智通財經APP獲悉，大和發佈研報稱，於昨日(24日)與小米集團-W(01810)管理層舉行非交易路演。該行引述小米第一階段電動車工廠技術升級提升產能，已推動周付運量由7月至8月初的7,000輛至8,000輛，提升至8月下旬以來的10,000輛至12,000輛。第二階段工廠設計產能與第一階段相若，現正等待最終政府批准。大和重申小米“買入”評級及12個月目標價76港元，基於2025年至2026年市盈率36倍。

小米管理層認爲小米電動車並未面臨產能過剩或內卷壓力。2026年公司將推出新車型，並計劃推出SU7或YU7變種。小米預計2027年開始將電動車出口至歐洲市場，並正研究於歐洲本土化生產。公司現階段以搶佔市場份額爲優先目標，並無計劃於未來5年至10年進入15萬元人民幣價格帶，而是集中於中高端市場。2025年電動車交付目標維持35萬輛不變，整體業務目標進度良好，不受補貼政策變動顯著影響。

智能手機業務方面，因內存成本上升，公司預期2025年下半年手機毛利率11%至12%，2026年上半年壓力可望紓緩。小米正研究升級手機規格(如轉用DDR5)，並考慮將成本轉嫁予消費者。公司預測下半年手機補貼將逐步退出，但影響有限，因70%手機於海外銷售，IoT業務量與均價增長優於同業。小米計劃利用AI模型提升各類產品功能並降低營運成本(例如AI已負責30%至40%代碼撰寫)，推進AI商業化閉環。

大和引述小米管理層指，公司營收目標在三年內達成7,000億元人民幣，計劃未來3年實現以下目標：1)智能手機年出貨量增加1,000萬臺至2億臺，從而帶動手機業務營收達2,500億元人民幣;物聯網(IoT)營收翻倍至2,000億人民幣;未來三年電動車年交付量達100萬輛，營收貢獻2,500億人民幣