受益於全球城市化加快，以及住宅建築、酒店、學校及其他商業場所數量增加所帶動，近年來全球泳池數量持續增長。數據顯示，截至去年底全球泳池總數約為3290萬個，預計到2029年將增加至3930萬個，對應年複合增長率為3.6%。泳池文化持續滲透進普羅大衆日常生活中，這也使得相應的泳池清潔支出水漲船高。2024年，全球泳池清潔支出約為129億美元，預計至2029年將進一步增加至167億美元，對應期間複合年增長率為5.3%。
值市場蓬勃發展之際，泳池清潔機器人作為同時呼應市場不斷增長的需求，以及家庭物聯網設備普及和人工智能技術興起的產品，受到了消費者的青睞。2019年-2024年，全球泳池清潔機器人市場規模由12億美元增加至24.82億美元，對應複合年增長率高達15.7%，預計至2029年將繼續擴容至42.11億美元。搭上行業發展的「快車」，日前，主營業務為泳池清潔機器人的天津望圓智能科技股份有限公司（以下簡稱「望圓科技」）向港交所遞交了上市申請。招股書顯示，按2024年自制產品的出貨量計算，望圓科技是全球排名第三、國內排名第一的泳池清潔機器人供應商，擁有配備最先進泳池清潔技術的最全面的產品組合。
泳池清潔機器人領域裏的頭部玩家
望圓科技的歷史最早可以追溯到2005年，成立首年公司便成功研發出了首款泳池清潔機器人並取得了相關專利。回顧望圓科技的發展歷程，公司在2009年首創推出輕型產品，於2014年首創推出無纜產品，並在2023年首創推出AI驅動產品。不難看出，過去十餘年裏望圓科技的科技研發進度始終處於行業領先位置。
智能化轉型進度超前，這反映到財務報表上，便是望圓科技的核心財務數據連續放量。數據顯示，2022-2024年，望圓科技的收入分別為3.18億元、3.78億元、5.44億元，保持增長的同時增速還有所加快；2025年前6月，公司實現營收3.79億元，同比亦增加41.6%。
拆分營收結構來看，望圓科技的收入主要來自泳池清潔機器人的銷售。2022年-2024年，望圓科技通過品牌產品銷售實現收入1909.1萬元、2.54億元、3.93億元，該業務佔比分別為6%、67.1%、72.4%；此外，公司還以ODM模式銷售委託製造的產品，同期該模式下產生的收入分別為2.89億元、1.18億元、1.34億元，對應收入佔比90.9%、31.1%、24.6%。除此以外，望圓科技還有少部分收入由銷售配件貢獻。
不難看出，自2023年開始，銷售品牌產品漸成望圓科技的支柱業務。今年前六月，望圓科技通過銷售品牌產品實現營收3.28億元，佔總營收比重進一步升至86.4%；同期公司ODM產品銷售所產生的收入佔比已萎縮至13.1%，這似乎表明公司的業務重心進一步發生傾斜。
收入擴容之際，望圓科技的盈利指標亦同步優化。2022年-2025年上半年，公司的毛利分別為1.7億元、2.17億元、3.15億元、2.47億元，對應毛利率53.4%、57.5%、58%、65.2%。不過，同期望圓科技的淨利潤分別為9791.5萬元、6084.9萬元、7051萬元、6108.3萬元，就淨利潤規模來說公司的階段高點依然停留在2022年。
競爭格局穩定龍頭公司或強者恆強
過去幾十年裏，隨着城市化率的提升，以及居民可支配收入的持續增加，私人泳池已成為大衆市場產品，其普及度和可及性顯著提升。與此同時，泳池數量的增加也帶動了相對應的維護產品的需求上升，泳池清潔機器人便是其中頗具代表性的細分領域。
就市場現狀來說，全球泳池清潔機器人市場高度集中，其中美國與歐洲共同主導泳池清潔機器人市場，2024年該兩個地區合計佔全球出貨量的約80%，但其人口僅佔全球約10%。展望未來，不容忽視的是以中國為代表的新興市場有着巨大的增長潛力。
從供給來看，按自制產品的出貨量計算，2024年全球前五大泳池清潔機器人製造商的合計市佔率高達74.9%。這其中，總部位於以色列及西班牙的兩家公司分別居於全球第一、二位，市佔率分別為34.8%、18.5%，而望圓科技則以9.2%的市佔率緊隨其後。
考慮到泳池清潔機器人作為垂直領域，新進入者需要具備專業技術及深入的行業知識，行業壁壘較高，窺斑見豹可預見的是未來很長一段時間裏市場格局很難被外部玩家攪動，換句話說未來龍頭企業的市場排位更多隻會是既有玩家間的你追我趕，而很難會被新進入者所顛覆。
而對於望圓科技來說，作為國產供應商的代表性企業，公司或許將憑藉本土供應商的優勢深度受益泳池清潔機器人新興市場的崛起。據灼識諮詢數據，2019-2024年中國泳池清潔機器人市場複合年增長率高達22.3%，冠絕全球；2024-2029年，中國市場的增速有望進一步提速，「火車頭」帶動效應或將持續強化。
身處其間，接下來望圓科技產品在國內市場的銷售表現大概也分外值得關注了。數據顯示，2022年-2025年上半年，望圓科技來源於中國地區的收入分別為1.61億元、3862.4萬元、1986.5萬元、3171萬元，此前曾呈現出連續萎縮的特徵，但今年來已重歸增長通道。
隨着望圓科技正式遞表港交所，後續其若能圓夢港股，市場知名度抑或能借此而得到進一步提升，這對於公司廣開銷路預計亦有積極作用。至於後續望圓科技究竟會否在全球市場取得更大的話語權，智通財經也將會保持關注。