文｜《投資者網》崔悅晨

近期，港股上市的天津銀行（01578.HK）發佈了2025年中期業績，這也是該行2025年3月完成新一屆董事會換屆後的首份中期業績報告。截至報告期末，天津銀行資產總額達9656.75億元，較上年末增長4.3%，實現營業收入88.3億元，同比增長0.8%；淨利潤20.1億元，同比增長1.6%。

在宏觀經濟復甦承壓、銀行業淨息差普遍收窄的背景下，天津銀行實現了營收與利潤的雙增長，整體不良率保持穩定。資產質量方面，不良貸款率為1.70%，與上年末持平；撥備覆蓋率達171.29%，較上年末提升2.08個百分點。受市場環境影響，淨息差為1.47%，較上年同期下降0.13個百分點。

值得關注的是，此前的8月13日，天津銀行更新了A股IPO的最新進展，顯示上市輔導已進入第二十八期，輔導機構仍為中銀證券與中信證券。從2015年8月在天津證監局完成IPO輔導備案算起，這家銀行的A股上市之路已整整走了十年。

資產規模向萬億元邁進

據半年報顯示，截至2025年6月末，天津銀行資產總額達9656.75億元，同比增長4.3%，距離「萬億俱樂部」僅一步之遙。業績方面，天津銀行實現營業收入88.3億元，同比增長0.8%；淨利潤20.1億元，同比增長1.6%。

從資產質量來看，天津銀行近年來持續加大風險化解力度。截至2025年6月末，該行不良貸款率為1.70%，與上年末持平；撥備覆蓋率171.29%，較上年末提升2.08個百分點，風險抵補能力進一步增強。

橫向對比看，在當前城商行競爭格局中，天津銀行的業績表現呈現"規模領先、盈利承壓"的特徵，處於行業梯隊的中游位置。與同為H股上市的青島銀行橫向對比，這一特徵尤為明顯。

半年報顯示，天津銀行資產總額較青島銀行同期的7200億元高出約2456億元，但盈利能力差距卻持續擴大。2025年上半年，天津銀行實現淨利潤20.1億元，而青島銀行同期淨利潤為22.5億元，高於天津銀行同期盈利水平。這一差距在淨息差維度尤為突出——截至2025年6月末，天津銀行淨息差為1.47%（同比下降0.13個百分點），低於青島銀行的1.60%，反映出資產定價能力的差異。

深入剖析其業務結構，天津銀行的盈利承壓源於以下挑戰：

首先，從資產端來看，上半年天津銀行的貸款餘額為4710.33億元，較上年末增長6.9%，較資產增速高2.6個百分點。從具體貸款投向來看，公司貸款為主要增量，其中流動資金貸款餘額1792.5億元，較上年末增加102.3億元，增幅6.1%；但個人貸款餘額894.1億元，較上年末減少79.0億元，降幅8.1%，天津銀行對此解釋稱，是因為正在調整互聯網貸款資產結構、壓降互聯網合作貸款規模所致。

其次，盈利結構方面，報告期內天津銀行實現利息收入151.4億元，較上年同期減少8.1億元，同比降幅5.1%；投資收益12.7億元，較上年同期減少2.3億元，同比降幅15.5%，反映出該行在資產收益與風險平衡間的艱難取捨。

從「地方銀行」到「區域龍頭」

天津銀行的崛起之路，恰如中國區域性銀行從"地方性"向"區域性"發展的縮影。

2000年，作為前身的天津城市合作銀行正式成立，標誌着天津地方金融改革邁出重要一步。2007年，該行完成股份制改造並更名為天津銀行，開啓了公司治理現代化進程。2015年10月，天津銀行成功在港交所主板掛牌上市，成為天津首家上市銀行，也是全國首批在港交所上市的城商行之一。

在H股上市的九年時間裏，天津銀行通過實施"區域深耕+特色業務"雙輪驅動戰略，逐步實現了從"天津本土銀行"向"京津冀區域金融龍頭"的轉型升級。截至2024年末，天津銀行資產規模突破9000億元，客戶貸款餘額突破4500億元，存款規模達5000億元。

H股上市為天津銀行帶來了多重紅利。在資本補充方面，該行通過發行H股累計募集資金約150億港元，為業務拓展和風險化解提供了堅實的資金保障。在公司治理層面，港股上市促使該行建立了一套與國際接軌的現代企業制度，包括完善董事會結構、強化風險管理體系、提升信息披露標準等，這些都為後續A股上市奠定了重要基礎。

然而，天津銀行在區域金融市場面臨的競爭壓力不容小覷。同屬天津國資控股的渤海銀行，截至2024年末資產規模已達約1.8萬億元，接近天津銀行的兩倍。這一差距不僅體現在規模上，更反映在區域市場影響力、客戶基礎和綜合服務能力等多個維度。

這使得天津銀行在天津地區金融市場的競爭中面臨更大的挑戰，也凸顯了其A股IPO的緊迫性。

十年A股IPO長跑

2025年8月13日，天津銀行更新了A股IPO的最新進展。公告顯示，該行上市輔導已進入第二十八期，輔導機構仍為中銀證券與中信證券。根據輔導備案報告，天津銀行仍需申請並取得部分外部批覆。

事實上早在2015年8月，天津銀行就已經在天津證監局完成了IPO輔導備案，至今已進入第十個年頭。作為H股上市銀行，天津銀行的A股IPO需同時滿足中國證監會、國家金融監督管理總局及港交所的多重審批。

天津銀行的IPO困局，本質是中小銀行在資本補充、盈利增長與監管合規之間的深層矛盾。要突破這一困局，需完成三個關鍵階段：首先補齊監管要求的外部專項批覆（如H股轉A股的跨境監管協調批覆、職工持股計劃合規性確認等）；其次正式向證監會提交IPO申請材料；最後通過證監會註冊並完成發行程序。

當前，天津銀行面臨的最大障礙是"尚未取得外部批覆"這一關鍵節點。該行2025年6月發行的70億元金融債券，以及擬發行的400億元資本補充工具，均需國家金融監督管理總局派出機構和中國人民銀行的最終批覆。這種"審批依賴"使得天津銀行的上市進程完全受制於外部政策節奏。

此外，A股IPO市場上，自2022年蘭州銀行成功上市後，A股銀行IPO便再無新增案例。順德農商行、廣州銀行等多家排隊多年的中小銀行，或因等待時間過長，或因自身定位調整，已先後主動撤銷申請。

與此同時，監管層對銀行IPO的審核重點從"規模擴張"轉向"質量優先"，要求擬上市銀行在資本充足率、不良貸款處置等方面達到更高標準。

從2015年啓動上市輔導到2025年進入第二十八期，天津銀行的A股IPO之路已走過十個春秋。對於天津銀行而言，十年的等待既是一種考驗，也伴隨着機遇。新班子的戰略調整與破局嘗試，以及京津冀協同發展的區域紅利，仍是其未來價值重塑的關鍵，這場歷時十年長跑的結局，市場正拭目以待。