【券商聚焦】民生證券維持小米集團-W(01810)「推薦」評級 指小米汽車定製化服務有望提升汽車業務的利潤率

金吾財訊
昨天

金吾財訊 | 民生證券發研報指,小米集團-W(01810)召開雷軍年度演講及新品發佈會,推出小米17系列,小米平板8系列,以及小米電視S Pro Mini LED 2026、米家冰箱Pro、米家三區洗衣機Pro等一系列新產品。此外,小米推出汽車定製服務,為車主提供獨特的精心設計。小米 17系列全新升級,全新技術加持高端化轉型。小米17起售價4499元,螢幕採用全新M10發光材質6.3英寸OLED螢幕。性能方面,搭載全新第五代驍龍8至尊版處理器,採用第三代3nm製程工藝,性能對比上一代提升20%,AI性能提升37%,AI能效提升16%。續航方面,搭載7000毫安時的小米金沙江電池,支持100w有限秒充和50w無線閃充。YU7實現「百萬嚴選」,定製化服務平權。小米YU7發佈以來,開售18小時鎖單突破24萬臺。實際續航表現,經過三大專業媒體實測,易車續航實測784公里;汽車之家實測784公里;懂車帝高速測試,652公里;空間方面,小米YU7家庭用戶佔比69%,含小朋友家庭佔比85%,小米YU7能充分滿足家庭用戶的需求;整車防曬方面,車頂天幕玻璃做了2層鍍銀、前風擋3層鍍銀,四門玻璃都有防曬、隔熱處理;輔助駕駛方面,小米YU7全系標配NVIDIA DRIVE AGX Thor車載計算平臺、全系標配激光雷達、全系標配端到端輔助駕駛;智能座艙在9月份OTA很多新功能,如沉浸式無麥K歌等。該機構看好高質量、高性價比的小米 17系列有望實現較好的銷量,助力小米高端化轉型,此外,隨着小米汽車定製化服務展開,該服務有望提升汽車業務的利潤率,增厚公司利潤。該機構預計公司2025-2027年分別實現營業收入5092.95/6409.08/7496.53億元,歸母淨利潤444.41/640.47/818.32億元,對應PE分別為29/20/16倍,維持「推薦」評級。

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