時隔三年，主動權益基金再次大幅跑贏滬深300。

Wind數據顯示，截至9月26日，萬得偏股混合型基金指年內上漲32%，遠遠跑贏滬深300指數近15個百分點。

本週A股繼續上演科技股火爆的結構性行情，OpenAI聯手立訊精密描繪AI硬件新故事，阿里「雲棲」點燃算力新篇章，「科技女神」時隔四年建倉阿里、增持百度，寧德時代市值一度超越茅臺登頂A股之巔等，進一步引爆科技股投資熱情：

看似科技股已成為全市場共識，CPO大牛股卻再遭大股東高位減持！

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大牛股接連遭減持

9月26日深夜，今年暴漲200%的大牛股——中際旭創，突然發佈公告稱，控股股東中際控股因自身資金需求，計劃未來三個月內（2025年10月28日至2026年1月27日），以大宗交易方式減持公司股份不超過550萬股，佔公司總股本的0.49%。

截至公告日，中際控股持有股份1.2694億股，佔總股本的11.42%。公告顯示，減持價格將按照市場價格進行。

作為CPO三巨頭之一的中際旭創，今年股價一路高歌猛進，最新股價報413.7元，總市值接近4600億元，年內漲幅直接翻了兩倍。

按照最新股價計算，控股股東減持的金額約達22億元。

8月以來，上述實控人之子王曉東已合計減持55.55萬股中際旭創的股份，合計套現2.07億元。

7月已以來，隨着股市不斷走高，上市公司控股股東減持數量在持續增加，7月有438家公司發佈控股股東擬減持的公告，8月有448家，9月有420家公司發佈控股股東擬減持的公告。

市場認為，股東減持目前幾乎成了市場的調節器。

2

資金轉向狂買中證A500ETF

在A股連續兩個月走高的情況下，居民存款連續兩個月同比少增，而非銀存款連續兩個月同比多增。

一增一減之下，表明居民儲蓄正在向非銀金融機構轉移，也映射出市場利率變動、投資傾向變化，市場傾向於認為權益市場走強吸引了居民存款搬家。

中基協最新公佈的8月公募數據顯示，股票基金8月規模5.55萬億元，環比6月增長6280.69億元，份額環比增加796.68億份。

但混合基金8月規模增長3327.04億元的情況下，份額較7月的3.00萬億份減少450.09億份，連續兩個月遭資金「獲利了結」，合計淨贖回820億份，說明被動基金成為居民入市的主要渠道之一。

本週A股震盪分化明顯，上證指數盤整，深成指和創業板均創出新高，週五回落，成交量較前期下降明顯，在2-2.4萬億左右，節前效應明顯，電風扇行情延續，光刻機、芯片、機器人、固態電池、液冷等概念輪番稱雄。

在此情況下的ETF資金也一反常態，在寬基ETF今年4月後持續失血的情況下，中證A500面世一週年的本週，重獲資金青睞，跟蹤中證A500指數的ETF淨流入額高達104億元。

其中中證A500ETF富國、A500ETF華泰柏瑞、A500ETF南方、A500ETF易方達和華夏A500ETF基金本週分別淨流入28.84億元、25.66億元、14.86億元、14.44億元和13.32億元。

(本文內容均為客觀數據信息羅列，不構成任何投資建議）

與此同時，規模以上工業企業利潤出乎意料強勢反彈。

9月27日，國家統計局公佈數據顯示，8月規模以上工業企業利潤同比由上月下降1.5%轉為增長20.4%，扭轉了自今年5月份以來持續下降態勢，其中裝備製造業、原材料製造業對利潤拉動作用明顯。

半夏投資李蓓最新發文稱：「風格切換的種子正在發芽。我保持耐心等待，等待財政的拐點和物價的拐點，等待市場風格切換的種子破土而出。」

3

黃仁勳最新觀點

在9月25日的BG2播客訪談中，黃仁勳表示，隨着AI從「一次性計算」轉向「鏈式推理」（如多輪對話、實時決策），推理需求將迎來指數級增長。

他其預測，未來推理算力需求可能比當前大模型訓練高出數十億倍，並強調這一趨勢將重塑全球數據中心的投資邏輯。

「AI不再是模型，而是需要持續供能的智能工廠。每個國家、每家企業都要開始建自己的‘AI發電廠’。」

他預計，如果未來AI為全球GDP帶來10萬億美元的增值，那麼背後的AI工廠每年的資本支出需要達到5萬億美元級別。

談及和OpenAI的合作，黃仁勳表示，OpenAI很可能會成為下一個萬億美元級別的超大規模公司，唯一的遺憾是沒有早點多投資一些，「應該把所有錢都給他們」。

同時黃仁勳還提到阿里巴巴週三的雲棲大會，表明英偉達表現總是超越市場預期是因為AI算力需要旺盛。

黃仁勳：「聽聽昨天（週三）阿里是怎麼說的？未來十年數據中心能源增加10倍、token消耗量每隔幾個月就會翻一番。「

無獨有偶，對於AI泡沫的質疑，在9月23日播出的CNBC節目中，甲骨文高管表示不擔心AI是泡沫因為看到的是」有承諾的需求」，而OpenAI CEO Altman也強調實現AI目標需要」比現在多得多的算力」。

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