雙節臨近，預製菜成為消費領域關注的焦點之一，挑戰與機遇並存。 　　對此，華泰證券食品飲料研究團隊表示：「近期分歧的原因在於對預製菜理解範疇不同，同時知情權和選擇權未能得到保障；消費者並非反對預製，而是認為商家打着現做現炒的幌子，以預製代替現做，按照現做現炒的價格來收取高昂費用，未能保障消費者知情權與選擇權。」  　　與此同時，9月13日《預製菜食品安全國家標準》草案已通過審查，即將公開徵求意見。從預製菜的相關企業來看，部分公司近期主動展示後廚製作工藝，適時披露原料使用情況，在半成品使用上也將更加坦誠透明。  　　整體來看，目前預製菜行業在中國還處於藍海階段，從Wind提取預製菜概念的上市公司有31家，對比看同花順預製菜概念裏的相關上市公司超過100家，金龍魚、雙匯發展、安井食品(603345)、千味央廚等公司逐漸脫穎而出。對此，有券商的投研機構表示，隨着預製菜行業監管愈發規範、行業自律性不斷提高，賽道內的頭部公司有望長期受益。  　　行業政策逐步規範 　　預製菜板塊走向正軌 　　相比於美日等預製菜行業較為成熟國家，中國的預製菜產業起步較晚，從2000年纔開始湧現預製菜廠家。經歷一段時間的粗放發展之後，中央和地方各級政府頒佈一系列政策來規範行業標準，對應看國內的相關預製菜政策呈現逐漸完善。  　　進一步覆盤政策的演變之路，2022年6月，中國烹飪協會發布的《預製菜》團體標準認可度較高，並將預製菜劃分為即食、即熱、即烹、即配等四類菜品。  　　2024年3月，《關於加強預製菜食品安全監管促進產業高質量發展的通知》發布，其首次在國家層面明確預製菜定義與範圍，定義預製菜為不添加防腐劑，經工業化預加工，加熱或熟制後方可食用的預包裝菜餚，將即配、即食、速凍面米等主食，其中明確中央灶底1製作的菜餚(比如連鎖餐飲企業自行製作並向自有門店配送的淨菜、半成品、成品菜餚)不屬於預製菜，大部分連鎖餐飲基本配備中央灶底1以縮短前置食材處理流程。嚴格來說，連鎖餐飲半成品菜餚並非預製菜。  　　同時，《通知》中明確提出，大力推廣餐飲環節使用預製菜明示，保障消費者的知情權和選擇權，但目前該標準暫不具備強制性。 　　9月13日《預製菜食品安全國家標準》草案已通過審查，即將公開徵求意見，屆時餐飲門店是否使用、如何使用預製菜，也將首次納入強制信息披露範疇，相關政策有望加速落地。  　　對此，華創證券表示，2024年行業新規落地打響規範化第一槍，事件有望加速引導行業自律；未來一方面政策有望進一步清晰，有助於優質頭部企業發展，另一方面餐飲供應鏈更高標準下，頭部半成品企業將更加受益，低端小作坊等或逐步出清。基於此，中國頭部上市速凍食品企業及定製餐調企業，中長期來看均有望受益。  　　預製菜前景可期  　　規模有望突破萬億元 　　中國預製菜行業的發展並非一蹴而就，而是經歷了近三十年的演進。上世紀 90 年代，隨着麥當勞、肯德基等西式快餐進入中國，其「中央灶底1+門店復熱」的標準化供應鏈模式，為中國餐飲業帶來了最初的啓蒙。  　　進入21世紀，特別是2008年之後，隨着中國本土連鎖餐飲品牌的快速崛起，如真功夫、吉野家、鄉村基等，對菜品標準化、供應鏈穩定性和成本控制提出了前所未有的高要求。這催生了第一波面向B端餐飲企業的專業預製菜供應商。  　　2019年起，特殊時期成為預製菜行業發展的關鍵分水嶺。因為居家餐飲需求激增，消費者開始主動尋求便捷、美味的居家烹飪解決方案，預製菜憑藉其優勢迅速填補了市場空白。預製菜品從B端延伸到C端市場的全面爆發。  　　圖1：預製菜供應鏈各個環節  　　 　　     　　 　　嘉世諮詢的報告顯示，綜合考慮產業滲透率、人口結構變化、消費習慣變遷等因素，行業普遍預測，未來3-5年中國預製菜市場將繼續保持20%左右的年複合增長率。按照這一增速測算，預計2025年市場規模將超過8000億元，而到2027年或2028年，整個產業規模有望突破萬億元，成為中國食品消費領域最重要的增長引擎之一。 　　圖2： 中國預製菜行業市場規模及增長預測表  　　 　　     　　 　　資料來源：嘉世諮詢  　　華鑫證券去年10月份的研究報告認為，預製菜屬於藍海市場，政策完善利好頭部集中。中國人均預製菜消費量從2013年的5.4kg增長到2022年的9.1kg，特殊時期催化下消費者教育加速，預製菜需求端持續提升，但對比海外，美、英、日2022 年人均消費量分別為16.1 kg、16.8 kg、23.2kg。  　　同時2021年中國預製菜滲透率為10%-15% (美、日滲透率60%以上)，可見國內預製菜處於發展初期。在集中度上，國內預製菜產品呈現出明顯的有品類無品牌的特點，但2020年以來市場呈現出向頭部集中的趨勢，我國預製菜企業前五名的市場份額總和由2020年的9%提升至2023年的12%，雖然相對海外成熟市場仍然較為分散，但隨着預製菜政策不斷完善，市場準入條件與質量標準提升，頭部品牌將不斷提升市場份額。 　　二級市場預製菜板塊成型 　　頭部企業市佔率持續提升 　　目前在Wind概念板塊中，有31家預製菜概念股(見附表)。華創證券表示，此次事件有望加速引導行業自律，未來一方面政策有望進一步清晰，有助於優質頭部企業發展，另一方面在餐飲供應鏈更高標準下，頭部半成品企業將更加受益，低端小作坊等或逐步出清，頭部上市速凍食品企業及定製餐調企業中長期來看均有望受益。  　　 　　     　　 　　在這些上市公司中，味知香(605089)、安井食品、國聯水產、廣州酒家、千味央廚、三元食品、龍大美食預製菜的佔比較高(見圖3)。  　　圖3：我國部分預製菜企業分析  　　 　　     　　 　　其中，據華鑫證券統計，味知香的預製菜佔比高達98.62%，且在渠道方面B端和C端都覆蓋。味知香主要從事半成品菜的研發、生產和銷售，始終堅持以「只甄選優質好食材」為理念，致力於為各個家庭提供營養健康的美食方案，成為一家「美好生活方式提供商」。  　　目前公司已建立了「味知香」「饌玉」兩大核心品牌和「味愛瘋狂」「搜香」等重要品牌。公司產品種類豐富，建立了6大產品系列，為不同的消費者提供健康、綠色、方便、美味的菜餚。 　　再看安井食品，公司在2025年上半年實現營業收入76.04億元,按年增長0.80%；實現淨利潤6.76億元，按年下降15.79%。天風證券表示,短期來看，2025年下半年消費旺季疊加新品放量及渠道定製化突破,安井食品營收增速有望回升,建議關注三季度可能出現的業績拐點。中長期其看點在創新與效率，包括堅定推進的C端轉型(烤腸、嫩魚丸)和在各渠道定製化產品開發等方面對外展開深度合作,有望推動業績增長。  　　(文中提及個股僅為舉例分析，不作投資建議。)