9月30日，近期，OEXN注意到鋁月度金屬指數（MMI）整體呈橫盤走勢，但帶有上行傾向，從八月到九月上漲了0.56%。與此同時，全球鋁價觸及今年以來的新高。根據MetalMiner的數據，工業金屬整體表現分化，鋁價的上漲尤其引人關注。OEXN認為，這顯示出市場對供需平衡和潛在結構性緊缺的持續關注，投資者對未來價格走勢保持高度警惕。
在供給方面，OEXN觀察到，由於部分地區產量接近上限，倫敦金屬交易所（LME）鋁價在9月中旬觸及六個月高點。長期以來，全球鋁產能分佈不均，部分地區的補貼政策和低電價一度帶來競爭優勢，同時也造成供給過剩。MetalMiner表示，西方國家通過貿易壁壘和碳排放政策調節市場，例如關稅及碳邊境調節機制（CBAM），對全球出口格局產生了新的影響。OEXN認為，這種政策干預與產量限制結合，使得全球市場對鋁供應持續保持高度關注。
全球鋁需求在某些地區呈現疲軟態勢，尤其是房地產和基礎設施相關領域消費不振。國際鋁業協會數據顯示，即便部分產能接近上限，全球市場整體仍面臨供需不平衡。OEXN表示，LME庫存數據顯示，雖然供應緊張支撐價格，但庫存已經出現回升趨勢，若未來持續增加，將對價格形成壓力。此外，部分地區的供應波動源於國際局勢影響，部分材料受限制進入市場，但其他地區的採購增加在一定程度上填補了缺口。OEXN認為，這表明市場短期供需仍存在不確定性，而長期赤字風險依然存在。
在北美市場，關稅對鋁需求造成抑制。根據鋁業協會的數據，2025年上半年北美鋁需求下降4.4%，除箔材外，幾乎所有市場板塊均呈下滑趨勢。OEXN認為，加拿大生產商將出口轉向歐洲，推動LME庫存從多年低位回升。整體來看，需求疲軟仍制約市場情緒。高盛在四月下調鋁價預測，預計如果需求恢復不及預期，2026年可能出現供應過剩。OEXN強調，儘管長期供需緊張存在，但短期價格前景仍受全球經濟增長和產能擴張節奏影響。
在中西部鋁溢價方面，OEXN觀察到Midwest Premium隨LME價格上漲，達到每磅0.7323美元的歷史新高。價格在八月中旬趨於穩定，接近完全反映關稅成本的水平。OEXN認為，儘管買方對貿易政策存在不確定性，但國內市場條件相對穩定，多數產品的加工交貨時間保持平穩或略有延長，這為中短期市場提供了一定支撐。
責任編輯：陳平