丹麥巨頭大裁員，掀開國產藥千億商機

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2025/09/28

九月的最後兩周，減重藥又成醫藥圈討論熱門。其中，手握藥王司美格魯肽的丹麥製藥巨頭諾和諾德全球裁員9000人，掀開了全球減重藥市場重構的一角：「一家獨大」的黃金時代謝幕，「諸神混戰」的下半場拉開序幕。按照諾和諾德9月10日公布的裁員計劃，全球約9000個崗位將受波及，約5000個崗位在丹麥，調整範圍遍佈各個部門，包括支持部門和總部職能。關於中國區的裁員計劃，還沒有更多官方消息透露。一份業界流傳的內部...

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將很快上線。2026年，司美格魯肽在中國的化合物專利保護期將到期。目前，全國已有20多款司美格魯肽進入臨床試驗階段，九源基因、麗珠集團、齊魯製藥等至少8家企業產品已進入決賽圈。「國內這一領域的競爭會很激烈。」梁文飛預測。早期佈局者已經拿到了第一張牌。在降糖、減重等綜合代謝管理需求中，差異化競爭將是中國玩家的第二張牌。信達生物與禮來合作開發的瑪仕度肽具有全球首個屬性，並早早佈局了脂肪肝適應症；銀諾醫藥的依蘇帕格魯肽α半衰期超過200個小時。恒瑞的雙靶點減重藥物等也在衝刺上市階段。另據中國臨床試驗註冊中心的數據，GLP-1類藥物相關研究有70項。減脂基礎上又能增肌、生物利用度更好的口服藥、更新的靶點（如：Amylin，也就是胰澱素）等都被認為是有潛力的方向。國際化將是中國藥企的第三張牌。一方面，中國管線將是巨頭們在歐美市場多元競爭的「彈藥庫」。「中國的減肥藥新藥想分國際上的市場，短期內可能還是以BD（商務拓展，可理解藥品權益交易）出去為主。」梁文飛告訴虎嗅。無論是諾和諾德、禮來這樣的頭部玩家，還是跨國藥企默沙東、羅氏、輝瑞、阿斯利康等，都在全球掃貨買入GLP-1類藥物，「中國造」也越來越受青睞。比如：聯邦制藥以總規模20億美元將三靶點藥授權給諾和諾德；石藥集團、恒瑞醫藥、翰森製藥等也與海外生物科技公司、跨國藥企等就在研GLP-1類藥物達成了合作協議。中國GLP-1類藥物開發者也有「吃肉」的機會。在自主出海方面，肖璟認為，先進入東南亞、中東甚至非洲市場，也可能是不錯的選擇。「就像手機，如果產品有非常好的品牌知名度、品牌美譽度，哪怕在不發達地區，也有機會佔有較大的市場份額，企業也能活得非常好。」從狂飆到剋制GLP-1類藥物市場狂飆突進的同時，副作用和內卷趨勢已成為懸在所有玩家頭上的達摩克利斯之劍。實際上，業界認為，司美格魯肽在減重適應症上的成功，本身也有幸運成分。從最大維持劑量看，司美格魯肽的減重版劑量是降糖版的2倍以上，這種情況下要保證安全性是有難度的。反面教材就是輝瑞，已經多次在GLP-1類藥物開發中折戟了。就在前不久，該公司的一款在研口服藥就是因肝毒性問題宣告失敗了。諾和諾德的CagriSema也因不良反應率過高前景不明朗。這些都給行業敲響了警鐘。即便是司美格魯肽、替爾泊肽等已經上市並廣泛應用的藥物也並不是神藥。隨着研究的持續推進，不良反應也在陸續公開。主要是胃腸道症狀，嚴重的也會有低血糖、腎功能損害、急性胰腺炎等，此外，司美格魯肽的減脂也減肌肉、停藥後反彈等，也都是備受關注的副作用。這類藥的使用，即便是減重，也只能用於特定人羣，比如：在中國，是BMI≥30kg/m²的單純性肥胖患者，在經飲食和運動干預效果不佳時，在醫生指導下使用；如果是BMI在27kg/m²到30kg/m²之間，就需要至少有一個與體重相關的併發症，如高血壓、阻塞性睡眠呼吸暫停，才能用藥。GLP-1類藥物在減重領域涉及用户羣體非常大（全球超重或肥胖成年人超過20億人），具有一定消費屬性，容易出現濫用，引起意想不到的後果。正因為此，監管部門、企業、醫療機構對其合理使用都非常重視。司美格魯肽三期臨床試驗納入了近2000人，替爾泊肽涉及近3000人，遠超普通藥物。而諾和諾德在中國市場初期對進軍零售市場的遲疑，以及在美國與遠程醫療機構HIMs的公開決裂，也都有這方面的因素。民眾對減重藥有空前的熱情，而用藥依從性不強；作為針劑，司美格魯肽的冷鏈運輸能否有保障等都是他們面對的挑戰。在明星人物強推、大眾熱情的裹挾下，諾和諾德一度陷入被動。這也是對他們的「先行者懲罰」。而對於中國的後來者來説，除了繼續保持謹慎、剋制，內卷也是一大威脅。時效和差異化被認為是破解內卷的「解藥」，差異化尤為重要。「只要能形成差異化、有價值，哪怕市場再難，都會有機會。」肖璟向虎嗅表示。也有行業觀察者擔心，中國醫藥市場邏輯與歐美不同，市場「錢」景恐怕沒有那麼樂觀。比如：超重、肥胖的標準低於歐美，大部分超重、肥胖人士可以通過生活方式調整減輕體重，根本無需用藥；如果用藥，誰來買單也是一大問題，目前司美格魯肽減重版月費用至少5600元，可能需要終身使用。而且此類藥物會引起胃腸道不適，對愛好美食的中國人也是挑戰。無論如何，GLP-1類藥物的誘惑還是很難抵擋。作為超級靶點，此類藥不僅可以用於降糖、減重，還在高血壓、非酒精脂肪肝，甚至阿爾茨海默病等諸多領域有潛力。行業預計，到2031年，其全球市場規模有望突破1500億美元，相比2025年增長一倍以上。GLP-1這艘駛向千億藍海的巨輪，因諾和諾德的「先行者懲罰」提前暴露了航線的脆弱。對於蜂擁而至的中國玩家而言，這既是搶佔座次的黃金窗口，也是一場對研發（能否避開安全陷阱）、營銷（能否平衡專業與流量）和戰略耐性（能否穿越內卷周期）的極限考驗。當市場野蠻生長的潮水退去，真正的競賽才啱啱開始。在這場註定擁擠的航程中，速度固然誘人，但正如諾和諾德的教訓所示，不犯錯、不翻船，才是最終能抵達彼岸的關鍵。","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"1","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}