金吾財訊 | 中金公司發研報指，智能農業裝備為糧食安全保障核心抓手，產業與政策機遇共振。1）保障糧食安全，藏糧於地提供基礎、藏糧於技貢獻彈性：25年中央一號文件將「智能農機、智慧農業」列入「農業新質生產力」，智能農業裝備是核心抓手；2）智能農機和農業無人機為核心賽道：智能拖拉機和收穫機均存較大技術升級空間；農業無人機是契合我國「大國小農」、「矮稈作物佔比高」特色農情的中國式農機。24年中國農機/農業無人機規模約3,000/29億元。人口城鎮化、科技突破、政策扶優，「機器換人」勢在必行。1）人口：農村勞動力減少且成本提升、裝備成本下降，機器換人產業化拐點已至。我國「耕種管收」的「管」環節機械化率最低，我們測算植保無人機有望助力我國節省年度打藥成本超千億人民幣；2）科技：傳統農機向大型化、高端化、智能化轉型，24年我國大馬力、動力換擋、智能拖拉機滲透率10.7%/3.7%/3.8%；3）政策：農機補貼政策向優機優補傾斜，2024年我國農機購置補貼回升並創歷史新高至246億元，20-24年CAGR為10%。立足中國國情農情，智能農業裝備龍頭科技築基、服務精耕、生態串聯，打造天地空一體化智慧農業生態。格局：技術壁壘高、服務護城河深、生態黏性強，24年我國農業無人機/智能農機/農機CR3為88%/71%/48%。