美國硅谷正在展開白熱化的人工智能競賽，而在這場競爭中，有分析師認為Alphabet最有望成為生成式人工智能時代的大贏家。

經紀公司MoffettNathanson分析師Michael Nathanson在一份報告中指出，Alphabet應該纔是全球最有價值的公司，而非英偉達，理由是Alphabet面臨的監管風險正在消散，且其人工智能發展勢頭強勁，再加上該公司的業務擁有多個增長動力。

截至目前，英偉達市值為4.32萬億美元，為全球規模最大的上市公司，Alphabet的市值則為2.98萬億美元。

Nathanson將Alphabet的目標價定位295美元，意味着較週四的收盤價還有近20%的上漲空間。

多角度發力

Nathanson指出，人工智能將讓Alphabet在四個領域中脫穎而出，即有助於公司在多模式搜索中的領導地位、加速雲計算業務增長、提高YouTube貨幣化以及支持自動駕駛汽車Waymo崛起。

另一方面，Alphabet面臨的美國搜索反壟斷調查風險以及對ChatGPT大幅領先的擔憂都已基本消除，且目前來看人工智能聊天機器人也不會蠶食傳統搜索的市場，反而會擴大使用範圍，從而維持谷歌的主導地位。

他還表示，Alphabet的Gemini模型也越來越受歡迎，最新版本的Gemini 2.5在多個類別的基準測試中名列前茅，預測市場認為它在年底前被評為最佳AI模型的可能性為66%，而ChatGPT的可能性僅為16%。

除了搜索和人工智能之外，Nathanson還認為谷歌雲將是數據中心建設的主要受益者。今年穀歌雲的增長率將達到33%，超過亞馬遜的AWS和微軟的Azure。且全球前十大領先的人工智能實驗室中有9家使用谷歌雲平臺，幾乎所有的生成式人工智能獨角獸公司也在使用谷歌雲。

與此同時，YouTube新的人工智能工具可以實現品牌讚助、商業整合和更深入的參與，幫助該業務進一步貨幣化。Waymo則在不斷開拓市場，為Alphabet提供了長期的增長動力。

Nathanson總結稱，市場領導地位、多元化和規模的結合，使Alphabet不僅成為生成式人工智能時代的贏家，而且應當之無愧地成為全球最有價值的公司。