中概股的春天，已經到來。

隨着AI應用的逐步落地，頭部的互聯網公司直接受益，在AI的加持下，互聯網公司的估值也得以重估。

目前，騰訊距離歷史新高僅有一步之遙，而阿里也開始走出泥潭，擺脫電商的標籤，估值向AI企業看齊。

9月24日，阿里H股大漲9%，創下了四年以來的新高，總市值達到了3.32萬億港元。

阿里巴巴集團CEO、阿里雲智能集團董事長兼CEO吳泳銘在雲棲大會上表示，實現AGI（通用人工智能）已是確定性事件，但這僅是起點，終極目標是發展出能自我迭代、全面超越人類的超級人工智能（ASI），以解決氣候、能源、星際旅行等重大科學難題。

他還表示，通往超級人工智能之路分爲三個階段：

第一階段，智能湧現，AI通過學習人類知識具備泛化智能；

第二階段，自主行動，AI掌握工具使用和編程能力以“輔助人”，這是行業當前所處的階段；

第三階段，自我迭代，AI通過連接物理世界的全量原始數據，實現自主學習，最終能夠“超越人”。

而爲了實現上述目標，吳泳銘表示，阿里巴巴正在積極推進三年3800億的AI基礎設施建設計劃，並將會持續追加更大的投入。

根據遠期規劃，爲了迎接ASI時代的到來，對比2022年這個GenAI的元年，2032年阿里雲全球數據中心的能耗規模將提升10倍。

吳泳銘還稱，大模型是下一代操作系統。AI Cloud是下一代計算機。他表示，未來可能會有超過全球人口數量的agent（智能體）和機器人，和人類一起工作，對真實世界產生巨大影響。

實際上，從市場的反饋來看，蘋果、微軟、谷歌、Meta等都是在AI的宏大敘事下，估值得以重構，作爲AI的產業核心的“賣鏟人”，英偉達也在風口之下成了全球市值最大的公司。

但值得注意的是，作爲全球AI鏈條上最爲重要的一環，中概互聯網企業卻沒能享受到AI帶來的溢價效應。

根據統計顯示，2020年至今，蘋果、谷歌、Meta、亞馬遜們的股價都接連創下歷史新高，而國內頭部的互聯網企業，阿里、騰訊等都未回到高點，阿里距離最高位置跌幅仍超過了40%。

但對於國內頭部互聯網企業而言，雖然在此輪多重因素疊加之下，股價遭遇了較大幅度的下跌，但在底部週期裏，頭部互聯網企業能夠夯實基礎，這也爲未來的反彈奠定了良好的基礎。

另外，還有一個積極的信號就是華爾街也開始主動加倉頭部中概股。有資料顯示，華爾街明星基金經理“木頭姐”凱茜·伍德管理的方舟投資四年來首次買入阿里巴巴。

方舟投資發佈的每日交易報告顯示，公司旗下的兩隻ETF於週一買入了阿里巴巴ADR，合計超過1600萬美元。此外，在美上市的2倍做多BABA ETF的規模也在持續攀升。

有相關分析表示，在AI應用落地的大背景下，海外資本開始重新審視並評估中國科技巨頭的核心價值與投資潛力。

需要說明的是，方舟投資旗下方舟自主技術和機器人ETF，還主動買入另外一家互聯網巨頭百度公司。

侃見財經認爲，隨着AI不斷的成熟，應用的落地已經成爲大趨勢，而作爲最受益的板塊，互聯網擁有龐大的用戶，其服務能力也會大幅度提升，在AI的加持下，如阿里這樣的電商巨頭再用零售的邏輯去估值，顯然不太合適。

9月24日，在 2025 阿里雲棲大會上，阿里巴巴正式宣佈與英偉達開展 Physical AI 合作。合作覆蓋了 Physical AI 的實踐的各個方面，包括數據的合成處理，模型的訓練，環境仿真強化學習以及模型驗證測試等。

綜合來看，頭部的科技公司全球協作正在加強，以往中概互聯網普遍低估值的現象，將會得以改善，未來隨着AI產業鏈的不斷深化，騰訊以及阿里有望率先跨過萬億美元的門檻，重新站上估值的巔峯。