華爾街見聞
阿根廷米萊政府正面臨比索危機，華爾街普遍認為比索被嚴重高估，需貶值20%甚至更多以擺脫經濟困境並滿足IMF要求。然而，在關鍵選舉前，大幅貶值無疑是政治賭博。強勢比索雖曾有效抑制通脹，卻正日益拖累經濟，導致阿根延人去海外購物和牛肉進口現象。
阿根廷比索的命運，正成為米萊政府能否渡過危機的關鍵。
據彭博最新報道，華爾街分析師的共識是，阿根廷比索被嚴重高估，需要大幅貶值才能幫助米萊政府擺脫當前困境。
巴克萊銀行表示，阿根廷的實際有效匯率需要貶值多達30%才能刺激經濟，StoneX和當地券商One618則認為比索高估約20%。
One618的首席經濟學家Juan Manuel Pazos指出，為了滿足國際貨幣基金組織（IMF）今年早些時候批准的200億美元協議條款，即實現約100億美元的年度經常賬戶盈餘，比索兌美元的匯率需要達到1650至1700的水平，而周一的收盤價為1408。StoneX的分析師Ramiro Blazquez也認為，1500至1600的比索兌美元匯率對阿根廷而言「更為合理」。
但這對於在關鍵選舉前面臨政治壓力的米萊而言，是一個極具風險的選項。
儘管經濟邏輯指向貶值，但政治現實卻成為米萊政府面前的一道坎。市場普遍預計，在10月關鍵的中期選舉之前，米萊幾乎不可能允許比索大幅走弱，尤其是在兩周前的地方選舉失利之後。
近日，由於米萊政黨在布宜諾斯艾利斯省的地方選舉中遭遇意外慘敗，投資者對米萊政府的信心動搖，引發了對阿根廷比索的拋售潮。此前華爾街見聞寫道，為捍衛匯率，阿根廷央行在三天內拋售了超過10億美元的外匯儲備。
在這一背景下，任何可能引發物價上漲的貶值舉動都無異於一場政治賭博。正如One618的經濟學家Pazos所說：「選舉之後，政府將需要朝那個方向前進——如果他們敢的話。」
強勢比索：從抗通脹利器到經濟拖累
強勢比索與財政緊縮，曾是米萊用以穩定經濟、馴服惡性通脹的兩大支柱。這一策略在抑制通脹方面取得了顯著成效，該國年化通脹率已從一年前的超過200%降至目前的33.6%。
然而，分析師表示，比索高估程度日漸擴大，在這個有着長期貶值和違約歷史的國家引發了不安。
強勢貨幣的代價也正日益顯現。據報道，由於本幣高估，越來越多的阿根廷人選擇到海外購物；甚至以出產優質牛肉聞名的阿根廷，其肉類加工商也開始進口牛肉，因為這比使用本地產品更划算。與此同時，財政緊縮政策也在一定程度上拖累了經濟增長，使經濟陷入困境。
美國的「援手」：是解藥還是新難題？
就在市場風雨飄搖之際，米萊政府周一從特朗普政府那裏得到了有力支持。華爾街見聞寫道，美國財政部長貝森特承諾將為阿根廷提供「所有穩定選項」。這一表態推動阿根廷資產連續第二天上漲，比索周二上漲3.8%，美元債券也全線上揚。
然而，這種外部支持可能是一把雙刃劍。布魯金斯學會的經濟學家Robin Brooks在社交平台X上評論稱，貝森特的言論是「一件大事」，其承諾本身就足以提振比索，而無需任何實際干預。
但他警告：「問題在於，這讓阿根廷的估值過高問題變得更糟，而不是更好。」美國的援助前景可能會提振市場對比索的需求，反而讓實現貨幣重新校準的目標變得更加困難。更多細節預計將在米萊與美國總統特朗普於紐約會晤後公布。
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責任編輯：於健 SF069