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AI 投資主題：風險隱現，但並非泡沫
巴克萊銀行（Barclays）的分析師認為，人工智能作為投資主題的基礎仍然穩固，計算需求仍然供不應求，但仍然凸顯了一些潛在的擔憂。
為了滿足計算需求，亞馬遜、微軟和谷歌等超大規模企業每年都會增加數千億美元的資本支出，但巴克萊銀行在最近的一份報告中強調，如果資本支出放緩甚至出現負增長，該行業將面臨一些 "假設"。
"巴克萊表示："如果數據中心$(DC)$ 的資本支出在未來兩年下降 20%，而不是按年增長 30%，我們估計標準普爾 500 指數 26 財年的每股收益將下降 3-4%，其他條件不變。
"與此同時，隨着DC資本支出受益者、超大規模企業和其他人工智能股票的倍數壓縮，我們預計該指數將下降10%-13%。"
那麼，什麼原因會導致資本支出下降呢？巴克萊強調了電力限制、人工智能模型發展放緩以及資金需求超過現金生成。
由於人才競爭以及企業斥資數十億美元收購人工智能初創企業以確保關鍵的專業知識，運營支出也在上升。
"巴克萊指出："在經歷了幾年的'效率年'之後，超大型科技公司的運營成本再次攀升，與資本支出不同，這些成本會直接影響盈利。
不過，儘管巴克萊認為這些疑慮在一定程度上是合理的，但他們仍然傾向於硬幣的另一面。
"巴克萊在談到網絡泡沫時說："與 25 年前相比，今天的科技基礎設施建設具有更堅實的財務基礎。
"重要的是，在整個擴張過程中，超大規模企業也一直保持着保守的資本結構。"
有跡象表明，人工智能的應用正在以 "健康的速度 "進行，巴克萊對此保持樂觀。
"他們表示："人工智能作為一個投資主題，仍然具有堅實的基本面基礎。
(塞繆爾-因迪克)
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