圍繞聯儲局政治化的討論，過去主要集中在其利率決策的獨立性。但另一項可能對全球金融穩定具有更大意義的政策工具，如今重新進入公衆視野：美元互換額度（dollar swap lines）。

這是一種美元流動性的管道，聯儲局在2008年和2020年等危機時期向其他央行開放，以避免美元主導的全球金融體系陷入停滯。也就是說，當全球迫切需要美元時，聯儲局會承擔起最後貸款人的角色，提供美元。

這是人們的假設，或者說希望。

目前，聯儲局與五大央行設有常設美元互換額度（歐洲央行、日本央行、英國央行、瑞士央行和加拿大央行）。在2008年和2020年危機期間，聯儲局還曾向包括巴西、澳大利亞和墨西哥在內的其他九個國家的央行臨時提供互換額度，但之後已取消。

路透社指出，特朗普重返白宮以來，這一點也不能再被視為理所當然。美元互換額度可能越來越多地被當作政治工具，而不僅僅是金融和經濟手段。

不再是經濟決策

在危機中，受特朗普影響的聯儲局會向外國央行提供美元嗎？可能會向某些國家提供，但並非所有國家。

首爾在7月與華盛頓達成一份初步貿易協議，但由於其中涉及3500億美元投資計劃的外匯影響，尚未正式簽署。

韓國央行理事周二表示：「我個人認為，外匯互換是一個高度政治化的問題，而不是經濟問題。」就在一天前，總統李在明告訴路透社，如果在沒有保障措施（如貨幣互換）的情況下接受華盛頓的要求，韓國經濟可能陷入堪比1997年危機的困境。

與此同時，美國財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）周一表示，包括貨幣互換額度在內的「所有選項」都在考慮範圍之內，以穩定阿根廷市場。阿根廷正再次遭遇嚴重的信心危機。貝森特強調，美國對右翼總統米萊的支持將會是「大規模而有力的」。（米萊是特朗普在拉美最重要的夥伴之一）

但顯然，政府對這兩個國家的態度截然不同。

美國銀行的分析師上月在一份報告中指出，只有聯邦公開市場委員會（FOMC）或國會才能對外匯互換額度進行調整，行政部門沒有直接權力進行任何變更。實際情況是，特朗普仍然試圖通過任命聯儲局理事會成員來施加影響。

這件本用於守護全球金融穩定的「聯儲局神器」，正被一步步拖入政治博弈的漩渦中心。（國際財聞匯）