智通財經APP獲悉，光大證券近日發表研報展望AH股市走向，該機構表示A股節後有望繼續上行，配置方向上，建議重點關注TMT主線。港股觀點：關注「啞鈴」型配置聯儲局降息週期開啓，如可關注科技成長及高股息佔優的「啞鈴」策略。

光大證券主要觀點如下：

9月A股港股市場繼續上漲

9月A股主要指數漲多跌少，行業端分化明顯。受市場情緒好轉、產業趨勢催化等因素影響，9月(截至25日)，A股主要指數大多出現上漲，其中創業板指漲幅最大，而上證50跌幅最大。9月各行業漲幅分化較為明顯。受產業事件催化、市場情緒抬升等因素影響，電力設備、電子、傳媒等行業表現較好。

9月港股市場震盪上行。9月受海外降息落地、國內風險偏好回暖等因素影響，港股市場整體走勢震盪上行。截至2025年9月25日，恒生科技、恒生綜合指數、恒生指數、恒生中國企業指數、恒生香港35指數的漲幅分別為12.4%、6.2%、5.6%、5.5%、0.7%。

A股觀點：節後市場有望繼續上行。歷史來看，國慶節後隨着市場交易熱度的回暖，市場通常表現較好。對於本輪行情而言，支撐股票市場上漲的邏輯並沒有發生變化，市場估值目前也較為合理，並未出現明顯透支，預計節後市場大概率將重新回到上行區間。配置方向上，建議重點關注TMT主線。流動性驅動行情下，行情中期TMT更容易成為主線，本輪或許也會如此。TMT板塊當前存在較多催化，如產業趨勢持續有進展、聯儲局降息週期開啓等，自身也存在上行動力。從近期板塊輪動的情況來看，TMT已經有所佔優，未來行情或將延續。

港股觀點：關注「啞鈴」型配置聯儲局降息週期開啓，港股未來或繼續震盪上行。港股整體盈利能力相對較強，同時互聯網、新消費、創新藥等資產相對稀缺。此外，儘管港股已經連續多月上漲，但是整體估值仍然偏低，長期配置性價比仍較高。在AI產業趨勢持續發展，以及聯儲局降息週期開啓背景下，港股市場未來或許將繼續震盪上行。

可關注科技成長及高股息佔優的「啞鈴」策略。1)關注中美大博弈背景下國內扶持政策有望持續出臺的自主可控、芯片、高端製造相關概念。2)關注具有自身獨立景氣度的部分互聯網科技公司。3)繼續關注高股息低波動策略，包括通信、公用事業、銀行等行業。高股息策略仍然可以作為穩定收益的底倉。

風險提示：政策推進不及預期;中美關係大幅惡化;發生超預期風險事件。