路透北京9月29日 - 中國債市週一整體走弱，其中超長端國債弱勢更加明顯，30年期國債收益率上行2個基點（bp），同期限的國債期貨主力合約收低0.47%。交易員稱，股市午後強勢拉昇，疊加市場對基金銷售費率新規的持續擔憂，債市情緒偏謹慎。

交易員稱，債市短期仍缺乏明確驅動，儘管資金面尚可，但在股市持續走強、經濟數據預期改善的背景下，機構做多意願不高，短期走勢或仍跟隨股市震盪。最新PMI數據即將公佈，若顯示經濟修復跡象，或進一步加劇債市調整壓力。

「股市午後拉昇幅度一度很大，債市情緒明顯受挫，」上海一銀行交易員表示，「雖然資金面不算特別緊，但在股強債弱的格局下，大家都在觀望。」

北京一券商交易員稱，基金銷售費率新規的擔憂仍在，部分機構擔心資金流向變化對債市造成持續影響，「尤其是長假臨近，大家更傾向於減少久期敞口。」

北京一銀行交易員並指出，市場對最新製造業採購經理人指數（PMI）數據有一定樂觀預期，如果經濟修復跡象明確，債市可能還要再承壓一段時間。

「不過短期來看，債市走勢主要還是得看股市臉色。」他說。

10年期國債活躍券250011最新成交在1.8020%，較上日尾盤走高0.2bp；30年國債2500006最新成交在2.2380%，較上日尾盤上行2bp。

中國股市滬綜指週一收升，8月工業利潤同比大增提振市場情緒，券商股勁揚領升。分析人士稱，長期市場震盪上行趨勢不變，短期關注10月的政策發佈情況。

路透綜合12家分析機構預估中值顯示，中國9月官方製造業採購經理人指數$(PMI)$CNPMIB=ECI料小幅升至49.7，但連續第六個月處於收縮區間；9月RatingDog中國製造業PMICNPMIC=ECI料小幅跌至50.3，自上月所及五個月高位回落，連續第二個月高於榮枯線。

中國國家發改委新聞發言人李超週一稱，當前中國經濟運行仍面臨不少風險和挑戰，外部環境仍嚴峻複雜，但有信心持續保持經濟平穩健康發展，有信心實現全年目標任務；中國將持續發力、適時加力實施宏觀政策。

以下為中國金融期貨交易所國債期貨各主力合約的最新情況：

**資金整體平穩，結構性矛盾凸顯**

中國銀行間市場資金面整體平穩均衡，季末結構性矛盾凸顯，月內隔夜資金充沛，跨季資金價格仍居高；存款類機構隔夜回購加權利率回到逼近1.3%一線，一度創出逾兩年低點；匿名點擊（X-repo）系統上，隔夜報價在1.3%，供給亦充足。

非銀機構可跨季的七天及14天期報價仍居高在1.9%附近。交易員指出，三季度貨幣政策例會彰顯支持性立場不改，季末資金結構性矛盾難消，央行逆回購持續淨投放呵護態度不改，跨季資金應無憂。

長期資金方面，全國和主要股份制銀行一年期同業存單二級市場最新成交在1.685%附近，較上日變化有限。

「（銀行間）隔夜很鬆，匿名上1.3%，就非銀跨季價格高，也正常，季末嘛，」華北一券商交易員稱，「交易所隔夜今天跨季，所以價格漲的多。

央行週一開展了2,886億元人民幣七天期逆回購操作，利率仍為1.40%，投標量繼續與中標量相同。在14天期逆回購隱身的情況下，單日淨投放481億元。

中國今年國慶節和中秋節合併放假，10月1日至8日為放假調休，9月28日（週日）和10月11日（週六）上班。

前述交易員表示，央行貨幣政策最新例會的態度也表明支持性立場不改，短期對流動性無需過度擔憂。

「10月，貨幣條件維持中性，」華創證券固收研究團隊指出，三季度貨政例會強調抓好貨幣政策的執行，年末降息或相機抉擇，主要聚焦於結構性政策工具；央行買債重啓更加關注長期機制的建設，開啓時點難以提前預判。

他們認為，流動性狀態或延續，不穩定因素在於銀行超儲結構偏短，較為依賴逆回購投放；同業負債內部也存在短期化特徵。但央行積極呵護下，預計資金收緊的風險有限。

他們預計，四季度資金價格走勢相對平穩。10月大行融出或受稅期影響震盪下滑，11-12月財政支出提速，融出或有改善。七天質押式回購利率或在1.4%-1.5%運行。

中國央行貨幣政策委員會第三季度例會稱，建議加強貨幣政策調控，提高前瞻性、針對性、有效性，根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，把握好政策實施的力度和節奏。（完）

(發稿 侯嚮明； 審校 田鑭沁)

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