金吾財訊 | 國泰海通證券表示，地產持續下行，導致地產端需求佔比下降，該機構預期地產對鋼鐵需求的負向拖拽將減弱；基建、製造業端用鋼需求有望平穩增長。出口方面，1-8月鋼材出口量仍維持同比增長。總體來看，該機構預期鋼鐵需求有望逐步企穩。供給端來看，行業自2022Q3開始虧損，目前仍有近40%鋼企虧損，供給市場化出清已開始出現。政策層面來看，近日發佈的《鋼鐵行業穩增長工作方案（2025-2026年）》提出「繼續實施產量壓減政策，按照支持先進企業發展、倒逼落後低效產能退出的原則落實年度產量調控任務，促進供需動態平衡」。該機構維持供給端收縮的預期，鋼鐵行業基本面有望逐步修復。該機構維持鋼鐵「增持」評級。長期來看，產業集中度提升、促進高質量發展是未來鋼鐵行業發展的必然趨勢，具有產品結構與成本優勢的鋼企將充分受益；在環保加嚴、超低排放改造與碳中和背景下，龍頭公司競爭優勢與盈利能力將更加凸顯。