天風·固收 | 黃金百年覆盤及分析框架—黃金專題報告

天風研究
09/28

2025年黃金無疑是最亮眼的資產之一。黃金在2024年就已大漲27%;2025年繼續強勢上行,年迄今漲43%,大幅超越標普500和納指。本文覆盤黃金的百年曆史,總結黃金價格驅動因素,並對未來走勢進行展望。黃金價格的百年覆盤1915-1970:官方貨幣錨,價格穩定。1970年代:非凡牛市。1971年佈雷頓森林體系瓦解,轉向自由浮動定價;1973-1974第一次石油危機,經濟開始走入「滯脹」;1978...

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