經過近三年的重組努力,積極自救的民營房企旭輝(00884)終於迎來了「活下去、站起來」歷程中的關鍵一躍。
據界面新聞記者瞭解,近期,旭輝480億的境外信用債和100億的境內公司債有了實質性解決方案,旭輝也即將成為首家完成境內外債務重組的民營房企。業內人士測算,旭輝最終將削減超過350億人民幣的債務,並通過債轉股等方式增厚公司淨資產,實現「去槓桿、降負債」,進而修復資產負債表。
2022年前後,大批民營房企「暴雷」,整個行業開啓了漫漫重組路。
旭輝於2022年11月1日公告宣佈啓動境外重組,重組涉及債務本金68.5億美元,約合人民幣480億,在旭輝的有息債務中佔比超過50%。彼時,旭輝控股董事局主席林中在朋友圈寫下一段話:「蹲下來、活下去、站起來!蹲下意味着我們拒絕躺平,蹲下意味着重心更穩,蹲下意味着為了來日更好地站起來!」
業內人士向界面新聞記者透露,此後900多天,林中持續往返於滬港兩地,帶領團隊與債權人反覆溝通協商、調整方案,旭輝「短端削債、中期轉股、長期保本降息」的境外重組方案終於今年6月3日獲債權人會議高票通過,並於6月27日獲香港法院批准。
旭輝境外債務重組方案包括短年期票據/貸款、中年期票據+強制可轉債、長年期票據、中年期票據/貸款、人民幣/美元計價長年期貸款等多種形式。據旭輝公告,持有過半數投票計劃債權的債權人選擇含強制性可轉股債券選項,顯示出該等計劃債權人對集團的未來發展抱有信心。最終預計削減約52.7億美元,削債比例達到66%,在行業內處於前列。
在推動境外重組的同時,旭輝對境內的7筆公司債進行了多次展期,並完成一筆CMBS部分票面的註銷,減少公開市場債務規模8.8億元。據公開數據統計,2023-2024年,旭輝累計償付境內債券本息約18億元。
然而,進入2025年,隨着行業調整深入、銷售額持續下跌,旭輝對外表示已無力按期償付境內債券本息,並於5月23日公佈了其境內債券的重組框架,涉及7支公司債,金額共100.6億。而後旭輝於7月8日再次公佈優化後的境內重組方案,並推動7支債券持有人會議的投票,於9月15日正式對外宣佈境內重組方案獲債權人投票通過。
旭輝能順利闖關境內外債務重組,既是企業自身積極自救,「不放棄、不躺平」的努力,更是房地產政策持續發力效果顯現。
從2023年底推出「白名單」,推動城市房地產孖展協調機制;到2024年9月,央行宣佈延長「金融16條」和經營性物業貸款兩項階段性金融支持政策;再到今年6月13日,國務院常務會議明確提出要「穩定預期、激活需求、優化供給、化解風險」,更大力度推動市場止跌回穩。這一系列政策組合拳,對於困難項目的孖展扶持,對於困難企業「化解風險」的定調,為行業加速風險出清、觸底企穩提供了強有力的背書和市場信心支撐。
當前,房地產行業的止跌企穩已成為宏觀經濟回升向好的重要一環。作為首家通過境內外重組投票的民營房企,旭輝的案例也向市場傳遞出積極的信號:在政策的東風下,資債關係相對健康的民營房企,完全可以通過自身的努力實現債務的化解、資產負債表的修復,並逐步恢復經營、完成轉型。
本文轉自「界面新聞」;智通財經編輯:李佛。