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來源：證券市場週刊市場號
文 | 尚揚
人工智能熱潮下，近期半導體業利好頻出，二級市場股價持續表現。雖然週五有所調整，但業內人士認為，科技是長期主線，只要大趨勢不破位，調整之後仍是機會，且接下來還能夠喫到大肉。展望後市，半導體設備材料的國產化率長期將提升，相關公司業績提升是大趨勢，而在全球半導體景氣度持續較高後，資本開支擴張也利好設備材料等公司的盈利預期。結合機構最新動向，9月份以來，半導體概念正在被機構高度關注、積極調研。
股價迭創歷史新高
近日，覆蓋半導體+蘋果產業鏈的電子ETF持續刷新歷史高點（見附圖），板塊內28家公司9月以來股價創歷史新高，僅本週就有聚辰股份、晶合集成等21家半導體概念股盤中股價創出歷史新高（見表1）。
近期半導體設備板塊領升並非偶然，而是市場在「用腳」投票，選擇更具確定性的方向，業內頻出的產業利好即是佐證。
展望後市，半導體設備材料的國產化率長期將提升，相關公司業績提升是大趨勢，而在全球半導體景氣度持續較高後，資本開支擴張也利好設備材料等公司的盈利預期。
隨着國產AI生態正在不斷完善，近期國內AI人工智能產業鏈也在明顯加速，無論是大模型、算力還是應用，都有望出現螺旋式上升。近日，高盛將中芯國際H股12個月目標價從73.1港元上調至83.5港元。高盛表示，中國AI芯片的長期需求增長前景將更加明朗，這將使中芯國際等領先的國內代工廠受益。分析師認為，受中國雲服務提供商增加資本支出預算以及人工智能終端應用日益豐富的推動，中國對人工智能芯片的需求將不斷增長。
此外，在9月24日開幕的2025雲棲大會上，阿里巴巴集團首席執行官吳泳銘介紹稱，公司正積極推進3800億元的AI基礎設施建設，並計劃追加更大的投入。他預測，到2032年，阿里雲全球數據中心的能耗規模將提升10倍，這意味着算力投入將以幾何級數增長。
調整之後還是機會
今年以來，《解密行業龍頭》主講人彭祖曾多次在公開欄目中談及半導體板塊的投資機會。
彭祖認為，美國2022年出口管制新規後，外資晶圓廠在華獲得了美商務部的豁免許可，並由初始的一年期許可轉為了「無限期豁免」，儘管短期內國產設備比較難向外資晶圓廠進行導入，但整體而言取消「豁免」的措施有可能影響外資晶圓廠的正常運營和擴產節奏，最終影響其在華佈局和競爭力，中國半導體供應鏈在製造、設備、零部件、材料等多環節有望受益。
另外，據報道，英特爾高管表示，未來晶體管設計可能降低芯片製造對先進光刻設備（尤其是EUV光刻機）的依賴，而刻蝕技術將取代光刻成芯片製造核心。隨着當前半導體的器件設計和整體設計均在走向立體結構化，這種變化正在發生至少以下三方面的技術趨勢，將推動刻蝕設備的用量和重要性提升：1）光刻多重圖案化路線的採用-當前EUV光刻技術路線受限，DUV多重圖案化成為國產突圍關鍵，帶動刻蝕設備用量成倍提升；2）三維堆存儲和近存計算需求--存儲層數提升擴大刻蝕用量，近存計算增加TSV刻蝕需求；3）底層晶體管結構升級：先進製程GAA晶體管導入，帶動刻蝕設備佔比提升，新增原子層刻蝕設備需求。
彭祖表示，長期來看，半導體設備國產化方向明確，一方面，國內晶圓廠在全球市佔率從10%若提升到自給自足情形下30%，有3倍擴產空間；另一方面，設備國產化率從當前20%若提升至未來60%~100%，有3~5倍空間，發展趨勢明確。短期來看，2025年國內半導體晶圓廠投資表現相對平淡，但隨着國內頭部存儲廠商新一期項目有望啓動，且先進邏輯廠商加大擴產力度，半導體設備有望進入新一輪快速增長期。
雖然本週五半導體板塊有所調整，但仍是本週周漲幅最高的板塊，而針對週五的調整，彭祖表示，節前效應疊加美股科技調整，當前A股半導體的表現屬於正常回調，科技是長期主線，只要大趨勢不破位，調整之後依然還是機會，馬上進入三季報，接下來大家可以關注科技裏面業績斷層+訂單暴增的方向，這裏面有大肉。
機構積極調研半導體公司
9月以來，「硬科技」領域公司獲得了機構的高度關注，半導體板塊即有36家公司被機構密集調研，24家公司參與調研機構家數達到或超過10家（見表2）。在機構人士看來，「十五五」時期，中國將邁入全力推動新質生產力發展的關鍵階段。科技發展的大時代已至，科技行業上中下游齊發展，有望推動中國經濟新舊動能轉換超預期。
調研過程中，上市公司下半年的市場發展部署以及市值管理等問題受到關注。例如，在談及公司未來市值管理的考慮時，瀾起科技表示，從市值管理的角度來看，公司始終秉持「以投資者為本」的發展理念，致力於與股東分享企業的成長與發展成果。公司還積極推動派息與回購，提高投資者的合理回報。此外，公司不斷完善市值管理機制，連續四年將市值納入高管年度績效考覈體系，進一步引導管理層聚焦公司價值創造與股東利益。公司高度重視投資者關係，持續優化投資者交流機制，完善溝通渠道，提升市場透明度，促進公司價值的有效傳遞。
今年以來，瀾起科技股價翻倍上漲。從基本面來看，公司上半年延續高位增長趨勢，實現營業總收入26.33億元，同比增長58.17%，歸屬母公司股東的淨利潤11.59億元，同比增長95.41%，主要由於AI產業趨勢向上，行業需求旺盛，DDR5滲透率持續提升，公司DDR5內存接口及模組配套芯片出貨量顯著增長，同時高性能運力芯片規模放量而來。
公司是全球主要PCIe 5.0 Retimer芯片的兩家供應商之一，2024年兩家廠商佔96.9%市場份額，公司作為新進入者，Retimer快速放量，份額迅速提升至10.9%，且6.0產品已經完成送樣。同時，公司憑藉深厚的SerDes技術儲備與廣泛的客戶資源，向PCIe Switch芯片拓展，積極開展PCIe Switch芯片的設計與研發工作，已打開增長彈性空間。
（文中提及個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）
責任編輯：楊紅卜