中華恐龍園、嬉戲谷、東方鹽湖城、南通探險王國。

開業時，蘇州華誼兄弟電影世界日場票價為278元，同期對比之下，略低於江蘇省外的歡樂谷、橫店影視城、宋城演藝，卻高於江蘇省內的幾大主題樂園，後者票價區間為130-260元。

票價或許不是決定樂園運營成敗的一個關鍵因素。但獨特內容、運營模式，肯定是重中之重。

蘇州華誼兄弟電影世界沒有爆火的根本原因，恰恰是缺乏內核。

公開資料顯示，蘇州華誼兄弟電影世界位於蘇州陽澄湖畔，佔地63萬㎡，打造為全國獨創電影IP全方位沉浸式體驗樂園，具體以「星光大道」、「非誠勿擾」、「集結號」、「太極」和「通天帝國」五大IP形成主題區域，以及「陽澄寶貝地盤」親子互動區，涵蓋了34個遊樂項目、11個演藝秀等。

截圖來源於大衆點評APP

儘管華誼兄弟當時已拍攝超過160部電影，並與馮小剛、徐克、張國立等導演、明星深度捆綁，然而旗下電影小鎮項目更像是一個「組裝式」樂園——電影場景+遊樂設施+VR遊戲。

華誼兄弟這種融合電影場景、遊樂設施、文化演出的主題樂園，相當於做了迪士尼、歡樂谷與宋城演藝的結合版。本質上，項目沒有足夠硬核的內容和獨特運營的模式，反而「組裝式」主題景區加重了運營資金的投入。

再往深一層，一部電影IP是否具備持續性優質內容輸出,以及結合不同時間段的消費需求或消費者特性，纔是IP主題樂園的成功所在。

擁有衆多IP的迪士尼，建造主題樂園也並非單純的複製粘貼，而是在建造獨特場景、進行本地化融合。比如上海迪士尼有全球最高的奇幻童畫城堡，且融合了上海本土元素上海市花白玉蘭；東京迪士尼不僅園區內充滿日式精緻感，更以日本注重細節服務運營。

而從華誼兄弟主投的《非誠勿擾》系列電影，也能窺見主題樂園項目失敗的原因。事實上，《非誠勿擾》第一部、第二部都拿到了當年的票房冠軍，但時隔多年再推出的第三部，票房卻較為慘淡。

這也就說明，華誼兄弟的電影IP或許有一定的口碑和票房，但在消費羣體中建立的認知度依然有限。同時，持續優質的內容輸出，往往又需要重金去砸。

華誼兄弟陷入了一種惡性循環。

03也曾想賣房

自開業以來，蘇州華誼兄弟電影世界一直虧損，2018年至2020年，淨利潤虧損分別為1.34億元、1.62億元、0.93億元，僅開業三年便虧掉了約3.9億元。

蘇州華誼兄弟電影世界開園之後，很多去體驗過的消費者在美團網上紛紛打出了一星評價。有不少消費者認為，樂園一堆組裝起來的電影場景的建築，沒有電影氛圍。

儘管前期虧損是絕大部分主題樂園的常態，但王忠軍、王忠磊是押上所有家當去完成實景娛樂的佈局。這更像是一場以小博大的賭博。

2008年，佔據中國娛樂圈半壁江山的華誼兄弟，提出了「打造中國迪士尼」的想法，隨後欲在青島、成都、北京等地落地主題樂園，但都無人問津；直到2011年，華誼兄弟才與上海嘉定區簽約，在區內落地華誼兄弟文化城項目，對應拓展「實景娛樂」業務，公司「去電影化」戰略踏出第一步。

這一年，恰逢迪士尼樂園在上海浦東新區動工建設。上海嘉定和華誼兄弟，也打算在上海西部打造一個「中國版迪士尼」。

首個項目落地之後，華誼兄弟電影主題樂園項目開始遍地開花，除了蘇州華誼兄弟電影世界實行重資產之外，其餘地方均按照王忠磊的說法，採用IP資源授權方式進行拓展。

其中，主要合作對象是房地產開發商，比如與恒大許家印開發廣東陽江電影城，與合生朱孟依合作開發深圳國際影視文化城，與建業地產胡葆森開發鄭州電影小鎮項目。有數據顯示，華誼兄弟曾擁有10餘個電影主題樂園，總投資超1000億元。

實際上，華誼兄弟首個項目上海嘉定文化城，從一開始或就是在「畫餅」——簽約之後便陷入沉寂。但相信華誼兄弟的合生、建業被坑慘了。

合生、華誼兄弟合作的深圳坪山國際影視文化城項目一期艱難開業後，便受到兩點制約：公寓只能賣給影視文化公司、項目底下是鵬茜礦洞。建業地產、華誼兄弟合作的鄭州電影小鎮，華誼兄弟只擁有小部分股權，而佔據主導權的建業地產卻拉着員工跟投、全身投入，結果不僅讓「河南王」胡葆森落得一身罵名，還連年虧損。

這場合作從一開始似乎就是「同牀異夢」——王忠軍、王忠磊兄弟想要借力完成「去電影化」，從影視娛樂跨越到房地產領域，華誼兄弟或許也想賣房了。房地產開發商是一邊在逐漸上升的地價面前，以文旅開發名義尋找便宜的地塊，另一邊做多元化探索，走「地產+X」戰略。

主題樂園缺乏內核的華誼兄弟，隨着地產進入下行週期，最終陷入債務危機，包括主營業務同影視娛樂也遭到了牽連。

近幾年國內上映的熱門電影中，已經鮮有華誼兄弟的作品，即便有也是參投且持有小部分股份。華誼兄弟也經常缺席暑期檔、春節檔，與之對應的分成收入處於快速下滑中，影視娛樂業務收入從2018年的36.6億元跌到2024年的4.43億元，2025年上半年更降至1.52億元，公司也從2018年開始虧損至今。

2025年以來，華誼兄弟只有一部主投電影《長安的荔枝》上映，同時《志願軍3》、《美人魚2》均已進入後期製作階段。

截圖來源於燈塔APP

資金鍊斷裂之後，王忠軍在2021年3月接受俞敏洪訪談時感嘆，「華誼兄弟還沒走出困境。被銀行逼債時，受盡了世態炎涼」。

但當初，華誼兄弟佈局實景娛樂業務，被外界質疑是否擁有足夠資金時，公司董祕卻稱「公司賬面有幾個億現金」。

這場普遍不被看好的實景娛樂業務佈局，只有王忠軍、王忠磊兄弟自己選擇了「飛蛾撲火」，最終面臨被清退的結局。

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